新浪美股 北京時間10月9日訊，這將不會是你父輩時代的那種經濟衰退，假如美國經濟真的陷入衰退的話。

　　傳統上，美國的經濟下滑都是源自國內，由家庭部門所主導，導火索都是利率飆升，并且有金融和經濟泡沫破滅的推波助瀾。但至少在目前，這些因素都不具備。

　　相反，現在令投資者感到緊張的是，全球性、地緣政治性的因素沖擊商業情緒，在貿易局勢不穩定和英國退歐不確定性的背景下，促使美國公司縮減支出。

　　“全球經濟持續走軟，我們正在采取措施削減產能，”聯邦快遞首席執行官Fred Smith在9月17日的電話會議上表示。經濟放緩是由“貿易緊張局勢加劇和政策不確定性驅動的”。

　　這給美聯儲主席杰羅姆-鮑威爾和其他美聯儲決策者帶來了問題，在本月晚些時候，他們將決定是否進行今年第三次降息。

　　上述因素的不尋常特質，以及許多因素是地緣政治性質并來自國外，使得決策者更加難以決定放寬信貸的程度。

　　甚至還存在著這樣一個問題：在企業高管擔心全球供應鏈斷裂的可怕后果之際，降息對刺激經濟的效果如何。

　　兩個極端

　　如果事實證明商業界的悲觀情緒過度，那么隨著企業提高支出和貨幣刺激措施發揮更大效力，經濟有可能會迅速回升。

　　摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman說，這是兩種極端的情況，“要么彎曲然后斷裂，要么彎曲然后反彈。”

　　IHS Markit的Macroeconomic Advisers所做的一項研究得出，如果貿易政策的不確定性最終消除，則GDP可以提高約0.5%。

　　彭博的模型顯示，未來12個月經濟下行的概率為大約25%。“這只是一個警示而非恐慌信號。經濟衰退的可能性比年初時要高，但比夏季時，以及以往經濟衰退之前的情況都要低。”--彭博經濟學家Eliza Winger， Yelena Shulyatyeva 和Andrew Husby

　　穆迪首席經濟學家Mark Zandi表示，如果美國總統唐納德-特朗普繼續一意孤行堅持其貿易政策，那么衰退幾乎是不可避免的。

　　德銀證券首席美國經濟學家Matthew Luzzetti說，此舉可能動搖金融市場，并損害經濟；如果發生這種情況，經濟衰退的幾率將上升到50-50。

　　其他一些分析人士并不那么悲觀。前國際貨幣基金組織首席經濟學家Maury Obstfeld表示，特朗普的貿易政策可能會導致增長放緩，但不會引發衰退。

　　“我看不到引發經濟活動廣泛萎縮的因素，”現任彼得森國際經濟研究所高級研究員的Obstfeld說。

　　這是因為許多傳統的經濟衰退驅動因素似乎并不具備：

　　通貨膨脹率并非高位上行。實際上，至少就美聯儲而言，通脹水平太低。

　　中央銀行并非在提高利率，而是在降息。

　　股票價格在高位，但鑒于利率水平低，有理由認為股市并沒有進去泡沫區。

　　家庭部門并沒有過度杠桿化，總體來說財務狀況良好。

　　“目前，至少就我們的業務而言，美國的消費者表現良好，” 百事可樂公司首席財務官Hugh Johnston最近在接受采訪時表示。

　　“很難找到觸發美國經濟衰退、特別是深度衰退的因素，” 花旗集團首席美國經濟學家Andrew Hollenhorst說。“這讓我們的擔憂略微減輕了一些”

　　他預計未來12個月美國經濟出現衰退的可能性約為30%。

責任編輯：張國帥