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不久前，做掛面生意的想念食品遞交了招股說明書，擬登陸A股創業板。
資料顯示，想念食品主要產品為各類掛面，除了原味經典面和上選特色面外，公司還有“想念”“康面”等品牌的面粉產品。A股目前克明面業為主營掛面的公司，生產和銷售規模均明顯高于想念食品，為公司的主要競爭對手。
2017年-2019年，想念食品的營業收入為7.56億元、9.01億元、13.47億元，凈利潤分別為0.41億元、0.56億元、1.13億元。值得一提的是，2020年一季度想念食品經營凈現金流與營收、凈利明顯相背離，凈利潤為0.58億元，經營活動凈現金流流出0.69億元。而可比公司克明面業一季度和上半年都并無這種情況，公司在招股書稱，主要系為保證供應商及時供貨結清并預付了部分貨款，受新冠疫情影響部分經銷商回款速度變慢。從這一角度來看，想念食品在供應商和經銷商上下游的話語權都相對偏弱，遇疫情等公共事件抗風險能力較差。
另外，從招股書披露的資料來看，掛面行業近年來處于集中度加劇的階段，掛面生產企業的數量由2009年的4000多家到2013年的2800多家，再到2017年的900多家，預計2020年掛面行業企業的生產數量將減少至200家左右，行業競爭的激烈程度不斷加劇，因此掛面企業需要通過規模效應來保持競爭優勢，從這一層面來看，想念食品對上下游掌控力度不夠是一個不容忽視的隱患。
同時，公司的經銷商凈增加速度也在放緩。資料顯示，2017年~2019年公司新增經銷商分別為210家、135家、185家，減少數量分別為7家、100家、99家，凈增長數量分別為203家、35家、86家，對比2017年，2019年的凈增加數量明顯減少。
此外，想念食品的償債能力近年來不斷下滑，公司的資產負債率一直處于高位，2017年-2019年分別為71.1%、65.32%、50.85%，而克明面業分別為27.94%、43.4%、45.46%，相差略大；流動比率更是由2017年的2.01下降至2018年的1.28，2019年進一步下滑至0.95。這或許也是公司尋求上市的原因之一。截至2020年3月31日，公司賬面貨幣資金與短期借款基本持平，分別為5.49億元和5.43億元。招股書顯示，公司擬使用募集資金的7000萬補充流動資金。
責任編輯：常福強
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