炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
來源： 英才雜志
作者|孫棟
2020年對于中科創達（300496.SZ），是一個奇跡。但2021年怎么走還是個謎。
2021年3月，中科創達交出了2020年的財報答卷。數據顯示，2020年全年，中科創達實現營收26.28億元，較上年同期增長43.85%，實現歸母凈利潤4.43億元，較上年同期增長86.61%。
這是一份不錯的答卷，在疫情影響之下，還能收獲如此高速的增長。在2021年一季報中，中科創達實現營業收入7.91億元，同比增長78.80%，實現歸母凈利潤1.10億元，同比增長64.60%，高增長吸引了多家機構對其進行調研。
不過，中科創達看似良好的開年節奏，卻被華為的一則自動駕駛測試視頻打亂。在華為再次重申“不造車”的前提下，多終端互通的鴻蒙OS系統已經適配了多個平臺。
中科創達與華為的合作究竟有多深？在華為打通了消費電子和汽車電子的互通互聯后，中科創達是否還有新增長的空間？
業績優異能否持續？
硬件商自研軟件系統，將對中科創達造成威脅。
中科創達良好的業績引發了機構投資者關注，2021年4月末至5月初，中科創達共接受了包括券商、公募基金、私募基金、險資和海外投資機構等在內的259家機構調研，成為當周接待機構調研最多的公司。
調研的重點自然是公司的未來業務發展。
中科創達在年報中表示，2020年的業績增長主要受益于公司智能操作系統技術優勢的持續擴大、市場份額的持續提升，智能網聯汽車業務產品化能力不斷強化，智能物聯網業務中智能計算模組出貨量大幅增加，公司營業收入及凈利潤均顯著提高。
從上述描述可以看出，中科創達的業務分為三大領域：智能軟件、智能網聯汽車和智能物聯網業務。占據半壁江山的業務是智能軟件業務，2020年該業務實現營業收入11.62億元，較上年同期增長20.24%，其中，來自于芯片廠商的收入為3.52億元，較上年同期增長2.53%，來自于終端廠商的收入為7.13億元，較上年同期增長72.58%。
智能網聯汽車業務實現營業收入7.70億元，同比增長60.09%；智能物聯網業務實現營業收入6.95億元，同比增長83.40%。
東吳證券分析師認為，智能操作系統業務作為中科創業的主要業務基石，未來仍將持續穩健向上，同時智能網聯汽車業務以及智能物聯網業務將保持中高速增長，協同帶動整體業績實現穩步向上。
可無論在智能網聯汽車業務或是智能物聯網的業務中，中科創達扮演的角色都是軟件的開發者。以手機系統為例，歷史上的塞班、黑莓都是名噪一時的操作系統，在沒有硬件的推廣下，最終消失在歷史的長河里。反觀中科創達，在無明顯的硬件設備加持下，如果硬件廠商自主開發適配的軟件系統，無疑會對其造成重大打擊。
智能汽車系統：競爭還是合作？
與華為是友非敵，未來發展存在想象空間。
中科創達的智能網聯汽車業務，雖然同比增長率僅為60.09%，但卻是最受投資者關注的業務。
根據年報和投資者調研的資料顯示，中科創達專注于Linux、Android和RTOS等智能操作系統底層技術及應用技術開發，擁有200多家智能網聯汽車客戶，包括主機廠，Tier1廠商，和其他許多從不同領域切入到汽車產業的公司。
中科創達自2013年開始布局智能網聯汽車業務，該業務在過去幾年間業績有如此增長，與其不斷開展的外延并購有關。
2016年，中科創達以近6千萬元的交易對價，收購了車載系統廠商北京愛普新思和北京慧馳100%股權；2017年，又收購芬蘭公司Rightware Oy，標的公司主打新一代智能汽車人機交互界面和引擎，整合并購標的后中科創達形成了自己的智能駕駛艙解決方案。2018年，中科創達耗資近3億元收購了處于手機、物聯網和汽車的嵌入式圖像和計算機視覺領域的MM Solutions EAD。
通過并購，中科創達的業務獲得拓展，但這也造成了其賬面商譽的增加，2021年一季報中，其商譽已經累計達4.25億元。
除并購外，中科創達還與華人運通成立了合資公司，擬共同打造面向下一代智能汽車的計算平臺和工具鏈，共創新一代智能汽車操作系統。華人運通是2017年創立的出行科技公司，其生產的電動汽車品牌名為高合。雙方表示合資公司將基于中科創達領先的操作系統技術，依托華人運通先進的設計理念和整車架構，幫助整車制造企業以及汽車核心零部件系統研發、生產和銷售企業，創造更大的商業價值。
當前智能汽車操作系統，正處于探索時代，傳統車企、互聯網巨頭和科技公司紛紛入局形成新的生態，按照汽車上新的平臺與模塊，相互融合，共同為用戶提供智能化的體驗。
5月24日，華為發布了《關于華為不造車的聲明》。聲明稱，“有關華為造車的不實傳言，公司發言人已多次予以澄清，今天，我們再次重申：華為不造車。這一長期戰略在2018年就已明確，沒有任何改變。”其在聲明中表示“我們認為，產業界需要的不是華為品牌汽車，而是華為三十多年積累的ICT技術能力，來幫助車企造好面向未來的車，即為車企提供基于華為ICT能力的智能網聯汽車部件?！?/font>
華為還表示，不會參與投資任何車企，和北汽、長安以及廣汽集團三家車企只是作為戰略合作伙伴，用華為的解決方案來幫助他們造出面向未來的車。而與金康賽力斯的合作，也是為了解決華為授權手機零售店當下的生存問題。
華為的聲明意味著其將把重心放在智能汽車軟件開發商，憑借華為的技術研發能力，基于其操作系統將能很快搭建出新的生態，這對于早期在智能汽車軟件方面布局的“先驅”們，顯然是不小的沖擊。那么華為的入局是否會對中科創達造成打擊？
有多名投資者在深交所互動易上向中科創達提問，“是否與華為有無人駕駛方面的合作？”而中科創達方面的反饋均為“公司與華為有合作。公司嚴格踐行與客戶的保密協議，不會披露合作細節。”
從目前的公開信息來看，中科創達與華為“是友非敵”，借助與華為的合作，或許反而能夠在汽車智能化的趨勢下分到更大的蛋糕。
與華為的合作或許穩定了投資者的心態，截至目前，中科創達的股價已經回升到接近年初的高點了。不過具體的合作內容，只有等到中科創達想“說”的時候才能知道了。
責任編輯：彭佳兵
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
