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　　連續四個跌停！上海萊士復牌后寒風陣陣，3只鵬華資管計劃緊急平倉拋售

　　來源 ：藍鯨新財富 

　　作者：裴利瑞

　　停牌長達9個月的上海萊士終于在上周五（12月7日）開始復牌交易，但迎接它的，卻是連續四個交易日的“一”字跌。截至12月11日收盤，上海萊士報收12.81元/股。

　　而由于上海萊士跌幅過大觸及平倉線，3只鵬華資管計劃也將根據合同約定進行平倉。業內人士表示，高杠桿資金的進場會加劇市場震蕩，特別是在弱市行情下，預計還會有大批高杠桿資管計劃陸續爆倉。

　　3個資管計劃觸及平倉線

　　12月12日，上海萊士發布《關于控股股東參與的資管計劃減持的提示性公告》，稱公司于近日收到鵬華資產管理有限公司通知，因上海萊士跌幅過大，公司控股股東參與的3只鵬華資管計劃已觸及平倉線，鵬華資管將根據合同約定進行平倉。

　　具體來看，本次平倉操作涉及的3只資管計劃總規模33億元，涉及股份占公司總股本的2.94%，分別為：

　　鵬華資產科瑞萊士資產管理計劃（以下簡稱“科瑞萊士資管計劃”）：總規模15億元，公司控股股東科瑞天誠投資控股有限公司（以下簡稱“科瑞天誠”）在2015年7月-2016年1月參與認購其進取級份額，委托資金用于增持上海萊士股票。截至2018年12月7日收盤，科瑞萊士資管計劃持有公司股份64，985，895股，占公司目前總股本的1.31%。

　　鵬華資產凱吉萊士1期資產管理計劃（以下簡稱“凱吉萊士資管計劃1期”）：總規模15億元，公司控股股東萊士中國有限公司（以下簡稱“萊士中國”）控制的上海凱吉進出口有限公司（以下簡稱“上海凱吉”）在2015年8月-2016年2月參與認購其進取級份額，以增持上海萊士股票。截至2018年12月7日收盤，凱吉萊士資管計劃1期持有公司股份67，001，247股，占公司目前總股本的1.35%。

　　鵬華資產凱吉萊士2期資產管理計劃（以下簡稱“凱吉萊士資管計劃2期”）：總規模3億元，公司控股股東萊士中國控制的上海凱吉在2015年8月-2016年2月參與認購其進取級份額，以增持上海萊士股票。截至2018年12月7日收盤，凱吉萊士資管計劃2期持有公司股份14，384，787股，占公司目前總股本的0.29%。

　　此外，公告顯示，此次減持將通過集中競價或大宗交易的方式，在6個月內清倉3個資管計劃所持全部股份。

　　某基金子公司內部人士向藍鯨財經表示，過去，高杠桿結構化的資管計劃曾是吸引場外資金入市的重要渠道，但越來越多的高杠桿資金進場會加劇市場震蕩，長期而言，或將會出現一損俱損的局面，特別是在弱市行情下，預計會有大批高杠桿資管計劃陸續爆倉，這一現象在2015年已有先例。

　　對于高杠桿結構化的資管計劃的影響，有業內人士向藍鯨財經表示，對于配資平臺來說，配資業務量增長迅猛會給平臺的風控形成龐大的壓力，而對于資金需求方來說，由于杠桿率過高，其承擔風險也將被放大數倍，一旦遭遇市場放量暴跌的局面恐怕難逃爆倉危機。

　　自去年以來，資管計劃領域的監管舉措正在繼續加碼。其中，2017年7月18日，被稱為升級版“八條底線”的《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》正式施行，進一步約束了約束結構化資管計劃利用銀行理財資金放杠桿的路徑；而今年4月落地的資管新規也再次明確了“去通道、去嵌套、去杠桿”的監管思路，高杠桿結構化的資管計劃壓力頗大。

　　復牌后遭遇連續四個跌停

　　上海萊士成立于1988年，2008年在深交所中小板掛牌上市，是亞洲知名的血液制品大型生產企業，主要從事血液制品、疫苗、診斷試劑及檢測器具生產和銷售并提供檢測服務，實際控制人為鄭躍文和黃凱。

　　從股權結構來看，上海萊士前 10 名股東中，科瑞天誠和萊士中國為公司控股股東，持股比例分別為32.07%和30.34%。而上文中的凱吉萊士資管計劃1期和科瑞萊士資管計劃分別位列公司第六和第七大股東。

　　在二級市場上，上海萊士曾是2015年A股異常波動時期較為少見的抗跌股，但在今年2月13日，上海萊士因籌劃重大資產重組事項停牌，且一停就是9個月之久。

　　11月6日，證監會出臺最嚴停復牌制度，上海萊士在制度重壓下，匆匆于12月7日復牌，但從市場反應來看，迎接它的卻是連續四個交易日的“一”字跌停，截至12月11日收盤，上海萊士報收12.81元/股。

　　一方面，公司在停牌期間籌劃了發行股份購買GDS全部或部分股權和天誠德國100%股權的重大資產相關方案，總交易金額高達391億元。但從公告預案來看，標的最終作價、購買GDS的股份比例、購買資產發行股份的數量、標的財務數據等多項核心條款并未確定和披露。

　　另一方面，公司交出的三季報也令人擔憂。三季報顯示，前三季度公司實現營收14.09億元，同比下滑3.99%；同期實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損12.93億元，同比下滑237.51%；扣除非經常性損益的凈利潤為4.08億元，同比下滑16.76%。

　　此外，在復牌后的第二個交易日，12月8日，上海萊士還發布了2則控股股東及一致行動人存在可能被動減持公司股票風險的預披露公告，其暴露的高質押比再次引起投資者關注。

　　公告中，科瑞天誠質押給信達證券的3800萬股上海萊士股票、科瑞天誠的一致行動人科瑞金鼎質押給申萬宏源證券有限公司的5901.3萬股上海萊士股票、科瑞金鼎質押給金元證券股份有限公司的2221.2萬股上海萊士股票，合計1.19億股的股票質押式回購交易因部分金額逾期構成違約；此外，萊士中國質押給開源證券的上海萊士股票8800萬股、萊士中國質押給國海證券的上海萊士股票3240萬股，合計1.2億股的股票質押式回購交易因部分金額逾期同樣構成違約。

　　也就是說，如各方未能在近期達成一致，質押方（信達證券、申萬宏源、金元證券、開源證券、國海證券）將有權在公司復牌后對質押的標的證券進行違約處置，從而導致三大股東（科瑞天誠、科瑞金鼎和萊士中國）被動減持。

　　藍鯨財經統計發現，上海萊士上述股東質押逾期的股權總計2.39億股，按照公告前12月7日17.57元/股的收盤價計算，上述股權市值為41.99億元。

　　此外，早在7月和11月，易方達和華安基金曾先后公告調整上海萊士的估值為12.67元/股，而公司目前股價為12.81元。

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責任編輯：王涵