北京時(shí)間8月5日消息，在新冠疫情肆虐的世界中，許多人擔(dān)心郵寄選票將導(dǎo)致美國(guó)總統(tǒng)選舉需要幾周甚至幾個(gè)月才有最終結(jié)果。但期權(quán)交易員們卻感覺(jué)一片祥和。

　　交易員沒(méi)有押注11月3日大選后市場(chǎng)繼續(xù)動(dòng)蕩，而是認(rèn)定Cboe波動(dòng)率指數(shù)VIX在大選后將會(huì)大幅下跌。德意志銀行首席全球策略師Binky Chadha認(rèn)為，該模式“遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離”過(guò)去兩次選舉的實(shí)情。

　　通常，交易員對(duì)長(zhǎng)期期權(quán)波動(dòng)率的定價(jià)要高于短期期權(quán)，因?yàn)闀r(shí)間越久會(huì)越難預(yù)料。由于交易商對(duì)較長(zhǎng)期的合約收取更高的費(fèi)用，從而帶來(lái)通常向上傾斜的期權(quán)保護(hù)價(jià)格線。目前，VIX曲線僅向上傾斜到10月（大選之前）。在那以后，它開(kāi)始下行，說(shuō)明交易員預(yù)計(jì)波動(dòng)性將在投票后迅速減弱。

　　“雖然這可能反映了對(duì)疫苗的希望，但我們認(rèn)為對(duì)11月和12月的定價(jià)太樂(lè)觀了，”Chadha在一份客戶報(bào)告中寫道。“由于大流行引起的、可能是前所未有的郵寄投票數(shù)量，我們認(rèn)為這次快速而明確得到選舉結(jié)果的風(fēng)險(xiǎn)很大，動(dòng)蕩會(huì)持續(xù)到大選之后。”

　　跟蹤VIX期貨之間的價(jià)格差異，德意志銀行發(fā)現(xiàn)11月到期合約的價(jià)格比10月到期合約有折價(jià)。這與2012年和2016年大選之年背道而馳，當(dāng)時(shí)較長(zhǎng)期限的期貨此時(shí)有溢價(jià)。

　　上周，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普提出等到疫情消除再選舉的想法。他在沒(méi)有證據(jù)的情況下聲稱，郵寄投票將引發(fā)廣泛的選舉欺詐。

　　Chadha認(rèn)為，這就帶來(lái)了選舉扯皮并引發(fā)市場(chǎng)不確定性的可能。

　　“特朗普已經(jīng)先入為主認(rèn)為郵寄投票容易造成欺詐，說(shuō)明如果他輸了，他可能會(huì)質(zhì)疑結(jié)果、不承認(rèn)敗選，”Chadha說(shuō)。“因此，結(jié)果的不確定性在大選后可能維持很久。”

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責(zé)任編輯：張玉潔 SF107