今日視點(diǎn)

預(yù)計(jì)三季度有色金屬價(jià)格可能以震蕩行情為主，有色金屬行業(yè)業(yè)績(jī)大概率將進(jìn)一步遭受承壓，板塊很難有整體性的行情。我們建議投資者關(guān)注受環(huán)保影響造成原料鋁土礦供應(yīng)緊張，以及國外供應(yīng)頻出狀況，驅(qū)使氧化鋁價(jià)格上漲的氧化鋁板塊，推薦氧化鋁自給率高的中國鋁業(yè)、云鋁股份、神火股份。此外，在下游即將進(jìn)入旺季后，已充分調(diào)整的鈷價(jià)與鈷行業(yè)標(biāo)的或?qū)⒂瓉矸磸椥星椋ㄗh關(guān)注華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)。

過去幾年的銷售增長(zhǎng)逐步傳導(dǎo)至結(jié)算端，龍頭房企結(jié)算規(guī)模量?jī)r(jià)齊升，并且利潤率持續(xù)改善，未來業(yè)績(jī)保障性較高。2018上半年龍頭房企拿地強(qiáng)度依然較高，城市分布能級(jí)上逐漸向核心區(qū)域的三線城市下沉，龍頭房企的土儲(chǔ)較豐富，保障了未來銷售規(guī)模的增長(zhǎng)空間。龍頭房企現(xiàn)金流改善明顯，融資渠道順暢，在手資金充沛，為潛在的投資機(jī)會(huì)提供支持。我們?nèi)匀豢春玫凸乐档凝堫^房企，主推保利地產(chǎn)、新城控股。

公司的增長(zhǎng)點(diǎn)來自：

1. 公司搭建高效的“平臺(tái)型”經(jīng)營模式，為公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)提供動(dòng)力。與供應(yīng)商深度利益綁定，提高產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)與供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)雙贏。類直營模式與加盟商共贏，電商和海外布局將進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。

2. 公司高效的運(yùn)營和營銷策略將加大品牌的溢價(jià)空間：信息化平臺(tái)助力搭建高效的供應(yīng)鏈生態(tài)圈；緊抓熱點(diǎn)事件、增大客流量導(dǎo)入的營銷策略，不斷增強(qiáng)品牌在消費(fèi)群體中的忠誠度和美譽(yù)度。

3. 有效處理存貨問題：去庫存周期接近尾聲，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)可期。我們預(yù)測(cè)公司2018-2020年分別實(shí)現(xiàn)EPS 0.811/0.897/1.007元。給予“推薦”評(píng)級(jí)。

9月月度組合包括：

北新建材（000786）、仁和藥業(yè) （000650）、金風(fēng)科技（002202）、水井坊（600779）、航天 電器（002025）、陜西煤業(yè)（601225）、貴州茅臺(tái)（600519）、 四維圖新（002405）、華魯恒升（600426）、通源石油（300164）。

低估值組合包括：

仁和藥業(yè)（000650）、中國交 建(601800)、歐非科技(002456)、中國鐵建(601186)、蘇州科達(dá) （603660）、大秦鐵路（601006）、北新建材（000786）、水 井坊（600779）、四維圖新（002405）、保利地產(chǎn)（600048）。

現(xiàn)金牛組合包括：

北新建材（000786）、長(zhǎng)春高 新（000661）、貴州茅臺(tái)（600519）、中國平安（601318）、 長(zhǎng)江電力（600900）、四維圖新（002405）、保利地產(chǎn)（600048）、 正業(yè)科技（300410）、杰瑞股份（002353）、水井坊（600779）。

本報(bào)告摘自：2018年9月6日發(fā)布的晨會(huì)研究報(bào)告

責(zé)任編輯：丁文 執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0130511020004

評(píng)級(jí)體系：

銀河證券行業(yè)評(píng)級(jí)體系：推薦、謹(jǐn)慎推薦、中性、回避。

推薦：是指未來6－12個(gè)月，行業(yè)指數(shù)（或分析師團(tuán)隊(duì)所覆蓋公司組成的行業(yè)指數(shù)）超越交易所指數(shù)（或市場(chǎng)中主要的指數(shù)）平均回報(bào)20%及以上。該評(píng)級(jí)由分析師給出。

謹(jǐn)慎推薦：行業(yè)指數(shù)（或分析師團(tuán)隊(duì)所覆蓋公司組成的行業(yè)指數(shù)）超越交易所指數(shù)（或市場(chǎng)中主要的指數(shù)）平均回報(bào)。該評(píng)級(jí)由分析師給出。

中性：行業(yè)指數(shù)（或分析師團(tuán)隊(duì)所覆蓋公司組成的行業(yè)指數(shù)）與交易所指數(shù)（或市場(chǎng)中主要的指數(shù)）平均回報(bào)相當(dāng)。該評(píng)級(jí)由分析師給出。

回避：行業(yè)指數(shù)（或分析師團(tuán)隊(duì)所覆蓋公司組成的行業(yè)指數(shù)）低于交易所指數(shù)（或市場(chǎng)中主要的指數(shù)）平均回報(bào)10%及以上。該評(píng)級(jí)由分析師給出。

法律申明：

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