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　　AMD成今年以來標(biāo)普第一牛股

　　中國證券報(bào)

　　□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 昝秀麗 

　　8月23日標(biāo)普500指數(shù)迎來“史上最長(zhǎng)牛市”后，不斷刷新高點(diǎn)紀(jì)錄。PC時(shí)代的芯片巨頭AMD在經(jīng)歷十余年的萎靡不振后，借助此輪AI成長(zhǎng)機(jī)會(huì)重新崛起，自2016年起股價(jià)不斷沖高，2018年至今穩(wěn)坐標(biāo)普500指數(shù)成分股漲幅榜第一把交椅。截至8月29日，AMD股價(jià)今年已漲145.14%，遠(yuǎn)超第二名阿比奧梅德114.52%的漲幅。

　　不過，AMD目前仍遭巨額做空，且有部分機(jī)構(gòu)指出，隨著行業(yè)經(jīng)歷了今年以來的大漲之后，AMD等熱門半導(dǎo)體芯片股或已見頂。

　　股價(jià)三年上漲1292%

　　作為一家叱咤芯片業(yè)近半個(gè)世紀(jì)的行業(yè)巨頭，AMD有成功對(duì)抗行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Intel時(shí)的輝煌，也經(jīng)歷過面臨Intel廝殺、PC時(shí)代落幕后陷入的低谷。其中2006年后伴隨戰(zhàn)略失誤、業(yè)績(jī)下滑，AMD持續(xù)10年低迷，然而自Lisa Su（蘇姿豐）2014年出任公司CEO后，AMD重整旗鼓，2016年、2017年AMD凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)24.7%和108.65%，2014年和2015年這一數(shù)字分別為-385.54%和-63.77%。

　　7月26日，AMD公司發(fā)布的截至6月30日的2018財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)顯示，按照非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1.86億美元，較上年同期的2300萬美元增長(zhǎng)709%。備受關(guān)注的核心業(yè)務(wù)部門中，計(jì)算和圖形部門（主營(yíng)CPU和GPU產(chǎn)品）營(yíng)收為10.9億美元，同比增長(zhǎng)64%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1.17億美元，較上年同期的700萬美元增長(zhǎng)1571%。

　　對(duì)此業(yè)內(nèi)分析，進(jìn)入AI時(shí)代，深度學(xué)習(xí)、浮點(diǎn)運(yùn)算的需求不斷提振對(duì)GPU（圖形處理器）產(chǎn)品的需求，為圖形處理而生的GPU正成為引領(lǐng)潮流的重要力量。進(jìn)入AI時(shí)代，AMD的GPU將在與芯片制造商同行的競(jìng)爭(zhēng)中殺出重圍。

　　在業(yè)績(jī)的支撐下，AMD股價(jià)不斷走高。截至8月29日，AMD較2015年8月31日收盤價(jià)（1.81美元）漲逾1292%。其中，8月27日股價(jià)（25.26美元）創(chuàng)下自2006年10月16日（25.38美元）以來新高。

　　后市現(xiàn)分歧

　　Rosenblatt證券公司的分析師在與AMD高管會(huì)面后，稱AMD目前相對(duì)于Intel和英偉達(dá)存在優(yōu)勢(shì)，將AMD目標(biāo)價(jià)上調(diào)至30美元。美國銀行的分析師Vivek Arya同樣看好AMD后市的份額增長(zhǎng)，認(rèn)為Intel在7nm制程上落后于AMD，將給AMD提供趕超Intel的機(jī)會(huì)，到2020年-2021年，Intel的市場(chǎng)份額可能會(huì)大跌至15%-20%（目前市場(chǎng)份額占比仍近90%）。另據(jù)Zacks預(yù)計(jì)，AMD全年?duì)I收將飆升25.5%至66.9億美元。

　　即便如此，AMD目前仍遭巨額做空。據(jù)IHS Markit編制的數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，AMD可交易股票的空頭凈額達(dá)到18%，該數(shù)字低于今年4月份的27%，但高于一年前的52周低點(diǎn)14%。空頭們似乎在等待Intel的再度崛起。匹茲堡Fort Pitt Capital Group LLC的高級(jí)投資經(jīng)理Kim Forrest就曾表示：“看看AMD這一路走來的歷史，就知道他們遲早會(huì)被對(duì)手趕上。”

　　經(jīng)歷了今年以來的大漲之后，Washington Crossing Advisors投資經(jīng)理查德·摩根蘭德對(duì)AMD和芯片公司股票持謹(jǐn)慎態(tài)度。他說：“行業(yè)已經(jīng)白熱化。作為價(jià)值投資者，我們將減少這方面的交易。”Piper Jaffray的首席市場(chǎng)分析師克雷格·約翰遜同樣不建議在現(xiàn)有價(jià)位買入AMD。他說：“我會(huì)等待股價(jià)回調(diào)，也許未來幾周可以跌至20美元左右的水平。”

　　摩根士丹利分析師Joseph Moore在給客戶的一份報(bào)告中指出，鑒于芯片庫存水平上升，已將半導(dǎo)體行業(yè)評(píng)級(jí)下調(diào)至“謹(jǐn)慎”評(píng)級(jí)，他認(rèn)為該行業(yè)將在未來12至18個(gè)月內(nèi)表現(xiàn)不佳。大摩指出，目前半導(dǎo)體行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比是3年來最低的，AMD、英偉達(dá)等熱門科技股明顯進(jìn)入了超買區(qū)間。

責(zé)任編輯：張寧