杰克遜霍爾全球央行年會(huì)來襲，鮑威爾或暗示未來政策路徑

　　素有政策拐點(diǎn)“晴雨表”之稱的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月23日至8月25日在美國(guó)懷俄明州舉行。據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，幾乎每次會(huì)議都會(huì)有重要央行官員釋放明確信號(hào)，包括暗示加息或降息、QE等。

　　杰克遜霍爾全球央行年會(huì)的舉辦時(shí)間一般在每年的8月末，由美國(guó)堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主辦，至今已有30多年的歷史。每年的8月，杰遜霍爾也因?yàn)檫@個(gè)聚集了世界各地中央銀行高層人員的會(huì)議而備受矚目。

　　該會(huì)議對(duì)金融市場(chǎng)起到了初步引導(dǎo)作用，對(duì)投資者來說更是經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。杰克遜霍爾全球央行年會(huì)也因此成為市場(chǎng)高度關(guān)注的重頭戲。

　　鮑威爾將在杰克遜霍爾會(huì)議上討論經(jīng)濟(jì)和貨幣政策

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾定于紐約時(shí)間周五（8月24日）上午10點(diǎn)發(fā)表講話，投資者將尋求對(duì)一系列問題的指引線索，其中包括利率和資產(chǎn)負(fù)債表政策的可能路徑，以及鮑威爾對(duì)新興市場(chǎng)動(dòng)蕩的看法。

　　主辦研討會(huì)的堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行將在紐約時(shí)間周四（8月23日）晚上8點(diǎn)發(fā)布演講者安排和與會(huì)者清單。會(huì)議的官方主題是亞馬遜等超明星公司的經(jīng)濟(jì)影響力。

　　在此次杰克遜霍爾會(huì)議上，鮑威爾可能會(huì)避免就經(jīng)濟(jì)或貨幣政策的短期前景作評(píng)論，盡管他可能就近期的全球進(jìn)展以及美聯(lián)儲(chǔ)朝著其雙重目標(biāo)所取得的進(jìn)展進(jìn)行評(píng)論。

　　外界普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在今年9月進(jìn)行年內(nèi)的第三次加息，并傾向于在今年12月進(jìn)行第四次加息。因此，鮑威爾在此次杰克遜霍爾會(huì)議上幾乎不需要傳達(dá)額外的政策指引。

　　目前，尚不清楚決策者們要走多遠(yuǎn)才會(huì)按下漸進(jìn)加息的暫停鍵。鮑威爾7月份的表態(tài)讓形勢(shì)撲朔迷離。他當(dāng)時(shí)告訴美國(guó)議員們，漸進(jìn)加息“目前”是適宜的。Jefferies LLC駐紐約的首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ward McCarthy表示，他們會(huì)如何調(diào)整關(guān)于利率路徑指引的措辭以及“目前”這個(gè)詞到底是何意思，這是一個(gè)他們需要明確的主要問題。

　　杰克遜霍爾年會(huì)或致8月底市場(chǎng)動(dòng)蕩超出往常

　　本周的杰克遜霍爾年會(huì)可能會(huì)給市場(chǎng)帶來一些動(dòng)蕩。在債券市場(chǎng)，市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能在會(huì)議期間討論改變其資產(chǎn)負(fù)債表政策。美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在此次會(huì)議上設(shè)定政策，但會(huì)提出想法。

　　美銀美林短期利率策略主管Mark Cabana表示，鮑威爾可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)表樂觀言論。他認(rèn)為，鮑威爾可能會(huì)就變化的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及其對(duì)策略的影響提出一些思考。Cabana認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)最終決定提前停止縮減其資產(chǎn)負(fù)債表。

　　巴克萊首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen在紐約表示，他迫切想知道美聯(lián)儲(chǔ)縮表動(dòng)向的最新進(jìn)展。此舉不僅會(huì)降低銀行體系的儲(chǔ)備水平，而且一些跡象顯示也影響著美聯(lián)儲(chǔ)管理基準(zhǔn)聯(lián)邦基金政策利率的能力。他表示：“在這種情況下，他們將不得不評(píng)估聯(lián)邦基金利率是否是正確的工具。這個(gè)工具是否足夠有活力，如果沒有，又該以什么作為政策利率？”

　　杰克遜霍爾年會(huì)三天日程安排

　　北京時(shí)間2018年8月24日08：00：美國(guó)堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)舉行杰克遜霍爾全球央行年會(huì)（美東時(shí)間8月23-25日），首日日程正式開啟。

　　北京時(shí)間2018年8月24日21：00：美國(guó)堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)舉行杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，次日日程開啟。

　　北京時(shí)間2018年8月24日22：00：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)上討論經(jīng)濟(jì)和貨幣政策。

　　北京時(shí)間2018年8月25日21：00：美國(guó)堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)舉行杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，第三日日程開啟。

責(zé)任編輯：李園