油價暴跌，將如何影響資產價格？來新浪理財大學，聽上投摩根首席市場策略師蔣先威構建有價值的投資分析。

當人們還心懷希望，試圖抓住觸底時間時，這往往是熊市早期的表現，而徹底的絕望才是牛市開始的標志。

　　北京時間3月30日訊，在經歷了一場殘酷的崩盤之后，美股上周的漲勢一些投資者已經開始重返美國股市。但也有人擔心，隨著冠狀病毒的蔓延，它的經濟影響難以預測，可能會進一步惡化。

　　上周，美國規模空前的2.2萬億美元的經濟刺激法案落地，美國總統特朗普要求美國在幾周內盡快恢復工作的呼吁，引發了道瓊斯工業股票平均價格指數自1938年以來最大的單周上漲。從知名投行貝萊德到億萬富翁投資者比爾-阿克曼，在最近幾天都變得更加看好股市。

　　但其他投資者、經濟學家和策略師擔心，在當前無法確定何時疫情將得到控制的情況下，投資者們是否應該重返股市。

　　Richard Bernstein Advisors首席執行官理查德-伯恩斯坦（Richard Bernstein）表示：“當人們還心懷希望，試圖抓住觸底時間時，這往往是熊市早期的表現，而徹底的絕望才是牛市開始的標志。”伯恩斯坦表示，他是一位“數據鷹派”，正在尋求“基本面改善”（關注資產的基本健康狀況，而非交易模式）和“徹底的懷疑論者”的結合。

　　在跌入熊市后，道瓊斯工業股票平均價格指數上周較近期低點反彈了20%以上，從技術上來說，這預示著新一輪牛市的到來。

　　然而，對這一定義應謹慎對待。

　　美銀上周五表示，其牛市和熊市指標（跟蹤頭寸的關鍵市場指標）已觸及“最大熊市”，這可能意味著反彈。過去一周的反彈或許證明了這一點。

　　據一位投資者說，阿克曼旗下的潘興廣場基金（Pershing Square）本月凈增長6.8%。他上周致信投資者說，在股市和信貸市場變得“越來越積極”之后，他已經取消了信貸市場的對沖，將資金投資于新的和現有的股票。

　　瑞信表示，做個先行者，而不是等到市場“明顯”觸底，是有好處的。貝萊德投資研究所則表示，拋售為長期投資者創造了價值。

　　雖然一些投資者認為，提前重返工作崗位將提振美國經濟，但衛生專家說，各州的限制措施雜亂無章，加上白宮遲遲不采取行動，可能會使冠狀病毒的影響更加嚴重。周日，美國的病例數量飆升至超過13.5萬，為世界最高。

　　倫敦帝國理工學院公共衛生學院傳染病動力學教授史蒂文·賴利（Steven Riley）表示：“那些主張采取不那么嚴格的政策選擇的人，對大規模疫情的全部社會和經濟成本沒有真正的認識。”

　　商業咨詢公司Fathom Consulting表示，冠狀病毒疫情擴散的影響，一旦阻礙經濟活動的限制解除后，或許會導致嚴重的經濟危機。

　　外匯交易公司OANDA駐紐約的高級市場分析師Edward Moya表示，“人們失業的時間越長，經濟受到的沖擊就越大”，這可能意味著“美國經濟受到的沖擊非常大”，“美國市場下周可能會開盤跌至限價”“向下限價”指的是對市場下跌速度的限制。據金融點差交易公司IG的數據，美國股市預計將以0.5%左右的跌幅開盤。

　　IG首席市場分析師克里斯-比徹姆（Chris Beauchamp）周日在一份聲明中表示，“考慮到上周五的反彈在收盤后被很快拋售，更多美國就業數據的發布，加上美國確診與死亡人數的上升，美國市場下周或將出現更多戲劇性場景”。

　　過去幾周，股市波動劇烈，下跌了30%左右，進入熊市，然后上周又出現了一輪令人震驚的反彈。基金經理重新調整投資組合，在本季度末增加股票敞口，這可能會對股市構成支撐。

　　德意志銀行分析師表示，股市波動的緩和也可能有所幫助，因為這是“投資者增加股票敞口的一個重要前提”。芝加哥期權交易所波動率指數較本月早些時候的高點有所回落，不過仍反映出市場將出現一些動蕩。

　　不過，上周五，華爾街股市結束了連續三天的大幅上漲。

　　加拿大豐業銀行（Scotiabank）首席外匯策略師肖恩表示，若經濟持續放緩，未來對企業獲利的預估將受到限制，“將抑制股市反彈的能力。”

　　散戶投資者尤其悲觀，一項調查顯示，他們對股市的看法是2009年春季以來最悲觀的。黃金等避險資產的走勢也表明，投資者仍持懷疑態度。

　　加拿大皇家銀行財富管理公司董事總經理喬治-格羅（George Gero）表示，他上周接到了一些客戶的電話，希望通過交易所交易基金增持黃金。他說：“現在，投資者放眼全球資本市場里里外外，看到的盡是憂慮、問題和沖突。”（新浪美股 林克）

責任編輯：張國帥