原標題：全球股市下跌還未到頭？資產管理公司正瘋狂收購一種基金業務……

　　據外媒2月20日報道，韓國未來資產環球投資公司（Mirae Asset Global Investments）與美國第十七大交易所買賣基金（ETF）發行商Global X簽署了并購協議，前者以4.88億美元收購了后者100%的股權。

　　2月初，全球股市因美股暴跌發生恐慌性下跌，有預測稱這波下跌也許還未到頭。而市場人士認為，在股票下跌時，利用ETF產品可以反向對沖風險。

　　全球瘋狂收購ETF

　　如果這一收購案最終獲得批準，那么未來資產環球投資公司的ETF全球業務將如虎添翼。

　　公開信息顯示，未來資產環球投資公司旗下管理著4000億美元資產，其中包括300億美元的ETF資產。在收購美國Global X之前，未來資產環球投資公司還在全球其他地方對ETF業務進行收購，其中包括加拿大的Horizons，澳大利亞的Beta Shares和亞洲的Tiger ETF等等。

　　為什么韓國未來資產環球投資公司熱衷于收購ETF業務？

　　有專家分析稱，對大型資產管理公司而言，可以利用ETF來迅速擴大管理資產規模。對普通投資者而言，在股市動蕩時期，投資者可以利用ETF來反向對沖風險。

　　以貝萊德為例，作為全球最大的資產管理公司之一，截至2017年年底，其管理的資產總額已達6.29萬億美元，而貝萊德旗下的ETF業務是全球規模最大的。截至去年年底，貝萊德的ETF資產達到了1.75萬億美元，較2016年年底增長了35.7%，超過了公司整體資產的增長速度。2017年，共計有2450億美元資金流入了旗下的ETF，占到了公司資金總流入的67%。市場分析稱，貝萊德資產管理公司規模能在2016年9月底5萬億美元規模的基礎上，迅速擴張1萬億美元，主要得益于公司適時推出了適應市場的ETF產品線等。

　　未來資產ETF全球主管Taeyong Lee表示，“這次并購是未來資產全球ETF業務發展的一個里程碑事件，借助Global X的平臺，未來資產環球投資可以將亞洲的全球ETF業務和美國成功的ETF公司連接起來，創建一個更加強大的ETF交易平臺。”截至1月底，Global X總計管理102億美元資產，公司有52個產品線。預計雙方收購交易會在三季度末達成，目前還在等待第三方批準。

　　高速發展潛力足

　　ETF交易型開放式指數基金近年來為何獲得眾多金融機構的青睞？

　　這種投資工具，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡稱“ETF”），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。ETF是開放式基金的一種特殊類型，它結合了封閉式基金和開放式基金的運作特點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額。

　　過去10年來，以ETFs為代表的全球被動投資策略基金的比例獲得穩步上升。在美國，被動股票市場投資的比例從2006年不足20%的比例，迅速上升至2016年的40%以上，投資者越來越多地被廉價基金所吸引，ETF基金的管理費用只是其他基金的十分之一，從而受到投資者追捧。很多研究也表明，基金費用率的高低會對基金業績產生影響，收費越低，基金業績往往表現越好。市場認為，ETF未來仍有很大的發展空間。

　　不管是股市上漲還是下跌，ETF都有自己的生存空間。不得不承認，美股過去長達8年的牛市給ETF的發展壯大提供了重大機會，越來越多的投資者選擇低成本的指數跟蹤型ETF。2017年全球ETF的規模已經達到4.4萬億美元，美股整體市值約20多萬億。

　　當股票市場上漲時，ETF可以跟蹤正向股票指數、期貨指數、行業指數等基金來投資，這些ETF基金采用指數復制法，按照成份股在目標指數中的基準權重構建指數化投資組合，并根據目標指數成份股及其權重的變化進行相應調整。

　　當全球股市波動下跌時，ETF也有生存空間。有市場人士認為，在股票下跌時，利用ETF產品可以反向對沖風險。比如，香港發行商發行的“恒生指數每日反向（-1X）的產品”與指數表現呈現反比關系，指數下跌1%的時候，產品的價格就會上升1%。如果投資者看空未來股市行情，就算未持有股票或股指產品，也可投資這類產品來對沖。

　　今年2月初，全球股市因美股暴跌發生恐慌性下跌，過去一周，雖然美國市場強勢反彈，一定程度上緩解了市場情緒，但有預測稱，全球股市下跌也許還未到頭，3月份美聯儲加息仍在弦上，股市動蕩不穩的因素依然存在。

　　數據顯示，在過去一周，雖然股市在反彈，但美國市場ETF依然出現了60億美元資金流出的現象。其中，標普500 ETF流出48.19億美元，納指100 ETF（QQQ）凈流出16.48億美元，曾經元氣有所恢復的美國生活必需品板塊基金XLP本周再度大幅流出資金8.7億美元，規?？s水幅度高達10.84%。

　　在充滿不確定性的背景下，ETF無疑成了衍生品之外的又一個對沖工具。三星資產運用ETF業務銷售總管蕭曉婷認為，即便不想參與股票投資，投資者還可以選擇投資避險的商品或外匯市場，如標普高盛原油ER期貨ETF產品或恒生指數期貨人民幣外匯ETF等產品，這類產品的投資目標物為原油、黃金、外匯等。目前，A股市場上存在的ETF有跟蹤上證指數、滬深300及行業指數的，也有黃金ETF、貨幣ETF和國債型，這些產品可以對沖股票下跌的風險。

　　記者 王麗穎

責任編輯：帥可聰