靴子落地！成立四年的虎牙直播（以下簡稱虎牙）迎來高光時刻，早于斗魚登陸紐交所，成功拿下“游戲直播第一股”的稱號。

　　美國當(dāng)?shù)貢r間5月11日上午9點(diǎn)30分，虎牙成功在美國紐約證券交易所掛牌，以15.50美元開盤。

　　當(dāng)上市鐘聲響起，虎牙直播CEO董榮杰幾度哽咽。

　　如果算上在其母公司歡聚時代孵化的兩年，虎牙已運(yùn)營有6年有余。2014年，直播在國內(nèi)興起，隨后經(jīng)歷了“千播大戰(zhàn)”，斗魚、龍珠、熊貓等游戲直播平臺對擂。直到去年年底，虎牙才從眾多玩家中突圍，和斗魚成為牌桌上為數(shù)不多的頭部玩家。

　　“2013年和2014年，因主要精力放在網(wǎng)頁推廣上，對外部市場反應(yīng)不夠靈敏，加上虎牙團(tuán)隊出現(xiàn)變動，給了對手機(jī)會?！?在其高級副總裁劉靖看來，其后能成為游戲直播第一股，虎牙做對了兩件事：2015年底，嘗試做社區(qū)化生態(tài)，穩(wěn)固的社區(qū)生態(tài)能降低內(nèi)容采購成本，為營收帶來基礎(chǔ)；2016年4月，虎牙早于其他平臺半年啟動手游直播，同年10月，手游直播爆發(fā)，使虎牙積累大量用戶。

　　但這一切都已成為過去，虎牙IPO將是新的起點(diǎn)。

　　“上市后我們將更深入地整合行業(yè)資源，加強(qiáng)與游戲廠商的融合、扶持上下游合作伙伴，打造更繁榮的生態(tài)?！眲⒕副硎?。

　　游戲直播第一股

　　開盤兩小時內(nèi)，虎牙股價一度超過17美元，漲幅接近42%。

　　此次，虎牙IPO將發(fā)行1500萬股新股（不考慮綠鞋行權(quán)因素），發(fā)行價12美元/股。根據(jù)新股發(fā)行價格測算，虎牙直播估值約為30億美元，遠(yuǎn)高于外界此前預(yù)計的20億美元，整體募資1.8億美元。如果承銷商執(zhí)行225萬股美國存托憑證的超額配售，虎牙最高募集2.07億美元。

　　根據(jù)虎牙提交的招股書顯示，虎牙2017年的凈營收為21.848億元（約合3.358億美元），較2016年的7.969億元營收增長174%。其中，直播營收為20.695億元（約合3.181億美元），占總營收超94%；廣告和其他營收為1.153億元。

　　而2018年第一季度，虎牙總營收為人民幣8.436億元（約合1.345億美元），其中直播營收為人民幣7.928億元（約合1.264億美元），廣告和其他營收為人民幣5080萬元（約合810萬美元）。

　　值得一提的是，2017年虎牙凈虧損為8096萬元，相較于2016年的6.25億元凈虧損大幅收窄。2018年第一季度，虎牙凈利潤達(dá)到人民幣3140萬元（約合500萬美元），去年同期為凈虧損4170萬元。

　　“扭轉(zhuǎn)虧損，這代表了整個游戲直播行業(yè)從過去單純虧損，進(jìn)入到良性的、有正常業(yè)務(wù)利潤的階段?！倍瓨s杰表示，未來也不排斥進(jìn)行各種投資業(yè)務(wù)。

　　經(jīng)過早期的無序競爭、野蠻發(fā)展后，直播賽道如今還在牌桌上的玩家已屈指可數(shù)。主打秀場直播的映客、主打游戲直播的斗魚、虎牙成為頭部玩家，且從去年下半年開始，它們概莫能外的均在沖刺IPO。

　　此前一位不愿具名的某直播平臺高層對界面新聞記者透露，直播平臺迎來上市潮的原因，在于早期投資人的投資回報要求，或是出于運(yùn)營資金壓力，在融資速度放緩的情況下，渴望通過資本市場去對沖風(fēng)險。

　　在IPO之前，虎牙共進(jìn)行過3次融資：2017年1月，虎牙完成了Pre-A輪融資，歡聚時代投資；2017年上半年，虎牙完成了A輪7500萬美元融資，由中國平安（63.100， -0.08， -0.13%）保險海外（控股）有限公司領(lǐng)投，高榕資本、亦聯(lián)資本、晨興創(chuàng)投、歡聚時代董事會主席李學(xué)凌、虎牙直播CEO董榮杰跟投；2018年3月，虎牙完成騰訊獨(dú)家投資的4.6億美元B輪融資。

　　據(jù)公開資料顯示：歡聚時代持股48.3%，為虎牙最大股東，擁有55.5%的投票權(quán)；騰訊旗下基金持有34.6%股權(quán)，擁有39.8%的投票權(quán)，為虎牙第二大股東。此外，虎牙董事長李學(xué)凌持股為3.7%，均為A類股，擁有0.4%的投票權(quán)；而CEO董榮杰持股2.7%，均為B類股，擁有3.1%的投票權(quán)。

　　據(jù)知情人士向界面記者透露，目前，斗魚也正在遞交IPO材料，不過其并未透露具體的上市地點(diǎn)。

　　主要營收靠“打賞”

　　據(jù)上述虎牙提交招股書數(shù)據(jù)顯示：根據(jù)虎牙提交的招股書顯示，在2017年其直播營收占總營收超94%；廣告和其他營收為1.153億元。2018年第一季度，廣告和其他營收為人民幣5080萬元。

　　作為斗魚的資方，深創(chuàng)投劉敏對界面新聞記者表示，目前直播平臺主要營收還是來自于游戲聯(lián)運(yùn)、廣告兩部分?！敖晔怯螒虍a(chǎn)業(yè)爆發(fā)期，使游戲增值服務(wù)成為很多互聯(lián)網(wǎng)公司的現(xiàn)金牛?！?/p>

　　上述直播平臺高層對界面新聞記者表示，經(jīng)過四年的發(fā)展，游戲直播平臺上用戶打賞習(xí)慣已經(jīng)形成，不再是早期的圍觀心態(tài)。而劉靖也認(rèn)為，未來游戲直播和娛樂直播對整個娛樂生活會產(chǎn)生很大的影響。 “我們在做游戲直播時會加強(qiáng)社區(qū)化，進(jìn)一步完善營收生態(tài)?！?/p>

　　易觀數(shù)據(jù)顯示，2017年游戲直播市場規(guī)模已達(dá)44.2億元，市場競爭進(jìn)入尾聲，市場方向已定型并且逐步完善，預(yù)計在2018年仍有長足的增長，達(dá)到58.8億元。

　　目前，虎牙上的游戲直播種類達(dá)到2600個，同時，在電競版權(quán)方面也加大力度，與90個電子競技組織進(jìn)行合作，直播了360多場電競比賽，擁有KPL 、APL、NEST等比賽版權(quán)。

　　據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計，2017年第四季度虎牙月活躍用戶8600萬，移動端月活躍用戶3800萬，單個用戶平均每日使用時長99分鐘，移動用戶次月留存率超過70.0%。2017年Q4數(shù)據(jù)顯示，虎牙已擁有超過3萬個公會、60萬名主播。

　　2017年虎牙直播付費(fèi)用戶數(shù)則達(dá)810萬 。 “原有的YY生態(tài)建立了一個非常符合社區(qū)玩法的體系，這個體系會讓各種角色獲得比較好的系統(tǒng)性認(rèn)知，有利于各做相應(yīng)的商業(yè)消費(fèi)?！苯咏⒀乐辈サ闹槿耸糠治?。

　　依據(jù)虎牙官方提供的數(shù)據(jù)，虎牙季度付費(fèi)用戶的平均收入值從2016年第四季度的195.5元人民幣增長至2017年第四季度的247.6元。

　　“變量”騰訊

　　今年3月7日，騰訊董事局主席馬化騰表示，社交、效果廣告將成為騰訊未來比較大的增長點(diǎn)。此外，騰訊也在探索發(fā)展短視頻、直播等新型社交平臺。

　　次日，斗魚和虎牙雙雙宣布獲得騰訊融資，其中斗魚獲得投資6.3億美元，虎牙獲得投資4.6億美元。

　　據(jù)招股書中透露，騰訊有權(quán)在2020年3月8日至2021年3月8日期間，以當(dāng)時公平的市場價格購買額外股份，以達(dá)到虎牙直播投票權(quán)的50.1%。

　　昨日，董榮杰在電話連線中表示，目前正在跟騰訊探討，直播平臺是否能跟游戲內(nèi)容打通并進(jìn)行互動，包括一些賽事的深度合作。虎牙也希望借助騰訊在海外眾多的游戲內(nèi)容，幫助虎牙快速占領(lǐng)東南亞的游戲市場。

　　游戲也一直時騰訊重要的營收來源。

　　2018年3月21日，騰訊公布截至2017年12月31日未經(jīng)審核的第四季度綜合業(yè)績及經(jīng)審核的全年綜合業(yè)績。財報顯示，2017年騰訊全年收入2377.60億元（363.87億美元 ），比去年同期增長56%。

　　其中，2017年第四季度，增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長37%至人民幣399.47億元。網(wǎng)絡(luò)游戲收入增長32%至人民幣 243.67億元。

　　而今，直播已成為游戲分發(fā)和推廣的重要渠道。投資兩大游戲直播平臺對騰訊構(gòu)建游戲電競生態(tài)大有裨益。 同時，騰訊除了投資虎牙和斗魚外，還有自己的移動電競平臺企鵝電競。

　　“現(xiàn)在游戲慢慢向MOBA游戲轉(zhuǎn)型，未來新游戲會越來越適合游戲直播平臺?！?董榮杰認(rèn)為，游戲直播滲透內(nèi)容一直在上升，越來越多的游戲用戶因?yàn)榭戳擞螒蛑辈マD(zhuǎn)去玩游戲，慢慢變成用戶選擇新游戲的重要的渠道。

　　“過去，虎牙和斗魚兩大頭部玩家在挖掘主播上不遺余力，成本較高。隨著騰訊同時加碼兩大直播平臺，主播跳槽的議價能力會降低?！鄙鲜霾辉妇呙闹辈ジ邔油嘎?，騰訊不愿意左右手互搏。

　　盡管虎牙已經(jīng)上市，但斗魚還在玩桌上，騰訊對斗魚的投資額度也多于虎牙。如果想要保持長久的競爭力，虎牙需要把握好騰訊這一“變量”。

責(zé)任編輯：張寧