新浪美股訊 北京時間5月6日上午消息 由新浪財經(jīng)主辦的第六屆巴菲特股東大會中國投資人酒會于美國奧馬哈時間5月5日晚間隆重召開。在“巴菲特投資理念與投資中國”圓桌討論環(huán)節(jié)中，林園投資董事長林園、銀杏環(huán)球資本董事長、首席投資官張峰、世誠投資創(chuàng)始人陳家琳、亞洲價值資本CEO黃谷涵、前海開源基金管理有限公司執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍嘉賓參與討論。

　　巴菲特2018致股東的公開信顯示，目前巴菲特手中持有的1160億美元現(xiàn)金，而未來投資方向一直是伯克希爾公司股東非常關(guān)注的問題。主持人新浪私募頻道主編郭金霞問嘉賓：“假設(shè)你有1160億美金，在當(dāng)下的時間節(jié)點你會如何組建你的投資組合、原因？”

　　談及巴菲特可能的購買股票或者參與并購等不同投資思路時，部分與會嘉賓給出了自己的思路，銀杏環(huán)球資本管理合伙人張峰認(rèn)為，巴菲特的資產(chǎn)選擇借鑒意義重大，會偏向于有強勁復(fù)利的公司；林園投資董事長、紅周刊投資顧問林園則表示，會側(cè)重行業(yè)，比如目前看好中國的醫(yī)藥行業(yè)。

　　以下是對話實錄：

　　黃谷涵：現(xiàn)在如果有1千億美金，我就會等待崩盤然后撿便宜。

　　另外我們投研還是由下而上，而不是去看什么行業(yè)和板塊。在A股，好的團隊好的公司還是比較好找，但好的價格是最難得到的。

　　如果有1千億美金我會很高興，但我也很慶幸，現(xiàn)在沒有那么大的困難。因為大家都知道，到了1千億美金的時候你怎么篩選標(biāo)的，困難很多；你的資金少一點，做更多的選擇；常常不用犧牲績效，績效最大化。

　　楊德龍：這次印象最深得就是巴菲特對于中國經(jīng)濟非常看好的，用很大的篇幅給大家講，且強調(diào)了中國的實力在不斷的增強。以前看中國都是泛泛講：比如中國是一個投機的市場，做中國做投資要有另外的方法，或者說我看好A股之類，但是他這次確實是非常認(rèn)真去講中國有哪些機會。

　　從過去這些年中國發(fā)展來看，他在中國這么多年發(fā)展上就賺了兩次錢，第一次買中石油，第二次是比亞迪到現(xiàn)場也有8倍的收益，而兩次投資都是非常愉快的一種體驗，賺很多錢，當(dāng)然他賺了這點錢在他資本量上是微乎其微的，他賺這點錢和中國過去這40年發(fā)展也是微乎其微的。

　　我在去年、前年和有關(guān)的投資人進行交流，他說以前投資于中國的股票，其實90%是投資于港股，只有10%投資于A股；但是現(xiàn)在的情況變了，因為以前投資很大程度上是外匯管制，只能用QFII來投，QFII額度出去的時候受到限制。但是現(xiàn)在情況不一樣了，現(xiàn)在每日的交易額都在上限提高4倍，這樣的話外資投資A股的資金量有大的增加。

　　巴菲特在會上講這個是有背景的，他準(zhǔn)備加大對中國的投資，1千億美金比如說未來拿出30% 300億的投資投資中國股票我認(rèn)為是有可能的，過去他錯過了很多中國好的公司，現(xiàn)在可能會加大。

　　我們看巴菲特的投資理念，第一，買一些比較好的消費股，因為中國最大的優(yōu)勢為消費是世界第一，去年中國的消費達(dá)到5萬億美元，成為世界上最大的消費市場，所以消費在未來應(yīng)該是符合巴菲特的長期投資理念的，比如過去兩年推薦的白酒、醫(yī)藥、食品飲料這些股票，我覺得是可以長期持有的。第二，代表新經(jīng)濟的，比如說巴菲特投資的兩家公司其中一家就是比亞迪，比亞迪也是唯一一家巴菲特持股的新能源公司，他投資比亞迪其實就是看好新能源汽車、看好電池，新能源汽車在A股上未來潛力是很大的。其他的現(xiàn)在代表中國發(fā)展方向的一些科技類板塊，雖然好多科技公司在A股上市，但是我們從A股上是可以找到一些能代表中國未來發(fā)展方向的。根據(jù)巴菲特投資的一貫習(xí)慣，他可能會喜歡這類公司，供大家參考。

　　陳家琳：在中國不管是二級市場還是其他投資等等，我相信中國在未來的三五十年大的趨勢，為什么巴菲特在一開始談到如果他生在日本就可能沒有他的成功，買股票的也是看中的是整個經(jīng)濟大背景。今天中國的這些公司在未來隨著整個中國經(jīng)濟的增速保持相對比較高的，所以更重要的，賭國運，我想象最終我們宏觀經(jīng)濟增長就會轉(zhuǎn)化成企業(yè)的增長——轉(zhuǎn)化成我們股票市場的或者權(quán)益，我覺得這個在未來會有很大的吸引力。

　　具體到行業(yè)板塊，我覺得我們自己也是比較側(cè)重在兩個方向，一個是消費，另外一個是創(chuàng)新，消費顯然14億這么一個大國，不管是高端消費還是其他方面，未來都是充滿巨大潛力的。舉個例子，最近在關(guān)注外資流入，最近幾個明顯的，在其他板塊會有一些波動起伏，但是凈流入消費板塊的資金是持續(xù)在增加，我相信也是比較明顯的。另外一塊，剛剛我們講到科技創(chuàng)新也是非常重要的，最近確實中美有一些貿(mào)易方面的摩擦，但其實我相信就像今天巴菲特今天在會上講的，中國和美國都是兩個充滿智慧的超級大國，我相信大家不會愚蠢到做一些蠢事情，阻礙這兩個國家向前發(fā)展的步伐。但是我們也看到，這個中間對中國來講是充滿挑戰(zhàn)和機遇的，這個時候我們在科技創(chuàng)新方面，我們能夠能否做的，就像我們前領(lǐng)導(dǎo)人鄧小平講的，所謂要“韜光養(yǎng)晦，有所作為”，如果把這八個字落實到我們的科技創(chuàng)新我相信這個領(lǐng)域我們的前景是非常非常光明的，也是我們的方向。

　　張峰：1千億美元這也是很大的責(zé)任，所以我們先梳理今天巴菲特提到的“什么是不能買”，對我們中國有很現(xiàn)實的意義。

　　第一個，他講了不要買美國國債，美國國債好不容易上三，他們的通常目標(biāo)是年化2%，減完之后只有1%的復(fù)利，沒多少，注意這句話對于今天中國掌握1千億美元組合權(quán)的人非常具有現(xiàn)實意義，所以1%不夠好。

　　第二，不要買黃金，沒有比買黃金更差了，黃金的復(fù)利是沒有的，3盎司黃金放100年還是只有3盎司，

　　所以首先把不能買什么搞清楚。

　　那么要買什么呢？要找我定義為“有強勁復(fù)利的中國偉大的公司”，這里有一個標(biāo)準(zhǔn)，要找有全球競爭力的公司，為什么今天中國的醫(yī)藥要把美國落后7—15年，因為正好是一個周期，所以這個領(lǐng)域我覺得會有偉大的公司出現(xiàn)，最早的在中國做研發(fā)的醫(yī)藥企業(yè)，只有幾千人，一定會有人用同樣的工程師組建大規(guī)模的研發(fā)團隊，構(gòu)建全球競爭力，所以行業(yè)很重要。我覺得最本質(zhì)就是巴菲特教我們的“找到長長的雪道”，要找具有實際競爭力的。

　　所以中國現(xiàn)在內(nèi)部我老覺得你們要注意還有一個細(xì)節(jié)，今年一季度巴菲特利用美國的股市調(diào)整，對蘋果公司、三家航空公司都做了股票的買賣，說明什么？如果你把長期邏輯看一下，中間任何時候是有階段性的，比如說中美貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)心，反而給了長期投資你機會。最核心的還是從你們自己的認(rèn)知出發(fā)，有沒有找到你熟悉并且信任甚至于信仰的長期未來公司，你找到這些我覺得你已經(jīng)抓住最根本的了。

　　主持人（郭金霞）：林總，給我們分享下您如果有這么多錢的話，您會怎么做您的投資組合？原因是什么？

　　林園：有這么多錢的話，可能還是會做二級市場，這個市場容量非常大，當(dāng)然我們中國人要把主要精力放在國內(nèi)，過去除了中國市場以外基本上發(fā)達(dá)國家市場都在漲，漲的很多，也不是從什么估值去考慮。因為漲的多了我們首先要考慮風(fēng)險，風(fēng)險放在第一位。

　　我們的公司品種，這是一個大的方向，對未來我怎么投資，給我1千億美金，就選醫(yī)藥行業(yè)里的心臟病、糖尿病、高血壓，別的都是有投資風(fēng)險的，我是不投的，如果不是一個確定性百分之百的行業(yè)里面我是不會做的，我們基本的判斷中國人在未來30年人口是減少的，所以投資別的行業(yè)都是有風(fēng)險的。怎么理解這個價值投資呢？我們炒股就是怎么把自己的錢滾大，你只有不犯錯誤，永遠(yuǎn)向前，不要后退，人生就這么幾十年，不能犯錯，投資的確定性要百分之百，一次錯了就是不允許的。

　　主持人（郭金霞）：巴菲特說投資原則有兩個，第一個就是不要虧錢，第二個就是參照第一個。所以林園先生近期從2018年開始一直對醫(yī)藥行業(yè)一直是比較看好的，可能就集中在“心臟病、糖尿病、高血壓”這三個領(lǐng)域去做，這個跟林園先生之前做過醫(yī)生崗位是不是有關(guān)系？

　　林園：有關(guān)系，這是我15年不遇的機遇，人的一生可以抓住四次市場機會，而醫(yī)藥行業(yè)是我的第四次機會，我認(rèn)為投資這三個病未來30年最壞的結(jié)果是后面加兩個病，只要確定世界的人口平均壽命是在增加，這是唯一一個標(biāo)準(zhǔn)，別的不用考慮，況且中國的醫(yī)藥公司和世界的水平是差十幾年的水平，不能光看他現(xiàn)在不掙錢，但在這個節(jié)點上要得這種病的人就是爆發(fā)期，接下來這些人口會養(yǎng)大中國的醫(yī)藥公司，我判斷中國世界五百強，中國的醫(yī)藥公司不會少于10家，30年以后我們再來看我這些結(jié)論。

　　主持人（郭金霞）：林園先生把健康領(lǐng)域的投資機會視為他人生第四次也就是最后一次大的投資機遇，之前幾波呢？您好像也是汾酒的股東？

　　林園：白酒是我的第三波，前面有地產(chǎn)、銀行，但這些公司已經(jīng)成為走向頂峰，不投了，白酒也是中國第一了，還投什么？不要投了。所以就要投疫苗，把整個行業(yè)買斷，一定會成功，現(xiàn)在醫(yī)藥公司跟國外比，沒法比，但中國人這種消費需求一定把中國醫(yī)藥公司會搞到世界前面去，30年以后最大的醫(yī)藥公司是中國公司，這是一定的，沒有意外。

　　主持人（郭金霞）：我有一個小小的疑問，正常價值投資都會在行業(yè)里選擇最牛的公司，但他不僅僅從單一市場，而是從全球去看，如果從這幾個領(lǐng)域的話，可能他最牛的公司不一定在中國，你為什么只看中國的醫(yī)藥公司呢？

　　林園：如果最牛的公司一旦在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生了，我就不買了；因為買這些公司就像給自己買保險，但目前還遠(yuǎn)沒有形成最牛的公司和寡頭壟斷，對我來說，持有和買入是兩個系統(tǒng)，就像今天的白酒，我們已經(jīng)投了，我們可以持有，但不會再買入。

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