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　　全球疫情預(yù)警！央行兩大暗示、北上資金出逃揭秘！6月下半場(chǎng)A股策略指出方向

　　來(lái)源：證券市場(chǎng)紅周刊

　　原創(chuàng) 紅刊社 

　　6月15日，國(guó)家衛(wèi)健委通報(bào)，昨日全國(guó)新增新冠確診病例49例，其中境外輸入病例19例，本土病例38例，北京占36例。美國(guó)方面，周六全美新增病例數(shù)超過2.5萬(wàn)例；周日，僅美國(guó)亞拉巴馬州新增病例就首次超過1000例，隨著美國(guó)多州游行事件與推進(jìn)復(fù)工，新冠擴(kuò)散仍有空間。新一輪疫情壓力涌向全球資本市場(chǎng)。本周一，亞太股指、歐股早市及美期指全線大跌；美元指數(shù)走強(qiáng)，重返97關(guān)口。

　　全球第二波疫情壓力不可低估

　　我國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或階段性見頂

　　中泰證券宏觀策略分析師徐馳在接受《紅周刊》采訪時(shí)表示，歐美疫情在未來(lái)一兩周時(shí)間快速暴發(fā)的可能性較大，對(duì)我國(guó)而言，外需壓力會(huì)進(jìn)一步上升。國(guó)內(nèi)形勢(shì)遠(yuǎn)好于海外，但對(duì)北京地區(qū)還不能掉以輕心?！澳瓿跷錆h發(fā)生的新冠疫情源自生鮮集市，而本次北京出現(xiàn)新發(fā)疫情也是，且北京相關(guān)集市規(guī)模更大，突現(xiàn)感染人數(shù)也多于武漢，病毒根源未水落石出，對(duì)于餐飲業(yè)的影響比較大，區(qū)域封查更果斷。”

　　今日，5月部分重要宏觀數(shù)據(jù)出爐，當(dāng)月工業(yè)增加值同比增4.4%，預(yù)期為4.97%；固定投資與社零同比增速雙雙繼續(xù)改善，分別至-6.3%和-1.42%，前者與預(yù)期持平，后者則高過預(yù)期1.38個(gè)百分點(diǎn)?！拔艺J(rèn)為目前就是一個(gè)經(jīng)濟(jì)階段性復(fù)蘇的高點(diǎn)，5月中下旬整個(gè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)已經(jīng)完成了階段目標(biāo)（總體由30%升至80%），但不管是PMI還是社零，升勢(shì)相對(duì)乏力，總需求跟不上總供給，7月份公布的6月份數(shù)據(jù)就難以這么好了?！毙祚Y分析道，接下來(lái)結(jié)合海外需求萎縮，以及國(guó)內(nèi)疫情不確定性影響，整體經(jīng)濟(jì)會(huì)承壓，恢復(fù)節(jié)奏大概率面臨階段性減速。

　　流動(dòng)性影響更敏感 央行兩大暗示值得重視

　　底層因素宏觀面的拐點(diǎn)，以及有限的疫情變數(shù)，對(duì)于股市影響相對(duì)發(fā)酵較慢，而流動(dòng)性預(yù)期影響則更為直接?！皣?guó)內(nèi)疫情方面，我們覺得不會(huì)出現(xiàn)恐慌，因?yàn)楝F(xiàn)在跟年初相比，防范經(jīng)驗(yàn)更足、處理速度非?？欤⑶胰允蔷植繂栴}?！闭猩滩呗灾黝}投資分析師陳剛（金麒麟分析師）對(duì)《紅周刊》記者表示，近期海外市場(chǎng)大反彈的背景是美元的空前超發(fā)，美股攜全球股市普漲。隨著美聯(lián)儲(chǔ)開始偏“鴿”，其工作重心明確由捍衛(wèi)金融體系轉(zhuǎn)向進(jìn)一步扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場(chǎng)人氣急剎車，“美聯(lián)儲(chǔ)停止“漫灌”，放水變細(xì)，美元就會(huì)從其他市場(chǎng)離去，結(jié)果也許是美國(guó)股市因財(cái)富增加維持一定活力，但其他經(jīng)濟(jì)體股市卻更容易由于流動(dòng)性收緊而陷入震蕩甚至下跌”。

　　今日，央行展開1年期MLF操作，投放2000億。因?yàn)樵聝?nèi)有7400億的MLF到期，而央行此前預(yù)告后期（今天的）MLF操作為本月“一次性”操作，如果央行說到做到，則意味著月內(nèi)要大規(guī)模回籠資金。另外，今天MLF的利率不變，仍為2.95%，預(yù)計(jì)上半年最后一次定向降息概率下降——6月22日LPR利率很可能按兵不動(dòng)?！敖?，管理層已通過官媒反復(fù)發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)要平衡好短期逆周期調(diào)控與中長(zhǎng)期政策的關(guān)系，所以下周沒了定向降息，并不意外?！毙祚Y解釋道。

　　美股想獨(dú)善其身也有困難，其對(duì)全球股市人氣的影響，更多的也是壓抑。與徐馳的關(guān)注點(diǎn)一致，紐約天驕基金總裁郭亞夫接受采訪時(shí)表示，美股面臨的最大不確定性因素仍是疫情風(fēng)險(xiǎn)，上周美國(guó)的抗議游行使部分州的新冠病毒感染和住院人數(shù)顯著增加，衰退、企業(yè)缺少流動(dòng)資金等問題，美聯(lián)儲(chǔ)和政府都能夠解決，只要加大印鈔力度就可以了。唯獨(dú)疫情沒有疫苗，非常無(wú)奈。美股暴跌后還未完全形成超賣，只是開始回撤。疾控中心負(fù)責(zé)人已發(fā)出警告，如果疫情上升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能再次停擺。

　　6月下半場(chǎng)策略指向明確

　　權(quán)益市場(chǎng)適當(dāng)減倉(cāng)

　　今日上午，滬指窄幅震蕩，創(chuàng)業(yè)板大幅沖高，快遞、網(wǎng)絡(luò)游戲等宅經(jīng)濟(jì)類，以及免疫醫(yī)療、口罩等概念表現(xiàn)搶眼，年初的疫情記憶式炒作風(fēng)格再度上演，但因宏觀與流動(dòng)性預(yù)期，周期類與日前熱門的5G板塊陷入調(diào)整。午后，亞太市場(chǎng)集體走低，北上資金快速出逃，創(chuàng)業(yè)板回吐全部漲幅，受益于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的券商股也未能獨(dú)當(dāng)一面，曇花一現(xiàn)的還有豬肉股等。

　　來(lái)源：Wind

　　陳剛表示，當(dāng)前是A股仍有很好的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，但國(guó)內(nèi)增量資金流入有限，原因是投資者在中美關(guān)系動(dòng)蕩，以及人民幣匯率壓力等因素?cái)_動(dòng)下表現(xiàn)的猶豫，這種情緒對(duì)二級(jí)市場(chǎng)整體影響較明顯。

　　“本周的中美夏威夷會(huì)晤很敏感，包括美國(guó)對(duì)香港可能的一些舉動(dòng)，以及我國(guó)的反制措施，是否將催化中美股市風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)降溫，格外值得關(guān)注?！毙祚Y著重強(qiáng)調(diào)道。

　　“目前情況下，6月下半場(chǎng)宜關(guān)注利率債、黃金這些避險(xiǎn)產(chǎn)品機(jī)會(huì)，而對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)，最好的策略是適當(dāng)進(jìn)行減倉(cāng)——我們統(tǒng)計(jì)了一下，新能源車、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、白酒、醫(yī)藥這些板塊的估值都處于歷史高位（或者說95%以上的估值分位數(shù)都處于這樣一個(gè)高水平）?！痹谡劦酵顿Y策略時(shí)徐馳判斷。

　　“可以繼續(xù)關(guān)注新能源汽車方向。”陳剛認(rèn)為，歐洲各國(guó)基本開始了復(fù)工復(fù)產(chǎn)歷程，歐盟配合推動(dòng)了7500億歐元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，地區(qū)內(nèi)制造業(yè)活力自5月開始反彈，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中“綠色”是一個(gè)關(guān)鍵詞；且中歐關(guān)系與中美關(guān)系格局很不同，大眾收購(gòu)江淮和國(guó)軒，也體現(xiàn)了歐洲車廠在電動(dòng)化領(lǐng)域的加速布局。另一方面，中國(guó)5月汽車零售繼續(xù)改善，新能源汽車銷量有望走出底部，“在這一預(yù)期下，新能源汽車中游產(chǎn)業(yè)、智能駕駛等相關(guān)零部件細(xì)分領(lǐng)域，有望獲得更多的關(guān)注”。

　?。ㄎ闹杏^點(diǎn)僅代表嘉賓個(gè)人觀點(diǎn)，不代表《紅周刊》立場(chǎng)，投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

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責(zé)任編輯：陳志杰