新浪財經訊  10月28日，2020中國分析師大會盛大啟幕，第二屆新浪金麒麟最佳分析師榜單重磅出爐。

　　第二屆新浪金麒麟軍工行業最佳分析師獲獎名單如下：

　　第一名  興業證券研究團隊

　　（石康、黃艷、李博彥）

　　第二名  安信證券

　　（馮福章、張傲）

         第三名  申萬宏源證券研究團隊

　　（韓強等）

　　第四名  天風證券研究團隊

　　（鄒潤芳、李魯靖、許利天）

　　第五名  招商證券研究團隊

　　（王超、岑曉翔）

　　第二屆新浪金麒麟軍工行業新銳分析師獲獎名單如下：

　　第一名  國盛證券

　　（余平）

　　第二名  海通證券

　　（張恒晅）

　　第三名   國信證券

　　（駱志偉）

　　以下為第二屆新浪金麒麟軍工行業最佳分析師研究觀點回顧：

　　第一名  興業證券石康研究團隊

　　重阿爾法輕貝塔 逢低布局優質個股

　　1、石康團隊認為，四季度應密切觀察整體市場風險偏好，在市場情緒整體平穩的情況下，建議重阿爾法輕貝塔，逢低布局未來 3~5 年成長優勢突出的優質個股。當前外部環境總體可控，與其博弈短期軍事沖突的可能性，不如著眼“十四五”，擇機戰略布局確定性受益于 武器裝備建設的核心標的。

　　2、當前我國軍工行業與 A 股軍工板 塊間存在兩大失配：70%以上的軍工資產尚未實施證券化；A 股軍工板塊 上百家公司中仍有大量標的僅為軍工概念股，軍品收入占比超過一半的僅 有 50 余家。因此，自下而上選股是投資軍工板塊取得超額收益的關鍵。

　　第二名  安信證券馮福章團隊

　　打破規律加速增長 部分企業估值具備吸引力

　　1、軍費和資金投入，國防支出是公共消費重要內涵，2020年國防預算增速將達到6.6%，隨著軍工體制改革的推進，行業生產效率得以改善。馮福章團隊認為，當前經濟情況、軍工周期和訂單水平決定2020年行業增長穩健，預計主要公司增速仍在20%附近，因留存資金較多和訂單加速，2021年可能突破過去五年規律，呈現加速增長格局。

　　2、2020年初至2020年8月底，中證軍工指數區間漲跌幅行業排名位列第4位，排名處于行業前列。馮福章團隊認為，軍工行業受短期經濟波動影響較小，全年保軍任務基本不變。疫情并不會對行業基本面帶來根本性變化，其業績確定性高且部分公司估值具備吸引力。

　　
第三名  申萬宏源證券韓強團隊

　　三大主線引領軍工投資

　　1、“三大主線”確定2020 年國防軍工投資主線。主線一：航空軍機持續放量牽引航空主機及分系統標的業績釋放；主線二：上游碳纖維及鈦合金等高端原材料受主機廠上量牽引，疊加型號占比提升，產銷量高速增長；主線三：實戰化訓練及周邊環境牽引遠程精確打擊武器放量，預計中上游相關元器件及材料標的將受益；同時軍工電子信息化進程加速，自主可控牽引國產替代需求，國內軍用芯片及電子元器件主體有望受益。

　　第四名  天風證券鄒潤芳、李魯靖團隊

　　進入十年景氣擴張期 高附加值裝備將放量

　　1、鄒潤芳、李魯靖團隊認為，十三五末+十四五為我國前沿技術國防裝備加速突破時期，預計進入十年景氣擴張期，航空總裝、無人裝備、航空配套（含發 動機）、新材料、導彈、軍工電子（含紅外）、電磁裝備有望成為重點建設方向。

　　2、鄒潤芳、李魯靖團隊認為，上半年軍工板塊實現逆疫情中高速增長，十三五末面向未來戰爭的裝備或已啟動初步放量，預計十四五將成為未來高附加值裝備的在重點放量期。

　　第五名  招商證券王超團隊

　　預期國家間沖突上升 新型、高端武器有望獲益

　　1、“十一”期間，我國軍機進行了多次繞臺飛行，同時，美方軍艦亦多次逼近我國沿海地區；印度則開始部署“無畏”巡航導彈及對邊境地帶開始增兵。10月11日，人民日報報道，我軍在福建、廣東兩省再次進行多兵種聯合立體渡海登陸演練。王超團隊認為，伴隨著我國周邊地緣局勢趨緊，軍工板塊行業關注度有望上升。

　　2、阿塞拜疆與亞美尼亞再次爆發沖突，無人機打擊大放異彩。王超團隊認為，考慮到當下世界格局重回存量博弈時代，國家間沖突數量未來預期將進一步上升，而有關海外軍貿、尤其是新型、高端武器相關企業有望獲益于這一趨勢。

　　金麒麟軍工行業新銳分析師觀點：

　　第一名  國盛證券平余

　　“十四五”備戰能力建設將驅動業績端增長

　　1、余平團隊認為，過去的“強軍目標穩步推進”導致軍工行業呈現“穩健增長并非高速增長”的特征，這是市場此前認為軍工行業炒主題沒業績的主要原因，但是“十四五”備戰能力建設意味著武器裝備放量增長，預計軍工企業的營收端、利潤端都將得到大幅增長；也意味著這輪軍工大行情是由業績驅動。

　　2、余平團隊認為，“十四五”裝備放量建設導致體制內產能緊缺進而訂單向大量的優質民參軍企業外溢，并可以一舉改變傳統軍工企業盈利能力差的偏見。

　　第二名  海通證券張恒晅

　　關注估值較低有望實施改革標的

　　張恒晅認為，在國防軍工（中信）指數取得近四年新高的情況下，仍存在PE（ttm）在30 倍-50 倍之間，且業績和估值匹配較好的細分行業龍頭股，建議關注估值較低或是有望實施改革的標的。

　　第三名  國信證券駱志偉

　　進入改革后業績兌現期

　　1、駱志偉團隊認為，全行業進入改革完成后業績兌現。進入2020年，各項改革已經完成，即使在有新冠肺炎的影響下，軍工全行業上半年的業績也呈現出了大幅增長。從今年開始直到整個十四五末期，軍工行業要在六年的時間里完成原計劃近8年的裝備計劃，如果考慮為應對世界局勢變化導致的全軍加快裝備建設，十四五期間的行業業績增速應普遍高于十三五期間。

　　2、商業航天作為行業發展新方向，我國有足夠的技術能力與西方國家進行競爭， 在國家意志和商業前景的雙重推動下，推薦涉及小衛星配套領域的相關企業。總裝類企業和核心配套企業在新的軍品定價機制下及新的改革措施不斷落地的過程中，毛利率水平及自身活力有望持續提升；軍品采購目錄調整后，總裝及核心配套列企業由于自身常年積累的技術優勢，其產品依然是采購目錄內產品，繼續享受軍品的競標及免稅待遇；在武器裝備外貿領域，由于其產品在國際市場上的爭力的增強和所提供的高新技術裝備的稀缺性，將是外貿市場的最大受益者。

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責任編輯：張海營