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　　又漲停！半個(gè)多月暴漲180%，這只醫(yī)美概念股火了

　　6月第一個(gè)交易日，醫(yī)美概念龍頭融鈺集團(tuán)（維權(quán)）再度漲停，錄得13天11板。自5月14日股價(jià)開啟連續(xù)漲停以來，該股股價(jià)漲幅近180%，市值也在迅速增厚。

　　不過不可忽視的是，公司資金承壓仍高溢價(jià)收購，而標(biāo)的資不抵債且連續(xù)虧損。

　　融鈺集團(tuán)13天11板暴漲180%

　　6月1日，融鈺集團(tuán)再度漲停，報(bào)6.62元/股，最新總市值56億元，這也是該股13個(gè)交易日內(nèi)斬獲的第11個(gè)漲停板。

　　5月14日至5月25日，融鈺集團(tuán)股票在8個(gè)交易日里連續(xù)漲停。經(jīng)過短暫調(diào)整后，5月27日和5月31日，融鈺集股票再度連續(xù)漲停，股價(jià)由5月14日的2.37元/股飆升至6.02元/股，期間累計(jì)漲幅高達(dá)154%。

　　直到今天，該股再度漲停，13個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)近180%。

　　公開資料顯示，融鈺集團(tuán)的前身為永大集團(tuán)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為永磁開關(guān)及高低壓開關(guān)成套設(shè)備產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2011年公司上市。自上市以來，融鈺集團(tuán)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)均保持在1億元以下。

　　2015年，匯垠日豐變?yōu)楣镜谝淮蠊蓶|，融鈺集團(tuán)也開啟了多元化并購之路，通過連續(xù)收購進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融、電子、電力、數(shù)據(jù)處理等領(lǐng)域。

　　2020年受疫情等因素影響，公司征信大數(shù)據(jù)軟件服務(wù)業(yè)務(wù)盈利能力下降，年內(nèi)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備3.41億元，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.14億元，凈虧損2.97億元。

　　繼2019年業(yè)績(jī)斷崖式下跌后， 2020年2月，公告顯示，北京首拓融匯通過簽訂合作協(xié)議的方式，借道匯垠日豐間接控制融鈺集團(tuán)23.81%的股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。交易完成后，匯垠日豐仍為公司的第一大股東，北京首拓融匯的實(shí)際控制人解直錕，成為上市公司的實(shí)控人。

　　游資方面，昨日章盟賣出1800萬融鈺集團(tuán)，章盟主對(duì)融鈺集團(tuán)是一點(diǎn)也不憐惜，直接選擇漲停一字板拋售。

　　高溢價(jià)收購醫(yī)療公司

　　自去年中植系成為融鈺集團(tuán)新掌門后，融鈺集團(tuán)開啟高溢價(jià)并購擴(kuò)張之路，擬將上市公司的業(yè)務(wù)拓展到醫(yī)療保健領(lǐng)域。

　　而此次股價(jià)連續(xù)漲停背后，也與其“脫金向醫(yī)”的最新舉動(dòng)有關(guān)。

　　5月17日晚間，融鈺集團(tuán)公布近日籌劃收購事項(xiàng)，擬以支付現(xiàn)金方式收購德倫醫(yī)療 51%至70%股權(quán)。

　　10天后，公司正式公布預(yù)案擬向共青城德倫、歡樂基金收購其持有的德倫醫(yī)療67%的股權(quán)。

　　不難發(fā)現(xiàn)，籌劃重組的消息正式披露前，融鈺集團(tuán)就已經(jīng)斬獲兩漲停。融鈺集團(tuán)5月14日和5月17日兩日放量漲停，成交額達(dá)1.66億元、2.76億元，為此前成交量的3倍以上。籌劃重組的消息公布后連續(xù)漲停，預(yù)案公布后再次一字板。

　　對(duì)此有市場(chǎng)懷疑稱融鈺集團(tuán)涉嫌內(nèi)幕信息泄露，對(duì)此融鈺發(fā)布公告澄清稱，經(jīng)核查，公司第一大股東及實(shí)際控制人在本公司股票交易異常波動(dòng)期間不存在買賣本公司股票的行為。同時(shí)，公司不存在違反公平信息披露的情形。

　　預(yù)案顯示，此次收購采用現(xiàn)金交易方式，交易總對(duì)價(jià)約為3.59億元—4.11億元。但截至2021年一季度末，融鈺集團(tuán)賬面上的貨幣資金為1.89億元，短期借款金額高達(dá)3.2億元，貨幣資金尚不能覆蓋短期有息負(fù)債。

　　并購標(biāo)的連續(xù)虧損

　　事實(shí)上，融鈺集團(tuán)此次計(jì)劃收購的標(biāo)的德倫醫(yī)療經(jīng)營(yíng)狀況并不容樂觀。

　　天眼查信息顯示，德倫醫(yī)療是一家以口腔醫(yī)療服務(wù)連鎖經(jīng)營(yíng)為核心，專注于口腔疾病的診斷、治療以及口腔保健、修復(fù)服務(wù)等口腔醫(yī)療服務(wù)的企業(yè)，黃招標(biāo)為董事長(zhǎng)和總經(jīng)理。

　　目前德倫醫(yī)療擁有1家口腔醫(yī)院和18家直營(yíng)連鎖門診部，主要位于廣州和佛山地區(qū)。

　　根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，德倫醫(yī)療2019年和2020年公司所有者權(quán)益-3920.80萬元、-5178.18萬元，營(yíng)收為3.29億元、3.06億元，凈利潤(rùn)為-633.19萬元、-1275.19萬元。

　　德倫醫(yī)療100%股權(quán)預(yù)計(jì)作價(jià)5.5億元-6.5億元之間。如果以2020年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，德倫醫(yī)療100%股權(quán)的評(píng)估增值約為6.02億元-7.02億元之間，溢價(jià)較高。

　　截止今年一季度，融鈺集團(tuán)賬面資金1.89億元，還包括合同負(fù)債2006.54萬元，長(zhǎng)、短期借款為0.79億元、3.20億元，可見資金并不充裕。

　　不過也有專業(yè)人士表示，資不抵債不一定就沒有價(jià)值，也可能是公司現(xiàn)金流不錯(cuò)，或者盈利能力很強(qiáng)。

　　黃招標(biāo)連賣兩家企業(yè)

　　資料顯示，德倫醫(yī)療并不是黃招標(biāo)首次出售的名下熱門行業(yè)企業(yè)股權(quán)。

　　今年4月2日，主要業(yè)務(wù)為嬰幼兒消費(fèi)品的設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的金發(fā)拉比發(fā)布公告稱，公司擬出資2.38億元通過受讓股權(quán)獲得醫(yī)療美容企業(yè)廣東韓妃醫(yī)院投資有限公司（簡(jiǎn)稱“韓妃醫(yī)院”）36%股權(quán)，正式進(jìn)軍醫(yī)美領(lǐng)域。而黃招標(biāo)正是韓妃醫(yī)院創(chuàng)始人。

　　根據(jù)公告，韓妃醫(yī)院深耕醫(yī)美行業(yè)十余年，截至2020年，旗下控股5家醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)，為醫(yī)美消費(fèi)者提供各項(xiàng)醫(yī)療美容和健康管理服務(wù)。

　　此消息一出，金發(fā)拉比股價(jià)立即開啟了暴漲模式。自4月2日以來，金發(fā)拉比連續(xù)收獲多個(gè)漲停板，短短21個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)上漲182.81%，被稱為“醫(yī)美妖股”。

　　值得一提的是，當(dāng)時(shí)由于韓妃投資估值過高引發(fā)了深交所的關(guān)注。韓妃投資2020年經(jīng)審計(jì)母公司口徑凈資產(chǎn)為1217.56萬元，估值價(jià)值為6.68億元，增值率高達(dá)5383%。

　　深交所于4月8日晚間向金發(fā)拉比下發(fā)了關(guān)注函，要求公司補(bǔ)充披露韓妃投資股權(quán)評(píng)估報(bào)告，并分析韓妃投資評(píng)估高額增值的原因，以及此次交易作價(jià)的合理性、公允性。

　　金發(fā)拉比于4月15日回復(fù)關(guān)注函稱，本次估值中，韓妃投資承諾的兩年凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)的市盈率指標(biāo)低于上市公司收購醫(yī)美企業(yè)交易案例及相關(guān)上市公司中相應(yīng)指標(biāo)，其估值定價(jià)具有合理性。

　　高景氣黃金賽道

　　開源證券研報(bào)指出，我國(guó)醫(yī)美行業(yè)蓬勃發(fā)展，但目前滲透率仍較低。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及中產(chǎn)階級(jí)群體崛起，人均可支配收入增加疊加消費(fèi)者醫(yī)美意識(shí)提升，推動(dòng)我國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)高速增長(zhǎng)。

　　根據(jù) Frost & Sullivan 數(shù)據(jù)，2019 年我國(guó)監(jiān)管醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模為 1436 億元，2015-2019 年 CAGR=22.5%，但相比于美國(guó)、日本、韓國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)還處于剛 起步階段。

　　從醫(yī)美項(xiàng)目滲透率（每千人中接受醫(yī)療美容療程的比率）來看，根據(jù)艾瑞 咨詢數(shù)據(jù)，我國(guó)與其他醫(yī)美行業(yè)發(fā)展成熟的國(guó)家相比仍處于較低水平：2019 年我國(guó)醫(yī)美項(xiàng)目滲透率僅為 3.6%，相比日本11.0%、美國(guó)16.6%、韓國(guó)20.5%的水平仍有很大提升空間。根據(jù) Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，2024 年我國(guó)合規(guī)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到3185億元，2019-2024年CAGR 將保持在17%以上。

　　東吳證券則表示，得益于廣闊的市場(chǎng)前景以及較高的持續(xù)消費(fèi)依賴度，醫(yī)美概念成為近一個(gè)多月來市場(chǎng)的寵兒，經(jīng)過短時(shí)間的調(diào)整與分化后大部分相關(guān)度較高的品種持續(xù)刷新新高，換手率持續(xù)保持高位，整體交易活躍度較強(qiáng)，部分品種漲幅較大，投資者在參與前需注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

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責(zé)任編輯：楊紅卜