中國政策如何應對疫情“黑天鵝”？來新浪理財大學，京東集團副總裁沈建光帶你找到疫情下金融市場的投資機會

　　原標題：中信建投證券投顧團隊致投資者的一封信

　　來源：中信建投優問

　　尊敬的投資者：

　　您好！

　　2020年的春天注定是不平凡的，一場突如其來的新冠肺炎疫情打破了往日的平靜，而隨著疫情在海外的迅速擴散，全球金融市場也發生了劇烈波動。美國股市近兩周罕見地出現了四次熔斷，世界多國股市陷入技術性熊市，原油、黃金等市場也都遭遇重挫。中國作為世界上首個成功控制住疫情蔓延的大國，一度被認為是全球資金的“避風港”，但即便如此，近兩周上證指數也出現了10%左右的回調。

　　面對這突如其來的黑天鵝事件，中國經濟和股市的未來將何去何從，投資者又該如何應對呢？作為您身邊值得信賴的投資顧問，我們想為您分享幾點看法！

　　一、宏觀經濟形勢

　　對于當前的宏觀經濟形勢，中信建投證券宏觀經濟與固定收益首席分析師黃文濤認為：從經濟數據看，2月的宏觀經濟數據反映了疫情對國內經濟的最大影響，隨著國內疫情消退和穩增長政策推進，未來經濟有望轉退為進。

　　● 貨幣政策方面，流動性寬松將是今年的主基調。引導貸款利率下行的同時，存款基準利率向下調整的時間點不會太遠。

　　● 財政政策方面，積極的財政政策“更加積極有為”。階段性赤字率突破3%是加大宏觀調控力度的重要保障，也是穩增長的重要政策工具。

　　● 產業政策上，啟動新一輪基建有助于穩增長、穩就業，釋放國內經濟增長潛力，也有助于經濟結構調整和產業升級，其中最大的看點仍在“新基建”領域。

　　總體上看，一季度或是“金融進、經濟退”，但二季度則有望呈現“經濟升、通脹降”的組合。

　　二、核心投資策略 

　　從整體估值水平看，目前A股已再度回到了偏低估的狀態。對比中美兩國主要指數的估值可以發現，當前A股估值低于美股，但上市公司利潤增速卻顯著高于美股，這說明從長期來看A股市場極具吸引力。如果說美股應該以“防風險”為主，那么A股就應該是張開雙手擁抱“黃金坑”了。在這種背景下，我們建議投資者不妨從以下幾個方面進行配置。

　　● 一、短線可參與“新基建”板塊。“新基建”主要是指發力于科技端的基礎設施建設，主要包括七大領域：5G 基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能和工業互聯網。我們認為 “新基建”板塊將正式開啟疫后重建的序幕。

　　● 二、中線可配置低估值、高股息的上市公司。在全球主要經濟體紛紛降息，資產荒嚴重的前提下，低估值、高股息的上市公司投資價值凸顯。同時，市場在高波動率的時候，低估值、高股息分紅的個股因其穩定的特性而備受資金青睞。

　　● 三、適當加碼定投優秀基金。投資是一件逆人性的事情，多數投資者愿意追高買入，而在低位卻將珍貴的籌碼悉數交出，因而長久以來在股市中難以取得好的投資回報。而基金定投則是克服人性恐懼和貪婪的一劑良藥。在當前時點，激進的投資者可以適當加碼定投優秀基金。待到市場企穩反彈之際，定會獲得回報！

　　綜上所述，在全球市場劇烈波動的大環境下，雖然A股市場短期的波動是難以避免的，但中長期運行趨勢不會改變。如果將近期A股與海外市場的表現做一對比更會發現，當前中國資本市場比海外更有韌性，也更受全球資本關注，未來A股的機會遠大于風險！長期主義是戰勝短期波動的法寶，將眼光放長遠看，眼前的這點波動并不是什么大事。

　　陽光總在風雨后，最艱難的日子終將過去，未來一定會比現在更好！在追求財富的道路上，中信建投證券投顧團隊將始終伴您左右，為您遮風擋雨，保駕護航！

　　找好投顧，到中信建投！

　　中信建投證券投顧團隊

　　2020年3月22日

責任編輯：王帥