葉志明

　　上周A股市場絕地反擊。上周二央行上調存款準備金率的利空，卻拉響了多頭反攻的序幕。上周四中石油公布低于市場預期的年報，大幅低開拖累滬指見3516點，但在強大的逢低吸納盤下強力回升。深滬A股本周均收出了的一根長下影的周K線，說明市場信心已逐步恢復，大盤初露強勢特征。

　　在上周的反彈行情，盡管成交量有所放大，但并未有新的熱點出現，農業、環保、創投和三通概念成為了領漲板塊，前期被套主力的自救行為明顯。從這個角度看，新增的入市資金并不明顯，后市的反彈高度有限，4000點關口在短期難逾越。

　　滬指今年從5522點下跌以來一直沒有像樣的反彈。主要原因是大小非解禁、巨額再融資、創業板的推出和預期上市公司業績增幅回落等多個因素。股市是個零和游戲。股價上漲，除了信心外，還得用真金白銀的錢來支持。

　　除了中國平安、浦發銀行等提出巨額再融資方案外，A股市場今年將迎來大小非解禁高峰期，3.2億元成本極低的解禁股，根據經驗數據，大概將會有40%的大小非股東會在非流通股解禁時拋售股票，這對總市值才9億的A股市場將造成極大的沖擊。

　　或許再過一段時間，“千余名上市公司高管集體減持股票套現百億”的消息再也不會成為新聞。在全流通時代，支持不了平均30至40倍市盈率的市場(別只拿大盤股作為標的物)。資金面上的流通性缺乏，已制約著A股市場的上漲空間，錢多人傻的時代已經過去。

　　上周末的消息面多空各半，創業板規則征求意見稿的推出，在為市場帶來炒作的熱點同時，更多的是體現在對主板資金抽血負面上，中國股市向來有炒新的習慣，風險極高的創業板，是不宜散戶和基金(防止利益輸送)參與的。而臺灣地區領導人選舉馬英九獲勝及扁當局“入聯公投”遭民眾否定，不確定的因素明朗有利大盤走好向相關板塊提供了炒作的題材。

　　“最壞的時期已經過去，后市將進入震蕩筑底和反彈階段。”已成為目前大多數人的觀點。在沒有重大利好出臺前，仍宜按超跌反彈的原則進行，三通概念和人民幣升值主題仍是今后的投資機會。另外，前期大幅下跌的二線藍籌板塊，如化工、醫藥、汽車、能源等個股，本周也將有迎來超跌反彈的機會。