360成功回歸A股上市，以及證監會有意為新經濟企業回歸A股開設特殊通道的消息，再度點燃了互聯網公司回歸A股的熱情。同一天，出席全國兩會的李彥宏、丁磊、王小川均表態，若政策允許會考慮回歸A股。

　　大佬齊表態：會考慮回A股上市

　　3月2日，百度董事長兼首席執行官李彥宏接受記者采訪時表示，我們一直有一個夢想就是回中國上市。對于回A上市時間表，李彥宏表示這個主動權完全不在我們，我們時刻準備著，什么時候可以上市就上市。不需要特殊政策支持，只要讓我們上就行。

　　李彥宏表示，百度自零五年從美國上市之后我們就跟證監會交流過，希望能夠回A股上市。

　　3月2日《證券日報》在采訪全國政協委員、搜狗總裁王小川時提到：“搜狗會不會考慮回歸A股？”王小川對此表示， 搜狗看好這個事情，也有意愿回歸A股，會跟著政策走。畢竟公司是服務中國網民的，現在政策也比較支持，公司有在考慮這個事情。

　　網易公司董事局主席兼首席執行官丁磊3月2日在政協新聞出版界委員駐地回答上證報記者關于是否愿意將回A股上市的問題時表示，“我們當然會考慮”。

　　與上述幾位大佬相比，周鴻祎已算是回歸的先行者。日前，360借殼江南嘉捷回歸A股，雖遭遇跌停，但截至3月2日總市值3584億元，相比美股退市時估值93億美元（約合590億元人民幣），市值上漲6倍。

　　周鴻祎3月3日在人民大會堂東廣場接受上證報采訪時表示：“據我了解，有很多海外上市的新經濟企業想回A股上市”。周鴻祎說，360是第一個回到A股上市的互聯網企業，相信會有越來越多的優秀互聯網公司回到A股市場。

　　媒體曝光首批回歸A股“獨角獸”名單

　　中概股將以什么方式回歸呢？據了解，目前多數中概股回A采取的是現在美股退市，然后回到A股市場采取排隊IPO或借殼方式上市，360上市采取的就是借殼。有業內人士表示，中概股回歸不排除會借鑒滬倫通合作等模式，研究境外中概股公司發行存托憑證的可能性。

　　對于中概股回歸是否通過存托憑證方式，百度董事長兼首席執行官李彥宏3日在政協經濟界別委員駐地接受上證報記者采訪時表示：“我們得根據政策來，政策允許才能做。正在研究相關政策。” 

　　同樣，針對若回A股上市，網易是以普通A股的方式還是以可轉換股票存托憑證（CDR）的方式？丁磊表示：“聽政策安排。”對于有消息稱網易入圍第一批CDR名單，丁磊笑著反問記者“你確定嗎”，之后表示，“希望如此”。

　　3月3日，多家媒體援引財新網報道稱，第一批入圍CDR名單已出爐，共有8家企業，除了BATJ這四家，還有攜程、微博、網易以及香港上市的舜宇光學。前七家企業均是中國上市互聯網公司領頭羊。

　　另一類公司被歸位“新藍籌”，包括富士康、滴滴、今日頭條、美團點評等尚未上市的互聯網和新經濟巨頭。這部分企業過去多年主營業務在中國，但均通過搭建VIE架構在私募市場募集美元資金，其上市目的地原均為海外，還未上市。

　　據了解，而本次被提及的中國存托憑證（CDR），最早是由于1997年亞洲金融危機后，大量在香港上市的“紅籌股”公司強烈的內地融資需求的情況下提出來的。此次再提CDR，旨在把科技弄潮兒民營企業接回家。這些新經濟企業雖然很多是VIE（協議方式實現海外上市主體對境內經營主體的控制權）架構，也普遍存在AB股的安排（同股不同權），有的甚至一直未能盈利，但發行CDR均可繞開這些障礙。

　　獨角獸上市意味著什么？

　　安信證券認為符合條件的獨角獸如果真的登陸A股，對中國資本市場和新經濟的發展有三點意義：

1、上市有利于獨角獸的快速發展

　　當一個初創企業成長為獨角獸甚至是超級獨角獸后，由于已經有多輪融資且估值較高導致難有新的創投基金大手筆投入，而早先天使輪、種子輪進入的資金退出需求日趨強烈。IPO為獨角獸提供了一個新的融資渠道（也為創投資本提供退出渠道），有利于獨角獸在新階段的快速發展，為其成長為新興科技龍頭提供了必要條件。同時，獨角獸的快速發展有利于其產業鏈上的合作伙伴共同成長；創投資本在順利退出后有利于形成良性循環，進一步促進新經濟的發展。對整個中國新經濟的發展都是一個很大的促進作用。

2、成長為科技龍頭的過程往往伴隨著股價的大幅上漲

　　上市后昔日的獨角獸有較大概率成長為新的科技龍頭，而這一過程往往伴隨著股價的大幅上漲。美股的科技龍頭股價在近十年來實現了上百倍的上漲，而近幾年中國在美國和香港上市的科技龍頭BATJ也同樣有著不小的漲幅。

3、中國投資者有望更好地分享科技發展紅利

　　我國已經誕生了一批偉大的高科技企業，但A股投資者往往無緣分享這些高科技企業飛速發展帶來的資本紅利。這是因為由于制度原因，BATJ等高科技公司不得不選擇在海外上市。從市值來看，A股中的創業板總市值近兩年漲幅很小，而BATJ的總市值則增長了接近兩倍。如果這樣一批優質的新經濟高科技公司在A股上市，A股投資者將有機會從這些科技龍頭身上獲取更好的回報。

　　擁抱獨角獸，一系列便利政策已在路上

　　360成功回歸A股被市場廣泛認為是國內資本市場正在積極擁抱新經濟。2018年以來，監管層在數個公開場合和會議上都透露了對新經濟的關注。

　　3月3日，全國人大代表、深交所總經理王建軍表示，證監會和交易所正在抓緊推進對新經濟“獨角獸”企業在境內市場發行上市提供條件，做試點和準備工作，深交所層面的規則準備已經基本完成，真誠的邀請新經濟企業能夠留在境內，也真心的歡迎新經濟企業來深交所。

　　王建軍表示，歡迎新經濟企業來深交所上市，是深交所一直以來所做的重點工作，這些年來深圳已經形成了這方面的特色，深交所上市公司高新技術企業占比超過了70%，在國外市場看來深交所是中國新經濟的代表，但這個“代表”的成色是不太足的，特別是BATJ這類公司都選擇了境外的市場，這是由于當時市場不具備也沒有條件吸納這些企業，但現在市場無論從深度還是廣度都足以容納這些新經濟企業。據有關數據調查，全世界的獨角獸企業中國占了三分之二，如果深交所不能為這些企業做好服務，不能為他們的發展創造條件，那是重大損失，資本市場不能再錯過這樣的機會。

　　事件上，進入2018年后，國家對于新經濟的政策正在加碼。

1月中旬 

上交所副理事長張冬科介紹2018年上交所的發展戰略和工作重點時稱，要積極擁抱新經濟，是今年上交所發展的重點任務。下一步要逐步把上交所市場建設成為具有多層次、包容性的新藍籌市場。

1月底 

證監會系統工作會議提出，加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度。

2月9日

深交所首次正式對外發布戰略規劃綱要，提出未來3年，深交所要成為中國新經濟的主場，成為中國科創企業的首選上市地。

2月23日

港交所正式公布了新興及創新產業公司赴港上市的第二輪市場咨詢方案。對于未有盈利的生物科技公司、同股不同權架構公司以及欲將香港作為第二上市地的公司，赴港上市的前景變得更加清晰。 

2月28日

監管層對券商作出指導，包括物科技、云計算、人工智能、高端制造在內的四個行業若有“獨角獸”，立即向發行部報告，符合相關規定者可以實行“即報即審”。這意味著將會直接加速“獨角獸”企業國內上市步伐，下一個BAT呼之欲出。

　　如今，中概股回歸的呼聲越來越高，證券發行審核機構亦表態支持，不對公司價值做實質判斷，再加上證監會的政策便利，新經濟公司的A股回歸之路讓人拭目以待。

　　來源：Wind

責任編輯：帥可聰