北京時間6月4日消息，近日，古根海姆投資公司（Guggenheim Investments）全球首席投資官斯科特?米納德（Scott Minerd）警告稱，美聯儲為努力穩定經濟所做的努力將鼓勵企業承擔過多風險，使得企業債券泡沫更加膨脹，最終將面臨“清算日”。

　　“這將允許過度杠桿繼續存在，并達到歷史上前所未有的水平，“米納德在一個虛擬會議上表示，由于美聯儲“有形之手”的干預，企業債券市場泡沫進一步擴大并將變得更加極端。

　　“今年1月份時，我們的債務水平已經達到創紀錄的水平。我擔心的一個問題是，當經濟下滑時，我們這種高度杠桿化的經濟將給經濟帶來更嚴重的壓力。但現在，美聯儲基本上消除了公司債的負面影響，他們向世界發出了‘買入信號’，企業債規模也創下了紀錄。杠桿進一步加大。因此，美聯儲最終將發現自己處于這樣一種境地：當它試圖淡化支持企業債務的問題時，這與2013年前主席本?伯南克（Ben Bernanke）首次談到結束量化寬松時的情形類似：市場不滿情緒爆發。當美聯儲試圖放緩購買公司債的時候，很可能會面臨清算的那一天。然后市場將挑戰‘美聯儲賣權’（Fed Put），我認為這是市場的一個永久特征。”

　　在引用了米爾頓·弗里德曼“沒有什么比政府的臨時計劃更為持久”這句話后，米納德警告稱，“美國企業將會沉迷于美聯儲的支持”，他補充稱：”企業將承擔更大的風險，如果相對于競爭對手，你的資產負債表的杠桿程度不算高，那么在業務擴張期間，你的股權回報將受到懲罰，因此，首席執行官們將面臨繼續增加杠桿率的壓力，特別是考慮到聯儲已經決定在更長時間內維持低利率的情況下。所以我認為美聯儲最終將面臨這樣的挑戰：是允許清算日的到來，還是決定在通脹率升至可能被大多數聯儲官員視為不可接受的水平之前，繼續向系統提供流動性。”

　　此外，米納德還指出，美聯儲的行動將導致僵尸企業的激增，他表示，“最終這將降低生產率“。雖然這在短期內擴大了就業機會，但長遠來看，它也會導致一段時間的滯脹。 “我們可能在未來10年左右都看不到它的后果。”

　　當被問及“債務累積的關鍵節點在哪里”，或“美國的舉債能力究竟還剩多少”時，米納德表示，“央行骯臟的小秘密是，它終究不過是政府融資的工具。因此，這種來自美聯儲的無限制融資將會繼續，并將給國會很大的靈活性來通過額外的支持項目，其中一些可能會對資本主義體系造成極大的破壞。我相信我們正在改變美國的資本主義，自由企業制度在很多方面都面臨著威脅。”

　　當被問及他所說的“不同的資本主義”是指什么時，米納德說，所有類型的不平等（包括種族、收入、財富），都是華盛頓糟糕的計劃和項目的結果。他表示，除了華盛頓方面，量化寬松政策也加劇了不平等：

　　“如果你走出了金融危機，擁有了資金或資產，你在未來10年獲得的回報甚至加劇了危機后那些沒有資產的人之間的不平等。這些政策從根本上是有缺陷的，它們沒有解決美國人面臨的更廣泛的問題，這將導致華盛頓對政策做出改變。”

　　根據米納德的說法，真正的問題在于，“即將出臺的政策改革是會起到提高所有美國人的生產力、產出和生活水平的作用，還是淪為一場爭奪蛋糕的斗爭？”也就是說，我們需要再分一次蛋糕，我們需要通過某種機制轉移財富，無論是通過收入還是稅收。盡管這類政策被證明不是很有效，而且會在很長一段時間內降低人們的生活水平。”

　　看看今天的美國街頭，我們就能知道這個國家正面臨著哪兩種未來。

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責任編輯：覃肄靈