來源：葉檀財經(jīng)

　　文/趙十一

　　2月28日，三六零正式更名，并完成股權(quán)過戶后復(fù)牌。

　　市場不給面子，非但沒有出現(xiàn)預(yù)期的漲停，還接連跳水。兩天的時間360股價跌去了17%，市值蒸發(fā)近千億。

　　360雖然是一家主打網(wǎng)絡(luò)安全的獨(dú)角獸公司，但股價確實(shí)“不安全”。

　　三六零曾承諾，2017年及2018年凈利潤分別為不低于22億元、29億元，假設(shè)業(yè)績承諾兌現(xiàn)，以目前股價計算，三六零市盈率則在120左右。

　　對比目前滬指平均市盈率為16.6，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率40.4，美國上市的阿里巴巴市盈率為47.2，香港上市的騰訊市盈率為51.16來看，360市盈率確實(shí)偏高。若按照50倍較為合理的市盈率來計算，360股價只值21元，是當(dāng)前股價的一半……

　　如果我們再與360在美國退市時的93億美元（約合646億人民幣）市值相比，當(dāng)前的3547億元市值，粗略計算還要再跌六分之五。這是什么概念呢？當(dāng)年中石油剛上市后買入并長線持有的人的都懂。

　　360更名后的走勢如何？我們可以類比一下其它公司。

　　2017年6月8日，巨人網(wǎng)絡(luò)借殼的世紀(jì)游輪發(fā)布公告更名巨人網(wǎng)絡(luò)，6月9日巨人網(wǎng)絡(luò)僅收獲一個漲停，隨后股價震蕩下行。

　　2017年6月16日，光啟技術(shù)借殼的龍生股份更名光啟技術(shù)，復(fù)牌后，光啟技術(shù)僅收獲一個漲停，隨即股價也迎來了一波較長的下行期。

　　2017年初，順豐控股借殼的鼎泰新材公告將于2月24日更名順豐控股，從2017年2月21日至2017年2月28日，順豐控股上漲66.8%，其中收獲連續(xù)四個漲停板。不過，此后兩個月順豐控股股價也是一路走低。

　　大家感覺一下，360更類似于以上哪種情況。

　　像360這樣的“獨(dú)角獸”企業(yè)以前都沒有在A股上市，讓監(jiān)管層遺憾。痛定思痛，監(jiān)管層采取行動：據(jù)報道，證監(jiān)會發(fā)行部近日對相關(guān)券商做出指導(dǎo)，包括生物科技、云計算在內(nèi)的4個行業(yè)中，如果有“獨(dú)角獸”的企業(yè)客戶，立即向發(fā)行部報告，符合相關(guān)規(guī)定者可以實(shí)行即報即審，不用排隊，“兩三個月就能審?fù)辍薄?/p>

　　這意味著監(jiān)管層對獨(dú)角獸企業(yè)開辟了IPO綠色通道，讓新經(jīng)濟(jì)公司盡快上市。

　　監(jiān)管層心是好的，但是A股真的很怕“獨(dú)角獸”。

　　首先，A股投機(jī)成分太高，投資者過于盲目。只要符合夠稀缺性，一兩個月時間股價翻倍在A股根本不是什么新鮮事。暴漲暴跌是家常便飯，越是明星公司越是“害人不淺”。

　　360為何回歸A股，說的好聽一些是國外投資者對上市公司的認(rèn)識不足，給了一個較低的估值。國外的投資者有眼不識泰山，只認(rèn)阿里騰訊？未必。

　　剛好A股投資者人傻錢多，回來就意味著“暴富”！以最近幾年回歸A 股的中概股為例，分眾傳媒和巨人網(wǎng)絡(luò)市值上漲了8倍，完美世界市值上漲了3倍。360回歸后，周鴻祎身價暴漲16倍，一度超越百度李彥宏。但是，無論盈利能力還是公司發(fā)展，360跟百度還不是同一個量級的。

　　從歷史走勢來看，無論是回歸的“中概股”還是“獨(dú)角獸”企業(yè)，上市之初被套在高位的投資者，基本上再無翻身的機(jī)會。最極端的情況就是樂視，當(dāng)初也是視頻行業(yè)的“翹楚”，然而短短兩年時間變成了萬劫不復(fù)的深坑！

　　監(jiān)管層“求賢若渴”之前，先把該完善的法律完善了，改建立的制度建立了。你若盛開，清風(fēng)自來。如果A股市場真正實(shí)現(xiàn)相對公平了，還怕好公司都跑了嗎？想通過行政手段拉攏“獨(dú)角獸”公司，不但會破壞市場環(huán)境，還可能會引來炸彈，少數(shù)人“暴富”侵害大家利益。

　　投資者要摒棄一夜暴富的心態(tài)，明知“擊鼓傳花”，還以為獨(dú)獨(dú)套不住你，冷靜下來會發(fā)現(xiàn)，其實(shí)每次被套的都是你！

責(zé)任編輯：陳悠然 SF104