股市動態分析

　　隨著“兩會”的帷幕先后拉開，被眾多做多輿論刻意炒作的熱點話題亦漸次明朗。如最被關注的緊縮政策會否出現松動的問題，溫總理在政府工作報告中已說得很清楚了：將“兩防”作為今年宏觀調控的首要任務這一點沒有變，這就為今年股市的運行背景再次劃清了輪廓。又如瘋傳得沸沸揚揚的減免印花稅問題，證監會權威人士亦表了態：到底降不降還需要研究論證。其實有點政治常識的人都知道：即使要降，走人大的程序也不是會議期間能夠拍板的事。

　　利用“兩會”唱多，為行情開路，已成中國政壇一道獨特的風景。由于股票深入千家萬戶，沒有幾手股票的代表，大概已經不多了。“天下攘攘，皆為利來”，談到股市自然是盼升不盼跌；便有代表或多或少、有意無意的成為某些利益集團的代言者。在群情鼎沸的利好氛圍下，再加上歷來春季是新老資金集中入市播種的時候，股指理應有所表現。升，是正常的；但升的扭扭捏捏、舉步為艱，或竟不升反跌，就是不正常的了。可是兩會行情之有無，已成為把脈大盤的測試尺度。

　　以這樣的標準去衡量本周的走勢，不能簡單的以好或壞去籠統概括。主力有意要做一波兩會行情，這是沒有疑問的，否則再跌下去日子難過。但偏偏遇上再融資風暴，行情未免走的磕磕碰碰，以致欲振乏力周線收陰。然而有一點是不能忽略的：便是本周兩市成交以單日成交皆顯著放大，均創下1月25日以來之最，說明有不少資金認同目前這個位置有結束中期調整的可能，開始介入了。

　　就空間而論，上周上證指數的低點4123點已回吐了998點以來的牛市升幅的39%了，一般來說，牛市見頂后的首輪中級調整多在0.382的回吐位能獲得強力支撐，不容易一擊即潰被空頭長驅直下。上證指數的這個位置在4166點，而自2月1日首見4195.8點以來，上證指數已先后三次在此位附近止跌回升，顯示了此位支撐力度的有效性，見中期底是有條件的。再者在時間方面，自從去年10月中旬見歷史峰位以來調整已進入常規的第五個月，且第一次低探4195點時是見頂后的第77天，第二次低探4123點時是第89天，時空是相互呼應的，可以說都具備了見底的條件，所欠缺的惟有成交。本欄過去多多指出：時空交匯進入臨界點時若要引發轉勢式的共振，先決條件是須由成交加以激發——或縮量(階段性地量)，或放量(階段性峰值)，這是一個硬幣的兩面，反映的是同一本質——變盤。第一次下探4195點時由于期間成交未配合，轉勢之火沒有點起來；這一次放量能否激發轉勢之火，還需多觀察幾天。盡管周陰線的技術意味算后欠佳，但周五的成交劇減亦隱示籌碼可能已被中線鎖定，下周即使跌勢延續沽壓也未必太重，從而不排除在前期低位附近或之上演繹筑底蓄勢走勢。當然亦有可能一旦市況轉壞抄底投機籌碼平倉斬倉，形成新一輪下跌動力，那樣就不但要再創新低跌至4060點上下，甚至3850~3900點一帶，見底時間也要到兩周之后即本月下旬了。

　　總的來說，筆者的觀點是最遲在四月份之前本輪中期調整應該是個底，然后反彈。從理論上說，當中期調整結束，相對應的應是一波力度可觀的中期反彈行情。但目前暫不宜過早地、太樂觀地打這個保票，要看屆時反彈進行中的價量表現再定。而在時間方面，假如反彈太急太猛，這個反彈便大有可能是短命的，說不定到5月份便結束，然后重返探底之途。倒是一波三折、不緊不慢的反彈反而會更長壽些。然而不管怎樣，奧運開幕前有一波應是八九不離十的，問題在這一波在什么時候、從何點位開始。技術上雖然不排除就從結束這一輪中期調整后開始，但始終存在著變數。這就象目前可以將去年10月中旬的60124點視為本輪牛市的峰位，但之后至今的調整浪性質的界定依舊存在變數一樣。說不定，這一段運行的只是大A浪之A，而奧運運行行情則是大A浪之B……，理由是：本輪牛市前后跨度三年、歷時28個月，如果僅以一年左右的時間完成第二大浪的調整，有違滬深股市歷史牛短熊長的規律。誠然以上之說只是猜測，一切還是有待市場自己走出來、由市場說了算。須知人總是在實踐中不斷地修正、深化對于真理的認識的。