價(jià)值派·私募看市

　　經(jīng)歷了連續(xù)的下跌后，風(fēng)雨飄搖的中國股市進(jìn)入了急速下跌通道。雖然在周四總理密切關(guān)注股市的發(fā)言、美國股市大漲等利好消息刺激下，A股市場消化了存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的利空消息，兩市個(gè)股普漲，走出了久違的反彈行情，但是困擾市場的流動(dòng)性因素并未顯著改善，大盤尚未走出下降通道的壓力，投資者做多信心并不堅(jiān)決。

　　市場不斷下跌的后果就是財(cái)產(chǎn)日益縮水可能引發(fā)社會(huì)問題，場內(nèi)資金持續(xù)外流形成的多領(lǐng)域的資金泛濫。隨著兩會(huì)的召開，市場渴望政策救市的呼聲越來越高。調(diào)整印花稅的傳聞?wù)紦?jù)了各大網(wǎng)站的顯要位置，充分體現(xiàn)了媒體及很多有識(shí)之士強(qiáng)烈呼吁政府能夠采取果斷措施救市的美好愿望，也代表廣大投資者最強(qiáng)烈的心聲。當(dāng)務(wù)之急，市場需要政府的實(shí)質(zhì)性積極政策，證明政府維護(hù)資本市場的堅(jiān)定決心，重塑市場信心。

　　從周五市場的消息面看，各種不確定因素也正在逐步明朗。首先，平安董事長馬明哲表示目前平安再融資沒有時(shí)間表。其次，隨著市場降低印花稅呼聲高漲，成思危表示支持的態(tài)度。再次，一批批新基金陸續(xù)獲準(zhǔn)發(fā)行，會(huì)不斷為市場輸入了新的資金。第四，3月份后市場“大小非”解禁壓力相對(duì)減輕，與之前最困難的一段時(shí)間相比，資金面供求關(guān)系明顯改善。最后，創(chuàng)業(yè)板延期推出的消息，將會(huì)緩解資金分流，減輕了大盤壓力。隨著更多消息面的明確，后市的方向也將會(huì)明朗化。

　　當(dāng)前的中國股市并不缺乏支持市場向好的經(jīng)濟(jì)面，也不缺乏資金，中國資本市場最缺乏的是信心。中國經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動(dòng)力還在，市場的急跌更多的是情緒化的反映。根據(jù)萬德資訊的數(shù)據(jù)，目前市場的估值水平已經(jīng)回到新興市場的正常估值水平，一些優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)已顯現(xiàn)出投資機(jī)會(huì)。中國的資本市場進(jìn)入了“后股改”牛市的大調(diào)整時(shí)期，不要因?yàn)楣墒械囊粫r(shí)漲跌受到牽制，耐心等待就是最好的策略。

　　李春瑜 深圳市融智投資顧問有限公司董事長