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　　導(dǎo)語：彭博社科技專欄作者Shira Ovide近日刊文稱，Zoom和Pinterest同時啟動IPO給投資者提供了在現(xiàn)實和夢想之間的不同選擇。Zoom有著可靠的業(yè)務(wù)，還正在賺錢，而Pinterest更加依賴未來的想象力。

　　以下為文章全文：

　　周三晚些時候，兩家科技公司的IPO（首次公開招股）確定了發(fā)行價。不過，這兩家公司有著很大的不同。

　　Pinterest是典型的科技行業(yè)獨角獸，增長迅速，仍在虧損，有著遠(yuǎn)大的夢想。Pinterest表示，該公司的使命是“給每個人帶來靈感，創(chuàng)造他們熱愛的生活。”

　　Zoom的使命宣言則沒有那么夢幻：“讓視頻通信變得更流暢。”Zoom所要做的并不是治愈癌癥。該公司提供了用戶喜歡的產(chǎn)品，對企業(yè)軟件公司來說這點很值得關(guān)注。Zoom的增長速度也很快，并且已經(jīng)盈利。

　　令我驚訝的是，與Pinterest相比，IPO投資者對Zoom的熱情更大。Zoom在上市之初的市值超過90億美元，其中還不包括員工和其他某些人持股的價值。Pinterest的市值約為100億美元。

　　Zoom在首日交易中市值大幅上升至170億美元，而Pinterest開盤價較發(fā)行價高約25%，市值達(dá)到130億美元。對于規(guī)模較小的Zoom來說，這意味著投資者愿意支付的股價達(dá)到該公司最近一年營收的50倍，是Pinterest可比倍數(shù)的4倍。這使得Zoom在IPO時的市售率倍數(shù)達(dá)到了Snapchat的水平。

　　這兩家公司同時上市給投資者提供了選擇，即選擇押注于未來還是當(dāng)前的執(zhí)行能力。根據(jù)Pinterest可能的發(fā)展趨勢，該公司的潛在市場要比Zoom大很多。不過，Zoom更有確定性。

　　用戶在Pinterest所做的事情本質(zhì)上就是商業(yè)活動，比如婚禮策劃和房屋裝修。因此，該公司有很好的潛力去通過促進(jìn)電商交易來賺錢。不過，這只是可能的機(jī)會，還沒有變成現(xiàn)實。

　　目前，Pinterest正在銷售廣告，但該公司的每用戶平均廣告營收與谷歌和Facebook等數(shù)字廣告巨頭相比還很小，尤其是就占大多數(shù)的國際用戶而言。與大部分在美國上市的科技公司類似，Pinterest也處于嚴(yán)重虧損中。去年，該公司每創(chuàng)造1美元收入，就會虧損11美分的現(xiàn)金。

　　相比之下，Zoom每1美元的銷售額可以賺到7美分現(xiàn)金。該公司的管理團(tuán)隊在硅谷備受推崇，去年的營收翻番，而IPO前投資者已經(jīng)在IPO中大賺一筆。

　　但很難想象Zoom能進(jìn)入科技行業(yè)大公司聯(lián)盟。視頻會議市場很健康，但這不是個大市場，并且財力雄厚的公司也在參與競爭。這些公司在提供給客戶的工具套件中也有視頻會議產(chǎn)品。對Zoom來說，能加入微軟或甲骨文這些公司的“商業(yè)軟件超市”可能是更好的選擇。根據(jù)Recode的報道，微軟此前曾多次嘗試收購Zoom。

　　當(dāng)然，將這些公司相互比較是不公平的。它們會由于自身的特點而發(fā)展或失敗。此外，也很難根據(jù)Zoom的IPO情況來預(yù)測Uber和其他獨角獸公司未來的上市，因為這些公司的價值更依賴未來的想象力。

　　有趣的是，摩根士丹利同時是Zoom和Uber的IPO主承銷商。這家投行本周讓投資者信奉實用主義，而下次則會呼吁投資者押注瘋狂的夢想。（李麗）

責(zé)任編輯：李園