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　　前次“頂格”回購40億，今又最高回購66億再創紀錄，美的集團這是要當“回購王”的節奏？

　　來源：e公司官微 

　　原創： 證券時報 李映泉 

　　2018年7月，美的集團（000333）推出了一份最高金額不超過40億元的回購計劃，在當時成為A股史上最大規模的回購行動。此后，美的集團“說到做到”，在2018年年底以40億元金額“頂格”完成了這份回購方案，累計回購9511萬股，占公司總股本的1.43%。

　　就在本輪回購結束的兩個月后，令大多數投資者都意想不到的是，美的集團又一次祭出了回購計劃！而且這一次的回購“尺度”也比前一次更大，最高回購金額達到66億元，而回購價格上限也達到55元/股，再一次創下A股回購紀錄。

　　擬最多回購1.2億股

　　2月22日晚間，美的集團披露回購預案顯示，公司本次計劃回購6000萬股-1.2億股，約占公司目前總股本的0.91%-1.82%，回購價格不超過55元/股，回購股份的實施期限不超過12個月。按照回購數量上限1.2億股和回購價格上限55元/股的條件測算，預計回購金額不超過66億元，具體以回購期滿時實際回購金額為準。

　　圖片：圖蟲創意

　　本次回購的目的是基于對公司未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可，并結合公司經營情況、財務狀況等基礎，回購公司股份，并將持續用于實施公司股權激勵計劃及/或員工持股計劃，以此進一步完善公司治理結構，構建創新的管理團隊持股的長期激勵與約束機制。股份回購完成之后的36個月內如未能實施前述用途，未使用的部分將予以注銷。

　　對比前一份回購預案，除了最高回購金額的不同之外，本次回購的價格上限55元/股比前次的50元/股高出10%，也較公司最新收盤價45.61元/股高出20.59%。此外，前次股份回購后的用途是予以注銷，而本次主要是為了實施股權激勵或員工持股計劃考慮。

　　公告還披露，截至2018年9月30日，美的集團總資產約為2566.51億元，貨幣資金約為424.89億元，凈資產約為828.65億元，公司資產負債率為64.16%。假設此次回購金額按照上限66億元計算，根據2018年9月30日的財務數據測算，回購資金約占公司總資產的2.57%、約占公司歸屬于上市公司股東凈資產的7.96%。公司據此表示，本次回購不會對公司的經營、財務和未來發展產生重大影響。

　　再創A股回購紀錄

　　美的集團2018年7月推出的40億回購方案，當時已然創下A股回購規模的紀錄。不過，隨著2018年9月陜西煤業總金額不超過50億元的回購方案出爐后，這一“桂冠”即被陜西煤業拿下。

　　不過從實施效率來看，陜西煤業則遠遠不如美的集團。美的集團2018年7月5日公布的回購方案，當年7月26日即實施首筆回購，并且在5個月的時間內完成了總金額40億元的回購動作。

　　而陜西煤業的回購方案2018年9月7日出爐，10月26日才啟動首筆回購，公司今年2月1日披露的回購進展顯示，截至今年1月底，公司累計回購金額為16.87億元，距離50億元的回購上限，完成率僅為33.74%。

　　如今，美的集團這份最高66億元的新一輪回購計劃出爐，則將再創下奪回A股回購規模的新紀錄。而從前一次美的集團“頂格”實施回購的結果來看，市場也預期公司本次有望以接近回購上限的目標完成回購動作。

　　美的集團股價經歷了今年以來的一波超過25%的反彈后，當前股價已經不算低位，總市值也已再度突破3000億元。但e公司記者注意到，如果拉長時間來看，去年7月5日美的集團第一次出手回購之際，當時公司股價也在45-46元/股之際，與公司當前的股價幾乎處于同一水平。

　　就在兩天前的2月20日晚間，美的集團剛剛披露，公司發行股份換股吸收合并小天鵝事項獲得證監會無條件通過。美的集團還表示，此次換股吸收合并實施前，小天鵝股東將獲得一次特殊分紅，每股現金分紅金額為4元，合計總金額約為25.3億元，約占2018年第三季度末小天鵝母公司未分配利潤的85.08%。而美的集團也將在此次吸收合并完成后的首次年度分紅時，在2017年度的基礎上適當提高分紅比例。

　　美的集團此次計劃合計發行3.42億余股，用于此次換股吸收合并，發行價格為42.04元/股。除美的集團直接及間接持有的小天鵝股份外，參與本次換股的小天鵝A股為2.06億股，小天鵝B股為9680余萬股。此次合并完成后，美的集團的總股本將增至近69.2億股，其中美的集團實控人何享健合計持有近22.6億股，其持股比例將由34.32%降低至32.62%。

　　對于此次美的集團吸引合并小天鵝，機構分析師們普遍認為值得期待。

　　天風證券在其發布的研究報告中表示，整合完成后，美的與小天鵝之間日益上升的關聯交易及同業競爭問題將得以解決，雙方長期協同效應值得期待；同時，美的可以相對更小的成本推行其多品牌戰略，小天鵝則可以更好地依托美的平臺，布局印度、南美等重點新興市場區域。

　　美的集團本次推出新一輪回購，似乎也在向外昭示公司對成功并購整合小天鵝的強烈信心。不僅如此，公司實際控制人何享健因換股合并而有所稀釋的持股比例，也有望通過本輪回購略有回升。

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責任編輯：王涵