3月份再次迎來了大小非解禁的高潮，隨著解禁洪峰的到來，市場持續低迷，導致大小非減持套現的行為越來越多，成為了人們擔心和關注的焦點。

　　全流通下新的博弈格局中，大小非已經成為市場的重要博弈力量，由于他們的介入，使原來的小盤(小流通盤)撬動大盤(大市值)的杠桿失去平衡，市場驟然供過于求。在這種情況下，達到包括莊家(機構)、大小股東、散戶在內的多方主體的利益均衡殊為不易。

　　從長期來看，規范大股東行為，防止限售股對A股市場的非理性沖擊，是管理層穩定市場健康發展的手段之一。

　　現在即使出現壞消息，也不足為奇了。股指跌去40%還多，大部分個股都已經腰斬，難道還有什么比這更壞的情況嗎？但是很遺憾，回答是，不一定，這種壞世道可能還會持續。

　　上周5個交易日，股指應和了“綠肥紅瘦”的春日氣息，在沒受任何阻礙的情況下上證指數一舉跌破4000點大關，當周下跌近400點，最大跌幅超過8%。此時，輿論幾乎同時轉向，“牛市下半場”的聲音還言猶在耳，熊市中應該空倉操作、規避風險的勸諫歷歷在目。但與此同時，短暫的時間內出現的驚人跌幅也讓很多人預言：“在非理性加速下跌的同時，整個市場離底部也就不遠了。物極必反，反彈馬上就要來臨。”然而，市場沒有給予心存僥幸者任何喘息的機會，本周深滬兩市繼續暴跌，截至周一，按復權計，已有1088只A股的收盤價低于去年“5·30”暴跌當日的收盤價。而周四，市場的恐慌情緒繼續加速蔓延，滬指最低打至3516點，兩周最大跌幅超過18%。事實上，每次反彈都讓人產生新的擔心，在如此弱市的市場中，會否每一次反彈都成了空頭出貨的機會，而來勢洶洶的空頭不計成本的出局會將每一次反彈消滅，并且讓市場更加走低呢？

　　“大小非”拋售是暴跌主因

　　由于供求關系是決定股價均衡的最重要方面,在市場已經處于高估值的情況下，短期內突然增加的“大小非”解禁所帶來的供過于求的壓力，將是市場面臨的最大危機。

　　究竟是什么導致了此輪無休止的暴跌呢？在整個世界經濟形勢都風雨飄搖的今天，A股的走弱當然不讓人意外，信手拈來，可以導致市場走弱的因素就一大把，比如大小非解禁，比如以中國平安為首的巨額再融資，比如CPI持續走高，比如宏觀緊縮政策，比如今年二月的外貿順差銳減，比如美國次貸風波導致的美國經濟明顯衰退跡象引發的海外股市大震蕩，等等。

　　由于供求關系是決定股價均衡的最重要方面，人們習慣性地看重以中國平安為首的再融資方案對大盤造成的深遠影響。尤其是當市場疲弱積重難返的時候，再融資像一根導火索，四兩撥千斤地引爆所有問題，嚴重打擊投資者脆弱的神經。然而，再融資始終只是一個心理預期的問題，至少在當前，它并不是一個立刻影響了供求關系的實質性因素。

　　其實，真正對市場供求形成巨大壓力的是，大小非流通盤的驟然增加。在市場已經處于高估值的情況下，短期內突然增加的供應量是市場的大敵，是目前市場面臨的最大危機。08年大小非有數萬億的規模，和一般機構拋售后還會繼續進入資本市場尋找機會不同，“大小非”減持股票對市場資金的縮水效果更明顯，因為“大小非”減持套現的資金如果能在實業等其它方面找到更好的機會或者收益率更有保證，這些資金會在很長一段時間內離開二級市場。觀察今年年初的市場走勢我們不難發現，市場高點轉折至今，任何一次反彈都疲軟乏力，這種極弱的走勢即使在大熊市中也不多見，可見目前非流通股東的拋售對市場資金面產生的壓力有多大。