新浪財經訊  10月28日，2020中國分析師大會盛大啟幕，第二屆新浪金麒麟最佳分析師榜單重磅出爐。

　　第二屆新浪金麒麟房地產最佳分析師獲獎名單如下：

　　第一名  廣發證券研究團隊

　　（樂加棟、郭鎮、邢莘）

　　第二名  華創證券研究團隊

　　（袁豪、曹曼）

      第三名 海通證券研究團隊

　　（涂力磊、謝鹽、金晶、楊凡）

　　第四名 興業證券研究團隊

　　（閻常銘、郭毅、徐鷗鷺、靳璐瑜）

　　第五名 招商證券研究團隊

　　（趙可、李洋）

　　第二屆新浪金麒麟房地產新銳分析師獲獎名單如下：

　　第一名 天風證券研究團隊

　　（陳天誠、張春娥）

　　第二名 東方證券研究團隊

　　（房誠琦、吳塵染）

　　以下為第二屆新浪金麒麟房地產最佳分析師研究觀點回顧：

　　第一名廣發證券樂加棟、郭鎮團隊

　　頭部地產企業具備較強的業績釋放能力 非常具備吸引力

　　10月上半月，廣發跟蹤的49城市成交同比下降6.6%，長三角及海西表現穩定，其他區域增速回落，9月末提前備貨國慶導致10月上半月供貨不足，進入第二周成交增速（-3.3%）仍低于9月任一周表現。

　　從真實需求來看，14個二手房市場10月上半月成交同比下降22.6%，市場觀望情緒有所加重。土地市場方面，300城10月前15天出讓金小幅下降2.2%。總體來看，10月上半月成交、土地均有降溫，關注后續景氣度走勢。

　　板塊投資方面，10月進入三季度業績預告階段，中南Q3業績預增50-80%，招商蛇口Q3業績預增510%-613%，業績表現強勁，頭部地產企業具備較強的業績釋放能力，從長期來看，以萬科為代表的龍頭企業ROE在20%左右，A股龍頭動態PB在1.1x，非常具備吸引力。

　　第二名 華創證券袁豪團隊

　　融資新規影響下，房企后續拿地、開工以及竣工仍然處于偏弱趨勢

　　從短期而言，融資新規影響下，后續拿地、開工以及竣工仍然處于偏弱趨勢，從中期而言，目前行業的低庫存下的補庫存需求下，我們對于后續的開工和竣工依然保持相對積極的觀點，但明后年具體預測還需要根據融資新規實施情況而重新評估。

　　近期房企融資新規料將影響供給結構，金融能力的約束和運營能力的倡導，料將推動行業門檻提升、并減少內耗，利于行業集中度提升、盈利能力改善，而由杠桿主導過渡至運營主導，料也將減少周期波動、助力行業健康持續發展。

　　第三名 海通證券涂力磊團隊

　　行業增速穩中有升 板塊估值下行

　　經濟整體回升，貨幣總量偏寬松，通脹回落；一二線城市土地成交金額環比上升；1-9月開發商結余資金增速回升；地產A股對H股溢價；1-9月新開工、銷售增速繼續回升。

　　行業面臨疫情沖擊壓力。截至10月21日，房地產板塊估值（PE-TTM）為10.43倍，相對滬深300指數估值（PE-TTM）的折價率為31.45%。行業相對估值較前期小幅回落。

　　第四名 興業證券閻常銘團隊

　　負利率下的資產荒 保險資金選擇低估值高股息地產資產

　　泰康戰略入股陽光城，說明了兩件事情：

　　1、全球資產荒：全球在負利率常態化趨勢下，資產荒嚴重程度不斷加劇。截至2020年9月，全球負利率債券規模達到14.7萬億美元。

　　2、地產大周期：這是長期保險資金用腳投票，看好地產大周期，選擇低估值高股息資產。這是開發商看好地產大周期，承諾未來十年業績。

　　全球負利率常態化趨勢下，資產荒嚴重程度不斷加劇。金融危機后全球邁進“負利率時代”，2020年以來各國量化寬松政策使負利率常態化趨勢延續。根據國際清算行數據，截至2020年9月9日，全球負利率債券規模達到14.7萬億美元，而2015/2016年末時，分別僅有3.7萬億和8萬億。高股息率資產在利率下行區間具備較強吸引力。

　　第五名 招商證券趙可團隊

　　需求結構性下行壓力增加 一二線或長期強于三四線

　　趙可認為，9月單月銷售額同比增速高位有所回落，但表現仍相對不錯，預計復蘇持續性或仍有1個季度，但弱于2012年；“低估值策略基礎上交易行業復蘇”觀點仍有效，同時需重視后續的基本面分化，一二線或長期強于三四線。

　　9月單月銷售額同比增速高位有所回落，但表現仍相對不錯；維持對基本面的短期震蕩判斷：一方面，當前需求仍在復蘇通道中；另一方面，基本面還沒來的變差就遭遇了因疫情而起的寬松，需求是被空中加油的，判斷需求持續性弱于2012年，則復蘇持續性或仍有1個季度；中期看，因需求被空中加油而提前透支，明年需求結構性下行壓力增加，一二線強于三四線或是長期存在的特點。“低估值策略基礎上交易行業復蘇”觀點仍有效，驅逐劣幣的大時代或已開始，甄選房地產真龍頭。

　　金麒麟房地產新銳分析師觀點：

　　第一名 天風證券陳天誠團隊

　　行業由融資驅動規模增長轉向至經營驅動質量增長

　　調控政策方面，“因城施策”會保持常態化，供應端將持續以整頓和規范房地產市場秩序為主，需求端持續控制炒房并維持剛需購房優惠力度。

　　行業趨勢有望由融資驅動規模增長轉向至經營驅動質量增長，加之“因城施策”常態化，政策博弈的貝塔機會或逐步減少，行業融資端的再收緊或進一步催化企業間的分化。可關注：資產負債表雄厚的企業，這類企業具備一定的加杠桿空間且在融資收緊下有望持續享受融資端的溢價；權益比例較高的房企，具備權益比例調整區間以撬動空間；合作模式有特色及其優勢的房企。

　　第二名 東方證券房誠琦團隊

　　央行推進房企降負債管理，表外負債亦納入監測之中

　　國慶節后新房和二手房銷售回暖，一二線城市供地和拿地積極性增加，溢價率隨之提升。央行持續推進房企降負債監測和管理，表外負債亦納入監測之中。

　　展望后市，下一階段市場博弈的焦點是基本面的穩中有進和政策調控的不確定性。我們認為，政策調控的目標仍然是保證市場平穩運營，不宜過度悲觀，而全年銷售仍存超預期概率，我們看好板塊在四季度的估值修復，而在當前政策導向下，低負債強運營的龍頭房企，則具備穿越周期的成長能力。

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責任編輯：張海營