新浪財經訊  10月28日，2020中國分析師大會盛大啟幕，第二屆新浪金麒麟最佳分析師榜單重磅出爐。

　　第二屆新浪金麒麟建筑業最佳分析師獲獎名單如下：

　　第一名  國盛證券研究團隊

　　（夏天、何亞軒、楊濤、程龍戈、廖文強）

　　第二名  興業證券研究團隊

　　（孟杰、黃楊、王翩翩）

　　第三名 長江證券研究團隊

　　（畢春暉、李家明）

　　第四名 天風證券研究團隊

　　（唐笑、岳恒宇）

　　第二屆新浪金麒麟建筑業新銳分析師獲獎名單如下：

　　第一名 光大證券研究團隊

　　（孫偉風等）

　　第二名 華創證券

　　（王彬鵬）

　　以下為第二屆新浪金麒麟建筑業最佳分析師研究觀點回顧：

　　第一名  國盛證券夏天研究團隊

　　央企競爭優勢有望加強，社融大增基建有望受益

　　裝配式推廣有望加強央企競爭優勢，加速提升行業集中度。下半年基建投資有望繼續上行，當前建筑藍籌估值處于歷史底部區域，有望迎來估值修復。

　　建筑央企在裝配式領域已有較多儲備。建筑央企規模龐大，在裝配式方面技術積累深厚，競爭優勢突出，業務模式主要是以 EPC 為主。

　　目前裝配式浪潮已來，滲透率不斷提升，將是未來行業發展的長期趨勢。建筑央企在裝配式領域競爭優勢突出。首先，央企裝配式技術領先，擁有豐富的政府等大型客戶資源。第二，央企擁有全產業鏈服務能力，承接裝配式 EPC 優勢顯著。第三，央企資金實力雄厚，擁有較多現成土地資源，與地方政府有緊密合作關系，能支持大規模資本開支快速建設構件工廠。第四，央企自身內部訂單較多，可保障構件工廠有相對穩定需求，提升盈利能力。

　　8月社融表內表外全面改善、地方債發行重回快車道促社融大增，基建等投資領域有望受益。裝配式建筑產業大趨勢明確，建議逢低加倉核心龍頭資產。雖然近期裝配式板塊經歷階段性

　　明顯調整，但產業發展和板塊投資邏輯并未發生變化，調整主要是前期漲幅較大、上漲較快后近期跟隨市場一并調整。

　　第二名  興業證券孟杰研究團隊

　　重視REITs的影響，對大建筑股表示樂觀

　　建筑板塊的裝配式建筑和基建 REITs 兩條投資主線愈發清晰，重視 REITs 對建筑企業構成“估值+業績雙重利好”的邏輯。當前大建筑股估值的絕對/相對位置均低于 2014 年同期，從估值水平、歷 史經驗、基本面改善，以及 REITs、水利投資加碼等政策催化的多個角度 出發，我們認為在當前位置完全可以對大建筑股樂觀一些。推薦央企龍頭。

　　裝配式產業鏈行情不斷延續，主要系政策面與基本面不斷向好，裝配式作為建筑業未來發展趨勢的大方向逐步清晰。從基本面來看，鋼結構是裝配式多個細分板塊中唯一業績端已經兌現的板塊， 業績確定性相對較高，政策面與基本面共振下，龍頭企業漲幅領先其他板塊。

　　裝修市場容量巨大而集中度較低，人工依賴嚴重等因素限制龍頭市占率提升。裝配式裝修直擊傳統裝修弊端痛點，龍頭企業有望打造顯著競爭優勢。預計裝配式裝修市場規模將突破 6300 億，未來 6 年維持高速增長。

　　
       第三名 長江證券畢春暉研究團隊

　　預計Q4廣義基建投資增速將5-10%

　　結合Q3以來經濟持續修復，我們認為全年經濟增長對基建投資依賴程度較此前或將有所下降；從資金層面看，今年剩余額度較為有限（0.5萬億元），且Q4投向基建比重或總體不及前3季度。預計Q4廣義基建投資增速將5-10%（與6-9月單月增速相當），對應全年增速在3-5%之間。對于明年基建投資，無論是從需求還是資金層面，均具有一定保障，我們測算即便在比較悲觀情形下，也有2%以上增長。

　　第四名 天風證券唐笑研究團隊

　　不用過于擔心增速下滑，估值水平或迎來回升

　　建議不用過于擔心基本面的增速下滑，大部分建筑上市公司的經營、財務表現要強于行業。目前建筑板塊估值水平偏低，加之有相應基本面的支撐，有可能會迎來估值回升。

　　近期市場對建筑板塊的擔憂，更多的可能在于疫情時期寬松政策的退出和近期地產政策收緊對基建、建筑基本面的沖擊，擔心可能會帶來板塊估值的持續下滑。建議不用過于擔心，一是投資、基建、建筑的基本面下滑從 2012 年就已開始，自從 2011 年我國迎來人口撫養比的拐點，全社會固定資產投資增速也就迎來了拐點；二是在資產價格、企業成本大幅上漲下的經常賬戶承擔較大壓力，預計很難真正出臺大幅擴張的宏觀政策，基本面的因素已經被較充分的反映在建筑板塊的估值上。

　　市場的運行有自己的規律，估值洼地有望得到投資者的關注、并逐步提升估值水平。

　　金麒麟建筑業新銳分析師觀點：

　　第一名 光大證券孫偉風研究團隊

　　基建與竣工是兩大引擎，歐日式構件差異明顯

　　裝配式建筑/裝修、精裝修（尤其是 ToB 類企業 與大地產商合作深化）是行業最重要的發展趨勢與變革，年內相關細分領域的個股已有較好的表現。基建與竣工仍為建筑建材板塊年內兩大引擎，關注需求/估值仍階段性處底部的細分領域。

　　裝配式建筑行業確定性高，鋼結構或為最優。建筑央企經營邊際改善，關注 REITs 帶來的投融資模式變革。基建投資改善+竣工向好，板塊受益。

　　歐式構件與日式構件有明顯差異，構件結構體系演變對產業鏈影響深遠。日式構件工廠切換至歐式工廠有較大的重置成本，不僅體現在控制系統、自動化設備、流水線等改造升級，還需要重新積累構件歷史數據、資質、研發等。疊合剪力墻體系的一大優勢就是對吊裝成本的節約。信息化系統、全自動化的流水線，降低大型地產商、建筑企業的進入門檻。

　　可靠性及經濟性角度，歐式構件占優。短期看日式，長期歐式更優。我國以日式構件為主的現狀，短時間內將持續；長期視角，歐式構件體系或能勝出。

　　第二名 華創證券王彬鵬

　　裝配式正盛，水泥價格上升可期

　　裝配式風口正盛，成長性、變革性兼具，基建鏈和裝配式產業鏈保持高景氣。

　　頂層政策不斷出臺，給出明確發展目標，地方政策形成補充，重點地區要求更高；人口因素激發內生動力，人口紅利消退或將倒逼行業轉型升級；產業配套逐步完善，推動成本進一步下降。在政策驅動和市場引領下，裝配式建筑的設計、生產、施工、裝修等相關產業能力快速提升，同時還帶動了構件運輸、裝配安裝、構配件生產等新型專業化公司發展；

　　數萬億裝配式市場有望開啟。裝配式建筑未來五年行業復合增速或將達20%。公共建筑市場先行，住宅有待開發，酒店裝配式裝修市場規模約 400-600 億元。

　　裝配式建筑較傳統建筑，分工明晰，創造更大利潤空間；量價跟蹤增強可研究性；周轉、盈利均有望改善。

　　重污染天氣來襲，限產對區域價格有望形成支撐。水泥需求溫和提升，價格上升趨勢可期。

　　截至 10 月 15 日三季報業績預告披露完畢， 26 家建材公司發布三季度業績預告， 14 家預計實現正向增長。永高股份前三季度預計實現歸母凈利潤 4.9 億-5.9 億，增幅 50%-80%；三季度單季度預計實現凈利潤 2.1 億-3.2 億，同比增長 63%-148%。

掃二維碼 領開戶福利！

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：逯文云