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　　1，000，000，000，000美元！蘋果成全球首家萬(wàn)億美元市值公司，真正的股王如何煉成？

　　蘋果市值突破1，000，000，000，000美元了，對(duì)，你沒看錯(cuò)，12個(gè)“0”。

　　8月2日，美股蘋果股價(jià)再創(chuàng)新高，截至發(fā)稿，蘋果盤中股價(jià)最高已達(dá)到207.05美元，按照最新的股本計(jì)算，市值突破萬(wàn)億美元，成為全球首家在常規(guī)交易中突破萬(wàn)億美元市值的公司（注：中國(guó)石油A股上市首日曾突破1萬(wàn)億美元市值，納斯達(dá)克的海亮教育更曾因?yàn)觚堉竿黄七^5萬(wàn)億美元市值）。

　　此前，蘋果公司發(fā)布的2018年二季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（注：蘋果公司的自然季度2018年二季度對(duì)應(yīng)的是2018年第三財(cái)季，美股公司的自然季度與財(cái)季不一定完全對(duì)應(yīng)）顯示，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)17%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32%，顯示增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁。同樣強(qiáng)勁的還有股價(jià)表現(xiàn)，蘋果自推出第一代iPhone的2007年開始，股價(jià)已上漲了近18倍。

　　全球首家萬(wàn)億美元市值公司如何煉成？

　　2007年1月，蘋果公司發(fā)布第一代iPhone，并于當(dāng)年6月正式發(fā)售，此后幾乎每年也都發(fā)布新款iPhone，最終帶領(lǐng)智能手機(jī)成功取代功能機(jī)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2006財(cái)年蘋果公司營(yíng)收為193.15億美元，凈利潤(rùn)19.89億美元，在此后的年份中，除了2009年的金融危機(jī)年份外，直到2013財(cái)年之前，蘋果營(yíng)收和凈利潤(rùn)都保持高速增長(zhǎng)，2012財(cái)年公司營(yíng)收已為2006財(cái)年的6倍以上，凈利潤(rùn)為2006年的20倍以上。

　　這一階段，業(yè)績(jī)的持續(xù)高速增長(zhǎng)構(gòu)成了股價(jià)持續(xù)大幅上漲的基礎(chǔ)。

　　在2013財(cái)年之后，蘋果公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)下滑，但整體上仍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，在這一過程中，公司的股票回購(gòu)對(duì)股價(jià)起到較大的促進(jìn)作用。

　　以今年的情形為例，蘋果股價(jià)今年以來漲幅遠(yuǎn)超同期標(biāo)普500指數(shù)。這其中，蘋果公司表示，二季度已透過股票回購(gòu)返還股東200億美元，今年返還給股東的金額為創(chuàng)紀(jì)錄的430億美元，并將其股價(jià)推升至歷史高位。蘋果公司在5月時(shí)表示，增加1000億美元預(yù)算用于股票回購(gòu)。除回購(gòu)?fù)猓O果公司派息也毫不手軟。蘋果公司在二季度派發(fā)37億美元股息，2018年上半年共派息69億美元。“股票回購(gòu)就是近期蘋果公司股價(jià)上漲的主要決定因素。”D.A.Davidson & Co分析師Thomas Forte如是說。

　　彭博分析指出，2013年以來，股票回購(gòu)為蘋果貢獻(xiàn)了42%的漲幅。不過，回購(gòu)?fù)粕蓛r(jià)并非蘋果獨(dú)有，美國(guó)上市公司在2015年至2017年間，60%的利潤(rùn)都用在了股票回購(gòu)上。

　　美國(guó)時(shí)間8月1日盤后，蘋果向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交報(bào)告，對(duì)流通股數(shù)量進(jìn)行更新。因此前大規(guī)模股票回購(gòu)計(jì)劃，蘋果流通股數(shù)量由此前的49.15億股減至48.299億股。

　　蘋果營(yíng)收連續(xù)第四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)

　　蘋果發(fā)布的2018年二季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，蘋果當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入533億美元，同比增長(zhǎng)達(dá)17%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為115.19億美元，同比增長(zhǎng)32%。

　　蘋果公司首席執(zhí)行官（CEO）庫(kù)克稱，這是蘋果公司連續(xù)第四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的收入增長(zhǎng)，其中服務(wù)收入創(chuàng)新高。

　　數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期蘋果公司服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收95.48億美元，刷新了一季度創(chuàng)造的單季最高服務(wù)收入紀(jì)錄，較上年同期增長(zhǎng)31%，增速顯著超過同期iPhone、iPad、Mac等產(chǎn)品的收入增速。蘋果公司的服務(wù)業(yè)務(wù)包括數(shù)字內(nèi)容和服務(wù)、AppleCare、Apple Pay、許可證和其他服務(wù)等。

　　蘋果硬件中來自iPhone的營(yíng)收依然占據(jù)最大部分，該季度iPhone銷量為4130萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)了1%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收299.06億美元，同比增長(zhǎng)了20%；營(yíng)收快于銷量的增長(zhǎng)源于公司iPhone X 等機(jī)型的單價(jià)較以往機(jī)型顯著提高。

　　二季度iPhone銷量比市場(chǎng)預(yù)期少30萬(wàn)部，但iPhone的平均售價(jià)為724美元，較市場(chǎng)預(yù)期的699美元高出25美元。

　　iPad的銷量達(dá)1155.3萬(wàn)部，也實(shí)現(xiàn)同比1%的增長(zhǎng)，但iPad產(chǎn)生的營(yíng)收卻同比下滑5%。

　　Mac的銷量和營(yíng)收同比則出現(xiàn)雙降，同比降幅分別為13%和5%。

　　另外，從環(huán)比來看，二季度蘋果旗下的三大硬件產(chǎn)品中，iPhone、Mac的銷量和收入環(huán)比均出現(xiàn)下滑，其中iPhone的銷量和收入環(huán)比均下降達(dá)21%，iPad 的銷量和收入環(huán)比則出現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　庫(kù)克表示，蘋果連續(xù)四個(gè)季度在收入方面保持了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。他表示，二季度業(yè)績(jī)歸功于iPhone、服務(wù)業(yè)務(wù)和可穿戴設(shè)備的銷售持續(xù)強(qiáng)勁。庫(kù)克特別強(qiáng)調(diào)，iPhone X再次成為二季度的銷量冠軍，客戶滿意度達(dá)98%。盡管iPhone X的價(jià)格高昂，但其每周的銷量都在增長(zhǎng)，而且始終是最暢銷的產(chǎn)品。

　　有分析認(rèn)為，在這樣的銷售淡季，iPhone取得如此業(yè)績(jī)實(shí)屬不易。目前，全球智能手機(jī)市場(chǎng)正處在飽和階段，去年全球出貨量首次出現(xiàn)下滑，而今年第一季度再次下滑2.4%。另一巨頭三星的營(yíng)收也因此出現(xiàn)下滑。

　　在對(duì)2018年第三季度（第四財(cái)季）的展望中，蘋果預(yù)期將實(shí)現(xiàn)營(yíng)收600億~620億美元，毛利率將介于38%到38.5%之間。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，今年第三季度蘋果公司還將有一大波“新iPhone”來襲。在蘋果的業(yè)績(jī)指引中，即使是三季度營(yíng)業(yè)收入預(yù)期區(qū)間的最低端也高于市場(chǎng)預(yù)期值。這意味著，蘋果不但會(huì)像往年一樣9月發(fā)布iPhone新品，還可能在三季度就開始出售部分新品。

　　不過對(duì)于蘋果而言，也有相對(duì)不那么樂觀的信號(hào)。盡管最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表明蘋果公司二季度業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，但多家研究機(jī)構(gòu)的分析顯示，這家巨頭喪失了全球第二大手機(jī)制造商的地位，取而代之的是華為，這是市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC、Counterpoint Research、IHS Markit和Canalys共同得出的結(jié)論。據(jù)此推算，華為在全球智能手機(jī)市場(chǎng)的占有率約為15.8%，而蘋果為12.1%。

　　此外，全球貿(mào)易爭(zhēng)端也令蘋果公司的未來蒙上了一層陰影。市場(chǎng)擔(dān)心，以蘋果為首的跨國(guó)業(yè)務(wù)龐大的美國(guó)企業(yè)可能受到影響。

　　在分析師電話會(huì)議上，庫(kù)克努力淡化貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)蘋果可能帶來的負(fù)面影響，庫(kù)克表示：“關(guān)稅表現(xiàn)為對(duì)消費(fèi)者征稅，會(huì)逐步降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有時(shí)會(huì)有帶來一些意外后果的顯著風(fēng)險(xiǎn)。”他還說，會(huì)與美國(guó)政府分享蘋果公司的觀點(diǎn)。但他確認(rèn)，沒有哪一款蘋果的產(chǎn)品受到今年的關(guān)稅影響。

　　巴菲特的“新寵”和“搖錢樹”

　　作為蘋果公司的“真愛粉”，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒偉公司在一季度增持了7500萬(wàn)股蘋果股票，使其持股總數(shù)達(dá)到2.403億股，持股比例約4.8%。

　　就在2013年，巴菲特曾公開表示為何不買蘋果股票。他說，買大企業(yè)至少要對(duì)該公司未來十年的前景有了解。當(dāng)時(shí)，巴菲特的助理Charlie Munger也表示，“我們不知道未來蘋果會(huì)怎樣”。不過，伯克希爾從2016年5月開始建倉(cāng)蘋果公司，其在當(dāng)年一季度以109美元的平均成交價(jià)買入980萬(wàn)股。此后頻頻大舉增持。

　　巴菲特認(rèn)為，長(zhǎng)線投資者不應(yīng)總盯著iPhone手機(jī)短期的銷量，其繼續(xù)看好蘋果的盈利能力，蘋果公司還有“很大很大的空間”。正如巴菲特所言，他或許認(rèn)為蘋果近期的產(chǎn)品銷量并不樂觀，但他關(guān)注的并不是iPhone X近3個(gè)月的銷量，而是蘋果未來十年是否還能像從前那個(gè)“創(chuàng)新魔法師”一樣不斷地推出創(chuàng)新產(chǎn)品，繼續(xù)引領(lǐng)這個(gè)時(shí)代。

　　作為頭號(hào)重倉(cāng)股，蘋果公司對(duì)巴菲特而言顯然是一顆壯碩的“搖錢樹”。根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，截至今年3月底，巴菲特的伯克希爾公司持有2.396億股蘋果流通股。若持股數(shù)量不變，按照蘋果本周三的收盤漲幅計(jì)算，巴菲特的持股市值一天之內(nèi)就浮盈約27億美元。

　　中美大市值公司大比拼

　　數(shù)據(jù)顯示，目前在A股上市的公司中，市值居前的公司主要集中在銀行、采掘、非銀金融等行業(yè)。

　　在這些公司中，市值最高的是工商銀行，市值接近2萬(wàn)億人民幣。不過即便是工商銀行，其總市值也僅有蘋果公司的約1/3。

　　此外，截至8月2日收盤，在港股上市的騰訊控股總市值為3.3萬(wàn)億港元，換算成美元約為4000多億美元，不到蘋果公司市值的一半。

　　而在美股中，除了蘋果外，亞馬遜、谷歌、微軟等科技公司的市值均已超過8000億美元，都有向萬(wàn)億美元進(jìn)發(fā)的潛質(zhì)。

　　此外，美股上市公司中，非科技類上市公司的市值已被上述科技新貴甩開。非科技類上市公司中，除了巴菲特控制的投資旗艦伯克希爾哈撒韋外，摩根大通屬最高，其后分別是強(qiáng)生公司、埃克森美孚、美國(guó)銀行，除了伯克希爾哈撒韋外，上述公司的市值均不到4000億美元。

責(zé)任編輯：張寧