威脅性或遠超去年沙特遇襲！伊朗若報復 油價恐邁向三位數？

　　對于原油市場而言，新年伊始美伊局勢的嚴重交惡，可謂在市場上投下了一顆超重量級的核彈，其影響力或將遠超去年沙特原油遇襲事件。

　　上周五（1月3日），美國在巴格達發動的空襲導致伊朗最高軍事指揮官之一蘇萊曼尼（Qasem Soleimani）喪生，油價隨之飆升約4%。而隨著周末伊朗宣布退出伊核協議，油價繼續沖高，布倫特原油升破70美元大關。

　　這一事件無疑會令不少原油投資者聯想起去年9月的沙特原油設施遇襲事件。從行情的變動看，上周五油價創下了去年9月沙特原油設施遇襲事件以來的最大單日漲幅。此外，逾84萬口近月美國原油合約在當日易手，而布倫特原油期貨成交量超過46.4萬口，也均為沙特襲擊事件以來的最高水平。

　　在去年9月，無人機襲擊了沙特阿拉伯位于Abqaiq和Khurais的石油設施，盡管油價一開始飆升至8%以上，但價格最終回落，在幾周后沙特阿美公司（Aramco）快速恢復生產，油價又回到了襲擊前的水平。

　　那么，這一次，油價的漲幅還會只是曇花一現嗎？

　　多數業內人士顯然并不這么認為。事實上，盡管目前全球原油生產沒有受到影響——至少目前還沒有，但持續的影響性可能更大，具體取決于伊朗的報復行動，如果伊朗將目標對準伊拉克，這種機率特別高，結果不言可喻。

　　Again Capital分析師John Kilduff指出，這是拼圖中最重要的一塊。Kilduff說道，伊拉克南部石油產出和透過Basra 的出口是最大弱點。如果遭受攻擊，石油價格將飆升。

　　伊拉克是OPEC第二大產油國，12月日產石油約460萬桶，該國多年來一直陷在伊朗和美國之間的沖突。

　　值得注意的是，伊朗開始在他們國內的清真寺上掛紅旗，在伊朗什葉派傳統中，紅旗象征著用流血的方式報仇。這也是歷史上第一次紅旗在伊朗庫姆賈姆卡蘭清真寺圣潔圓頂上展開。

　　RBC大宗商品研究主管Helima Croft上周五指出：“我們不應將此視為短期情況。我認為伊朗的回應將是整個2020年最重要的問題，我不認為伊朗會就這樣不了了之。”

　　“現在華爾街多數對沖基金都在押注原油的地緣政治風險溢價持續上升。”Emirates NBD銀行大宗商品分析師Edward Bell透露。畢竟，在美國襲擊導致伊朗高官遇害后，市場擔心伊朗很快會采取強硬的反擊措施（包括可能封鎖霍爾木茲海峽阻斷中東地區原油出口運輸線），導致全球原油供給大幅下滑。

　　Height Capital Markets策略師Clayton Allen則告誡投資者，“莫將此事當成那種新聞熱度會消退的一次性軍事行動，而要看成將大大改變中東局勢、事關美國與伊朗關系的重大事件。”

　　Allen表示，這次空襲“增加了該地區軍事活動升級的風險，沒有顯而易見的出口，”Allen寫道。伊朗可能采取“類似去年夏天油輪和石油設施遇襲事件中那樣的做法”，或許已經沒有任何減輕制裁的指望。

　　國際油價突破每桶100美元的時機可能不太容易重現，但隨著中東緊張局勢的加劇，油價的確可能會上漲，Eurasia Group中東和北非負責人Ayham Kamel更認為，若伊朗報復美國，那么油價更可能上看至每桶95美元。

　　Eurasia Group上周五立即將2020年原油目標價最高調升至每桶75美元，其依據是該地區石油基礎設施的風險不斷上升，Eurasia Group中東和北非負責人Ayham Kamel認為，即使機率只有30%可能的沖突爆發，油價都可能會攀升至95美元。

　　巴克萊策略師Maneesh Deshpande透露，在當前緊張中東局勢環境下，原油的地緣政治風險溢價至少在6-8美元/桶，若伊朗采取強硬反擊措施（包括可能封鎖霍爾木茲海峽阻斷中東原油運輸線），那么溢價幅度將一下子提高至12-15美元/桶。

　　不過，也有業內人士對油價的上漲空間較為謹慎。在RBC Capital Markets全球大宗商品策略主管Helima Croft看來，當前油價已充分計入地緣政治風險溢價幅度。因為他所在機構油價估值模型顯示，自美國政府重啟制裁伊朗措施起，NYMEX原油期貨交易價格較實際均衡價格始終高出5-6美元/桶，表明過去一段時間任憑中東局勢多么緊張，全球金融市場對原油地緣政治風險所給出的合理溢價在5-6美元/桶。

　　歷史分析顯示，中東危機過后，油價往往會持續上漲。美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）使用對沖基金分析工具Kensho分析了過去30年中東發生的20起危機事件后的金融市場，其中包括去年9月沙特阿拉伯石油設施遭受的襲擊。

　　分析發現，在重大事件發生后的一個月內，油價有80%以上的時間會出現積極變化。黃金和股票緊隨其后，成為第二成功的資產類別。

　　展望未來三個月，股市和油價有望進一步上漲，而避險資產則將回吐漲幅。在此期間，美國國債和美元的平均回報率為負，而黃金價格則持平。

責任編輯：魏雨