新浪財(cái)經(jīng)訊  10月28日，2020中國(guó)分析師大會(huì)盛大啟幕，第二屆新浪金麒麟最佳分析師榜單重磅出爐。

　　第二屆新浪金麒麟汽車行業(yè)最佳分析師獲獎(jiǎng)名單如下：

　　第一名  長(zhǎng)江證券研究團(tuán)隊(duì)

　?。ǜ叩恰⒏咭灵?、鄧晨亮、陳斯竹、袁子杰）

　　第二名  廣發(fā)證券研究團(tuán)隊(duì)

　?。◤垬贰㈤Z俊剛、劉智琪、李爽、鄧崇靜）

　　第三名 國(guó)信證券研究團(tuán)隊(duì)

　?。撼?、唐旭霞、何俊藝、周俊宏）

　　第四名 天風(fēng)證券研究團(tuán)隊(duì)

　?。ㄠ噷W(xué)、婁周鑫、文康、陸嘉敏）

　　第五名 申萬宏源證券研究團(tuán)隊(duì)

　?。ㄋ瓮ねさ龋?/p>

　　第六名 招商證券研究團(tuán)隊(duì)

　?。ㄍ魟?、寸思敏、馬良旭、李懿洋、楊獻(xiàn)宇）

　　第二屆新浪金麒麟汽車行業(yè)新銳分析師獲獎(jiǎng)名單如下：

　　第一名 中信建投證券研究團(tuán)隊(duì)

　?。ㄓ嗪＠ぁ⒊趟乞U、陶亦然）

　　第二名 興業(yè)證券研究團(tuán)隊(duì)

　　（戴暢、趙季新、董曉彬）

　　第三名 華創(chuàng)證券

　?。◤埑毯剑?/p>

　　以下為第二屆新浪金麒麟汽車行業(yè)最佳分析師研究觀點(diǎn)回顧：

　　第一名  長(zhǎng)江證券高登研究團(tuán)隊(duì)

　　總量逐步復(fù)蘇 技術(shù)變革加速

　　總量逐步復(fù)蘇，技術(shù)變革加速。1）行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，關(guān)注乘用車與重卡龍頭回升。2）特斯拉引領(lǐng)行業(yè)變革，具備兩重效應(yīng)：示范效應(yīng)：電動(dòng)智能加速滲透，熱管理、輕量化、底盤電子復(fù)合增速有望超30%；背書效應(yīng)：供應(yīng)鏈享受特斯拉高增長(zhǎng)帶來的規(guī)模和實(shí)力提升，未來配套新能源全行業(yè)，成長(zhǎng)放大。3）國(guó)六升級(jí)推動(dòng)前端發(fā)動(dòng)機(jī)和后端后處理技術(shù)和價(jià)值升級(jí)，內(nèi)資憑成本優(yōu)勢(shì)有望取代外資。

　　第二名  廣發(fā)證券張樂、閆俊剛研究團(tuán)隊(duì)

　　重卡盈利見底回升 乘用車基本面最差時(shí)刻已經(jīng)過去

　　疫情沖擊后，企業(yè)多維度調(diào)整積極應(yīng)對(duì)需求的下滑，重卡行業(yè)折舊攤銷與歸母凈利潤(rùn)的比值在0.5-0.8之間，均顯著低于汽車行業(yè)整體水平。工資、折舊攤銷比重的高低與細(xì)分行業(yè)屬性、所處階段、產(chǎn)品周期的長(zhǎng)短、經(jīng)營(yíng)理念與風(fēng)險(xiǎn)偏好都有一定的關(guān)系。重卡行業(yè)資本性支出連續(xù)多個(gè)季度同比下降，現(xiàn)金流大幅改善。

　　疫情不改行業(yè)中長(zhǎng)期趨勢(shì)，考慮到庫存改善和疫情得到控制后終端需求企穩(wěn)，乘用車推薦產(chǎn)業(yè)鏈綜合實(shí)力強(qiáng)、中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)有韌性的龍頭，零部件推薦盈利穩(wěn)定性高、低估值高分紅品種，重卡股方面，關(guān)注依靠新品周期、未來份額或持續(xù)提升的公司及低估值高壁壘、業(yè)績(jī)穩(wěn)健、股息收益率標(biāo)的。

　　第三名 國(guó)信證券梁超研究團(tuán)隊(duì)

　　受益集中度提升疊加新品周期 關(guān)注整車邊際改善

　　短期看，疫情后前期車市抑制需求得到釋放，疊加各地購車優(yōu)惠政策推出，國(guó)內(nèi)汽車供需逐漸回升，終端銷售有望持續(xù)回暖，行業(yè)庫存當(dāng)前相對(duì)低位，目前處于由被動(dòng)去庫存到主動(dòng)加庫存遷移階段。

　　長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)目前仍然處于的是成長(zhǎng)期向成熟期過渡階段，后期有望長(zhǎng)期維持正增長(zhǎng)。建議持續(xù)關(guān)注α與β共振的整車企業(yè)。

　　第四名 天風(fēng)證券鄧學(xué)研究團(tuán)隊(duì)

　　行業(yè)銷量庫存雙升階段 堅(jiān)定看好高成長(zhǎng)屬性標(biāo)的

　　二季度以來，隨疫情影響減弱，消費(fèi)者購車需求恢復(fù)較快，推動(dòng)零售逐月走強(qiáng)，而目前廠家產(chǎn)銷相對(duì)穩(wěn)健，渠道庫存仍處于較低水平，8月的高溫假有助于庫存回調(diào)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，隨“金九銀十”到來，行業(yè)有望全面轉(zhuǎn)入加庫存周期，看好下半年車市延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

　　根據(jù)天風(fēng)汽車投資時(shí)鐘，行業(yè)有望進(jìn)入第三階段—銷量和庫存雙升的成長(zhǎng)階段，當(dāng)前汽車板塊估值仍處于歷史低位，隨行業(yè)景氣回升，有望迎來修復(fù)，堅(jiān)定看好高成長(zhǎng)屬性的整車和零部件標(biāo)的。

　　第五名 申萬宏源證券宋亭亭研究團(tuán)隊(duì)

　　行業(yè)全面復(fù)蘇 新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃引領(lǐng)良性正循環(huán)

　　市場(chǎng)中各級(jí)別的供給將有利于豐富多彩，今年H2將成為C端需求崛起的拐點(diǎn)。明年隨著優(yōu)質(zhì)供給的進(jìn)一步投放，乘用車銷量有望達(dá)到150萬臺(tái)，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)超 40%的同比增幅。

　　2020下半年車市全面復(fù)蘇下，看好整個(gè)汽車板塊的戰(zhàn)略性布局機(jī)會(huì)，看好強(qiáng)產(chǎn)品周期加持的企業(yè)。新能源板塊推薦具有明顯先發(fā)優(yōu)勢(shì)，正處于產(chǎn)品周期爆發(fā)初期。

　　第六名 招商證券汪劉勝研究團(tuán)隊(duì)

　　低點(diǎn)已過 把握確定性回暖行情

　　行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年隨著疫情沖擊逐步恢復(fù)，疊加各地政策刺激，四季度汽車銷量有望持續(xù)溫和復(fù)蘇。在車市企穩(wěn)且逐步回暖的過程中，更加具備競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)的龍頭整車企業(yè)銷量表現(xiàn)有望強(qiáng)于行業(yè)平均，市占率將不斷提升。

　　二季度汽車行業(yè)低點(diǎn)已過，把握后續(xù)確定性行情，行業(yè)迎來盈利、估值雙升區(qū)間。整個(gè)汽車行業(yè)估值尚處中低位，基于基本面回暖的修復(fù)機(jī)會(huì)較大。

　　金麒麟汽車行業(yè)新銳分析師觀點(diǎn)：

　　第一名 中信建投證券余海坤研究團(tuán)隊(duì)

　　復(fù)蘇狀況樂觀 反轉(zhuǎn)趨勢(shì)明確

　　整體來看，汽車行業(yè)Q1受疫情影響銷量大跌觸底，Q2季度消費(fèi)復(fù)蘇帶動(dòng)銷量V字型反彈，Q1被壓抑的銷量在Q2得到一定程度的補(bǔ)充釋放，Q2銷量表現(xiàn)環(huán)比、同比均較為樂觀，預(yù)計(jì)行業(yè)將繼續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇。

　　汽車板塊經(jīng)歷2018-2019連續(xù)下跌后，2020Q1受到疫情沖擊，已探明行業(yè)底部，Q2消費(fèi)反彈行業(yè)復(fù)蘇明顯。隨著國(guó)內(nèi)疫情緩和，客運(yùn)需求和物流需求恢復(fù)，各地針對(duì)性刺激政策效應(yīng)逐步釋放，預(yù)計(jì)下半年繼續(xù)回升趨勢(shì)明確。推薦技術(shù)壁壘高、優(yōu)質(zhì)賽道細(xì)分零部件龍頭標(biāo)的。

　　第二名 興業(yè)證券戴暢研究團(tuán)隊(duì)

　　行業(yè)周期反轉(zhuǎn)漸入佳境 繼續(xù)增配細(xì)分領(lǐng)域強(qiáng)α標(biāo)的

　　乘用車從2018年-2020年下滑周期進(jìn)入到復(fù)蘇周期，從季度維度，20Q2為行業(yè)銷量盈利增速反轉(zhuǎn)向上的起點(diǎn)，從年度維度看，乘用車經(jīng)歷2018-2020年連續(xù)三年的下滑，后續(xù)進(jìn)入一年以上的復(fù)蘇周期，重卡銷售在2020年有望創(chuàng)歷史新高，2021年總量同比有壓力但絕對(duì)額預(yù)計(jì)仍處于歷史高位。

　　在近年來國(guó)內(nèi)新能源戰(zhàn)略支持下，國(guó)內(nèi)新能源汽車供應(yīng)鏈全球領(lǐng)先，當(dāng)前進(jìn)入到特斯拉供應(yīng)鏈的公司未來也有望成為其全球供應(yīng)鏈，并有望進(jìn)一步成長(zhǎng)為全球電動(dòng)智能車供應(yīng)鏈龍頭。

　　第三名 華創(chuàng)證券張程航

　　汽車投資機(jī)會(huì)尚未行至中場(chǎng) 看好銷量改善和盈利修復(fù)

　　市場(chǎng)風(fēng)格變化觸發(fā)低估值汽車板塊修復(fù)，同時(shí)汽車基本面持續(xù)改善消化股價(jià)上漲，過程尚未結(jié)束，看好后續(xù)銷量改善、企業(yè)盈利修復(fù)，向上周期至少延續(xù)至明年，同時(shí)更加看好中國(guó)整車與零部件公司全球競(jìng)爭(zhēng)力表現(xiàn)，尤其海外疫情之后，這些優(yōu)秀公司在行業(yè)周期波動(dòng)中依然有能力和機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期持續(xù)成長(zhǎng)。

　　估值方面，2020年二季度汽車板塊相對(duì)收益以及公募持倉比例降至歷史新低，經(jīng)過一個(gè)季度上漲目前也僅是追上部分先行行業(yè)，凈資產(chǎn)估值在歷史中樞水平，大部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資機(jī)會(huì)仍有充分演繹空間。

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責(zé)任編輯：逯文云