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1990年至今，中國資本市場經歷了從無到有、從蕭條到繁榮的“躍進”三十年。回首過去30年，股民數量劇增、投資者結構不斷優化，法制化下證券市場日趨完善。
新浪股民維權平臺舉辦《法說資本》315特別策劃，邀請資深證法律行業資深人士，為您解讀經典案例，講述法前案后。
2019年5月17日，已暫停上市的千山藥機年度股東大會上，董事長劉祥華面對股東質問時語出驚人，稱股東買自家股票本就是賭博，被解讀成要求股民“愿賭服輸”。股市真的是賭場，股民應該“愿賭服輸”嗎？北京德恒（寧波）律師事務所高級合伙人張志旺律師為您詳解。
本期做客嘉賓是北京德恒（寧波）律師事務所張志旺律師。張志旺律師，北京德恒（寧波）律師事務所高級合伙人，中國社會科學院研究生院法學碩士，寧波優秀律師，被列入民商事領域骨干型名優律師培育對象，多年來代表投資者在資本市場從事維權業務并有出色業績，已經為投資者挽回數千萬元損失。
以下為文字版：
資本市場不是賭場 股民損失應當予以賠償
一、千山藥機董事長劉祥華的“愿賭服輸”論
2019年5月17日，當初已暫停上市的千山藥機召開年度股東大會，只有寥寥20位中小股東到場。現場有股東問千山藥機董事長劉祥華：“我（4月）25號買的股票，你們29號開市就停牌了，那是我一輩子的心血，你就告訴我如果退市了，我還能拿回來多少，給我一個心理準備。”
沒想到劉祥華語出驚人，他說：“你本來就是來賭博的，我們的股票正好符合你。”劉祥華似乎還說得不過癮，繼續補充道：“我們今年一直在發暫停上市的風險提示，本來你買的心態就是賭博，退市的話就沒了，恢復上市肯定漲很多倍。”
劉祥華的話被解讀成要求股民“愿賭服輸”，并迅速在網絡上傳播，引發軒然大波。
霍金在《時間簡史》書中說，不確定性理論適用于社會生活的各個方面。
在資本市場尤其如此，既充滿機遇，也遍布交易風險。
但資本市場絕不是賭場，投資者當然也不是賭徒！
我認為，千山藥機董事長劉祥華以錯誤的身份、在錯誤的時間、錯誤的地點及針對錯誤的對象，講了錯誤的話，尤其是千山藥機和劉祥華本人一次又一次違反證券法律法規，屢次被證監會處罰。證監會還查明，劉祥華及其胞弟劉華山操控公司資金往來，截至2017年12月31日，劉祥華，劉華山控制本人及陳某華、康都祁陽分公司等銀行賬戶實際違法占用千山藥機資金余額達到10億多元。
如果是賭場的話，劉祥華本人就破壞了賭場的游戲規則，自己做了賭場“老千”，哪里有什么資格發表“愿賭服輸論”？
千山藥機及董事長劉祥華何以走到這一步？
二、千山藥機和劉祥華曾有輝煌時刻
千山藥機曾經是國內主要的注射劑生產設備供應商，是湖南省首批國家級高新技術企業。2007年和2008年度分別位列中國制藥專用設備制造行業前三名；2009年度注射劑生產設備銷量及銷售收入位列行業前三名，其中大輸液生產設備銷量及銷售收入居同行業首位。千山藥機擁有知名的品牌，成熟的生產技術和較完整的市場營銷網絡。
2011年05月11日在深交所創業板上市時，發行價高達29.3元，募集資金4.65億。
2017年劉祥華接受記者采訪時還稱：打造千億健康產業基地。實際上此時千山藥機已經困難重重。
而劉祥華本人，作為千山藥機的設備總設計師，劉祥華本人申請并獲得授權專利1000余項，申請和授權的專利總數居全國同行業第一。
三、瀕臨破產的千山藥機和陷入囹圄的劉祥華
2018年1月16日千山藥機收到中國證監會下發的《調查通知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規被立案調查；
2019 年 11 月 29 日，千山藥機收到證監會下發的《行政處罰及市場禁入事先告知書》。認定的事實是，公司 2015-2018年連續四年凈利潤實際為負。
2020年8月7日公告收到證監會行政處罰決定書，查明千山藥機2015年和2016年的年度報告存在虛假記載，及2017年未按規定對關聯方非經營性占用公司資金履行臨時報告義務。同時指出：“劉祥華、劉華山凌駕于公司內部控制之上，領導、決策和組織實施于山藥機違規發生金額巨大的關聯方資金占用，涉案金額巨大，違法情節嚴重，是千山藥機臨時報告信息披露違法行為直接負責的主管人員。”證監會并作出處罰：
一、對湖南千山制藥機械股份有限公司責令改正，給予警告，并處以60萬元的罰款；
二、對劉祥華、劉華山給予警告，并分別處以30萬元的罰款；
并對劉祥華、劉華山采取終身市場禁入措施。
2020年12月09日已經退市的千山藥機發表公告稱，劉祥華等人因涉嫌違規不披露重要信息罪被湖南省長沙市公安局刑事拘留。
2020年12月09日當日還發布了《關于法院裁定受理公司及部分子公司重整及指定破產管理人的公告》：千山藥機及其子公司 “樂福地”分別收到湖南省衡陽市中級人民法院作出的《民事裁定書》，上述二家公司已分別被人民法院裁定進入重整程序。
四、股民的損失還要要回來了嗎
有網友在網絡發聲：“劉祥華，還錢，你借你兄弟之名，貪污挪用上市公司資金，致使公司股價暴跌，投資者蒙受重大損失，別以為你逃的掉，必須立即還錢。”
根據證監會的《行政處罰決定書》，在2016年3月16日至2018年1月17日期間買入千山藥機股票，且在2018年1月18日及以后賣出或持有而受損的股民，可以申請索賠。
但目前的現狀是，千山藥機于2020年7月14日被終止上市。千山藥機股票已轉入全國中小企業股份轉讓系統兩網及退市公司交易。證券代碼：400093 證券簡稱：千山退。
按千山藥機被出具無法表示意見的2019年度審計報告，公司資產22.6億元，負債48.1億元，歸屬于母公司股東權益為負的25.5億元，負債率超過200%，嚴重資不抵債。
股民還有索賠希望嗎？
對此，我認為，
第一，可以要求承擔責任的公司高管承擔賠償責任，不能“富了和尚窮了廟”；
第二，2015 年 6 月千山藥機實施了收購“樂福地”100% 股權的重大資產重組，但樂福地未實現2016年、2017年等年度盈利預測。東海證券股份有限公司作為本次重組的獨立財務顧問，原中瑞國際資產評估（北京）有限公司（2017年與深圳市世聯土地房地產評估有限公司合并后現更名為中瑞世聯資產評估集團有限公司）作為資產評估機構，瑞華會計師事務所作為審計機構，雖然上述中介機構在2017年4月19紛紛發公告，向投資者致歉。但僅僅限于致歉公告？我認為也要依法承擔責任。
第三，需要查明被占用的3億元資金到哪里去了？哪里吞沒了，哪里就要吐出來。
所以，即使千山藥機退市，即使董事長被刑事拘留，但受損股民的賠償權利仍然存在，相關責任單位及責任人的法律責任仍然免除不了。
責任編輯：陳詩瑩
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