【彭博】美國(guó)周三要標(biāo)售250億美元10年期公債，執(zhí)著于收益率3%關(guān)卡的債券交易員可能會(huì)看到新變化。

　　上個(gè)月10年期國(guó)債收益率觸及這個(gè)關(guān)鍵心理關(guān)卡，是2014年初以來頭一遭。這是一項(xiàng)成就，但是投資人上回在標(biāo)售債券時(shí)以固定3%的息票購(gòu)債，已將近是7年前的事。

　　如果美債多一點(diǎn)賣壓，在紐約時(shí)間13：00開始標(biāo)債時(shí)，上述情況發(fā)生的幾率很大。10年期公債收益率周二紐約市場(chǎng)收在2.98%。市場(chǎng)對(duì)利率走高的反應(yīng)可能有助于華爾街平息對(duì)債市賣壓是否結(jié)束的辯論。這個(gè)問題攸關(guān)重大，因?yàn)檎泳o標(biāo)售債券，以彌補(bǔ)日益擴(kuò)大的財(cái)政赤字。

　　野村美洲固定收益策略主管George Goncalves說：“我們?nèi)匀唤咏找媛实母唿c(diǎn)，如果可以再次達(dá)到3%，并獲得3%的息票，那是否會(huì)激發(fā)標(biāo)債的買家需求？”在他看來，這個(gè)利率水平“會(huì)受到價(jià)值型投資人的歡迎”。

　　根據(jù)財(cái)政部規(guī)定，新標(biāo)售證券的收益率不得低于息票。換句話說，財(cái)政部將以面值或折價(jià)發(fā)行債券，也就是說價(jià)格更低或是收益率比票面利率更高。就10年期公債而言，在本季接下來兩個(gè)月續(xù)發(fā)行之時(shí)，票息已經(jīng)鎖定。過去三次的標(biāo)售，票息為2.75%。

　　2年期標(biāo)債戲碼

　　在此次標(biāo)債前，利率戲碼就已上演。4月24日財(cái)政部標(biāo)售2年期債券，原本看似有機(jī)會(huì)拿到2.5%的息票，盤中收益率最高來到2.4955%。然而，顯然就是不敢越雷池一步，然后收益率下滑，此后就變動(dòng)不大。

　　無論如何，這次標(biāo)售的10年期公債收益率勢(shì)必會(huì)創(chuàng)下至少是2014年1月以來最高水平，當(dāng)時(shí)達(dá)到3.009%。今年高點(diǎn)是在3月份出現(xiàn)的2.889%。

　　Goncalves說，可能必須達(dá)到3%的水平才能吸引投資人買氣，因?yàn)楦籼靹诠げ恳糃PI數(shù)據(jù)。預(yù)估4月份核心CPI按年上升2.2%，是2017年初以來最高升幅，非常接近經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束后最快增速。

責(zé)任編輯：孟然