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來源：微信公眾號 新浪券商基金
長生生物“疫苗造假”不斷發酵，股價已經9連跌停，未來或許仍有近20個跌停在向長生生物招手。伴隨著長生生物疫苗造假事件取得重大進展，長生生物市值的斷崖式下跌或許只是此次事件的開始，未來等待長生的或是強迫退市、巨額罰款，甚至構成犯罪！
長生生物只值39億元，19個跌停？
自長生生物疫苗造假被曝光以來，長生生物已經經歷9連跌，股價也從24.55元跌至目前的10.6元，股價跌幅高達57%，市值蒸發136億，目前市值103億，百億市值岌岌可危！
27日，ST長生迎來第9個跌停，跌幅5.02%，股價10.60元。由于長生生物被ST，股票漲跌幅限制由10%調至 5%，降低了總市值蒸發的速度。
而據匯添富公告稱，自2018年7月24日起，對旗下證券投資基金持有的長生生物股票價格進行調整，按照3.96元的價格進行估值。
ST長生目前最新價格為10.60元，若跌至各基金下調的3.96元，ST長生則需要再跌19個跌停，以此價格計算，長生生物只值39億元。較事情發酵前市值折價85%。
長生生物退市或是大概率事件？
伴隨著股價的下跌，長生生物或存在大概率退市風險。在過街老鼠，人人喊打的當下，長生生物最輕的結果或許將是退市，更嚴重著高管面臨刑事責任以及公司正常經營面臨風險！
7月27日夜間，證監會官網發文明確，涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為，將依法作出暫停、終止上市處理。
此次修改的一個關鍵點是完善了重大違法強制退市的主要情形，明確上市公司構成欺詐發行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為的，證券交易所應當嚴格依法作出暫停、終止公司股票上市交易的決定的基本制度要求。這與長生生物當日被調查出的問題不謀而合。
長生生物或難以避免退市。國務院調查組最新的調查結果顯示，已基本查清長生生物違法違規生產狂犬病疫苗的事實。該企業的相關文件已被查封；調查組詢問相關人員的書證34份，取證材料1138頁，利用查獲的計算機還原了實際生產記錄和偽造的生產記錄。公安機關已追回犯罪嫌疑人丟棄并意圖損毀的60塊電腦硬盤。
按照有關規定，疫苗生產應當按批準的工藝流程在一個連續的生產過程內進行。但長生生物為降低成本、提高狂犬病疫苗生產成功率，違反批準的生產工藝組織生產，包括使用不同批次原液勾兌進行產品分裝，對原液勾兌后進行二次濃縮和純化處理，個別批次產品使用超過規定有效期的原液生產成品制劑，虛假標注制劑產品生產日期，生產結束后的小鼠攻毒試驗改為在原液生產階段進行。為掩蓋上述違法違規行為，企業有系統地編造生產、檢驗記錄，開具填寫虛假日期的小鼠購買發票，以應付監管部門檢查。
長生生物的一系列違法違規和證監會退市新規中的“涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為”情形相符，已觸發重大違法強制退市條件，退市或在所難免。
長生生物曾在7月23日就表示，公司股票可能存在被實施退市風險警示、暫停上市或終止上市的風險。長生生物董事長高俊芳的兒子、長生生物副董事長張洺豪曾說：“疫苗事件（對公司的嚴重后果是）沒了，那還有啥？該退市退市。”
國金證券李立峰表示：上市公司退市制度是資本市場的重要基礎性制度，自A股設立以來，A股累計退市公司升至97家，其中瓊民源A是A股退市第一股（于1999年7月退市）。客觀上講，上市公司“有進有出”是成熟資本市場上的特點，退市率，常被作為衡量一個資本市場能否充分發揮優勝劣汰作用的指標。新興市場的退市率較低，如A股17年（2001-2017）的年均退市率為0.1%左右，而成熟市場退市率較高，如英美日資本市場在10%左右，后續A股退市率有望底部緩慢上升。
長生高管被刑事拘留，是否構成生產劣藥罪？
目前公安機關已對長春長生公司違法違規生產狂犬病疫苗案件開展立案偵查。截至25日，公安機關依法對長春長生公司董事長高某芳等16名涉嫌犯罪人員刑事拘留，凍結涉案的企業賬戶、個人賬戶。案件偵辦工作正在進行中。
但是，高俊芳之子、長生生物科技股份有限公司副董事長張洺豪目前仍在法外。界面新聞找到了高俊芳之子張洺豪的3個手機號碼，但均未聯系到他。
那么，長生生物除了面臨退市風險，長生高管會否構成生產劣藥罪，構成犯罪呢？廣強律師事務所非法集資犯罪辯護與研究中心秘書長曾杰表示：長生疫苗事件，根據吉林食藥監局的處罰結果，目前難以構成生產劣藥罪，但是可能會構成另一個罪名， 生產、銷售偽劣產品罪。
明明是生產劣藥，為什么不會構成生產劣藥罪？目前長生生物曝出來的疫苗問題主要是兩個：
第一是狂犬病疫苗生產記錄造假，生產執照被食藥監收回，起因是內部生產車間老員工實名舉報，目前食藥監局還沒有對該批疫苗到底是假藥還是劣藥進行進行定性；
第二是長生生物全資子公司長春長生生產的一批“百白破”疫苗“效價測定”項不符合規定、被是劣藥，罰沒款總計344.29萬元。
該次疫苗事件，長生公司25萬支疫苗不合規，除了藥監局的行政處罰，有人提出以為，他們是否構成生產劣藥罪？
從目前的案情來看，還不會構成生產劣藥罪。
何謂百白破疫苗？百白破聯合疫苗用于預防百日咳、白喉、破傷風三種疾病，接種對象為3至24個月齡兒童。
因為25萬支不合格的疫苗，被食藥監局的定性是“劣藥”。
長生生物公告說，他們收到了吉林省食藥監局的行政處罰決定書，原因是長生生物全資子公司長春長生生產的一批“百白破”疫苗“效價測定”項不符合規定、是劣藥，罰沒款總計344.29萬元。
何謂劣藥？根據《中華人民共和國藥品管理法》的規定，藥品成分的含量不符合國家藥品標準的藥品和按劣藥論處的藥品。
而根據《刑法》第142條，生產劣藥罪，是指違反國家藥品管理法規生產、銷售劣藥，對人體健康造成嚴重危害的行為。
值得注意的是，刑法規定，不是只要生產了劣藥，就構成本罪，而是要求必須吃出問題、用出問題才能構成犯罪，即“對人體健康造成嚴重危害”，才能達到刑事犯罪立案的標準，如果沒有達到此結果，就只能行政處罰。
本案目前就是行政處罰，依據吉林省藥監局的處罰就是根據《藥品管理法》，生產、銷售劣藥，最高處以三倍以下的罰款；劣藥以孕產婦、嬰幼兒及兒童為主要使用對象的，在處罰幅度內從重處罰。長生生物的該批25萬支劣藥的違法所得共86萬元，除了沒收違法所得之外，長春長生還被處以3倍的罰款，也就是258萬元。
構成犯罪？高俊芳曾手撕疫苗患者
根據界面報道，長生疫苗疑似造成不良反應。如果是因為疫苗質量問題，根據我國《刑法》，長生生物則存在構成犯罪可能！
據界面報道，河南周口市張櫻山始終忘不了高俊芳對自己說過的那句話：你隨便告，想去哪兒告去哪兒告，我一年掙好多個億，還不信擺平不了你？這是高俊芳在雙方纏斗了3年的法律訴訟之后，二審庭審結束后說給張櫻山的。
這是張櫻山第二次與高俊芳面對面。因女兒注射水痘疫苗產生不良反應，全身青紫并昏迷4個小時。張櫻山在鄭州市兒童醫院第一次見到了高俊芳。
她向界面新聞回憶，那是2012年9月，張櫻山2歲女兒被因疫苗不良反應在醫院住院（診斷為心肌炎），“高俊芳去看望的初衷是想知道我是不是想訛錢、敲詐，高俊芳和兩名（太康）縣防疫站人員一起，先與主治醫生談完后過來病房，她見了我孩子便拍拍手，說‘讓阿姨抱抱’，孩子怕生自然不讓高俊芳抱，她就對我說，有病的不是你女兒，是你，你故意讓她住院。”
她還補充，別人家的孩子打了疫苗就沒問題，就你家的有問題，也可能是你女兒身體體質先天不好，這一說惹怒了張櫻山，差點和高俊芳吵起來，為了緩和氣氛，高俊芳告訴張櫻山，你們好好配合治療，出院后我會負責任。當時的張櫻山并沒有起訴長春長生的打算，帶女兒住院的錢都是從涉事的醫療機構（周口市太康縣芝麻洼鄉衛生院）拿。
后來鄉衛生院也出不起了，張櫻山帶著醫療事故鑒定書、長生生物的水痘疫苗外包裝盒等證物向太康縣人民法院提起了訴訟，2015年二審結束，她獲得3萬多元賠償，現在8歲的女兒“免疫力下降、心臟不好、自己辭掉工作全職在家照顧她”。
但需要指出的是，尚不能證明長春長生的水痘疫苗存在質量問題，因為少量人群會因注射疫苗而產生不良反應。但如果是因為疫苗質量問題，長生面臨的風險才剛剛開始！
根據《最高院、最檢察關于辦理生產、銷售假藥、劣藥刑事案件具體應用法律若干問題的解釋 》“對人體健康造成嚴重危害”是指造成輕傷以上傷害，或者輕度殘疾、中度殘疾，或者器官組織損傷導致一般功能障礙或者嚴重功能障礙，或者有其他嚴重危害人體健康情形的，應當認定為“對人體健康造成嚴重危害”。 如果造成死亡，屬于情節特別嚴重。本罪最低刑期是3年，最高是無期。
如果是生產假藥罪，就不需要這么復雜的條件，國家對于假藥的打擊，要遠遠嚴于對劣藥的打擊，只要故意生產、銷售假藥，就構成犯罪，該罪的最高刑是死刑。
我國刑法規定，生產、銷售假藥的，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處罰金；致人死亡或者有其他特別嚴重情節的，處十年以上有期徒刑、無期徒刑或者死刑，并處罰金或者沒收財產。
長生生物大事記▲▲▲
7月15日
國家藥監局通告，長春長生生物科技有限公司在凍干人用狂犬病疫苗生產過程中存在記錄造假等嚴重違反《藥品生產質量管理規范》的行為。
7月16日
長生生物公告稱，吉林省食藥監局已收回子公司長春長生《藥品GMP證書》，同時已按要求停止狂犬疫苗的生產。長春長生同時將對狂犬病疫苗（vero細胞）予以召回。
7月19日
長生生物公告，長春長生18日收到《處罰決定書》，186支庫存“吸附無細胞百白破聯合疫苗”被沒收；沒收違法所得85.88萬元，并處3倍罰款，罰沒款總計344.29萬元。
7月20日
長生生物回復深交所關注函稱：預計狂犬疫苗將減少公司2018年度收入7.4億元，預計對其他產品銷售也將帶來負面影響，但目前尚無法準確預計。
深交所同時發文表示，啟動對公司及相關當事人公開譴責的紀律處分程序。
7月21日
自媒體《獸樓處》發布《疫苗之王》文章，徹底刷屏朋友圈，文中揭露部分不良奸商偷工減料、弄虛作假、逃避監管，疫苗抗原含量低。引發公眾對于疫苗安全的擔憂。不過，《疫苗之王》已刪除。
7月22日
長生生物回復深交所：目前，公司百白破生產車間停產。同時，公司公開致歉。
國家藥監局回應假疫苗事件 ：國家藥監局會同吉林省局已對長春長生立案調查，涉嫌犯罪的移送公安機關追究刑事責任。此外，還將對所有疫苗生產企業進行飛行檢查。
李克強深夜就疫苗事件作批示：李克強表示，此次疫苗事件突破人的道德底線，必須給全國人民一個明明白白的交代。國務院要立刻派出調查組，對所有疫苗生產、銷售等全流程全鏈條進行徹查，盡快查清事實真相，不論涉及到哪些企業、哪些人都堅決嚴懲不貸、絕不姑息。
7月23日
長生生物早間公告，以擬披露重大事項為由申請臨時停牌。午間，長生生物再次公告稱，公司因涉嫌信息披露違規被立案調查，存在被實施退市風險警示、暫停上市或終止上市風險。同時，經申請，公司股票將于午后復牌。復牌后，長生生物跌停。
同日，深交所對長生生物大股東、董監高所持有股份進行限售處理。
習近平對吉林長春長生生物疫苗案件作出重要指示指出，長春長生生物科技有限責任公司違法違規生產疫苗行為，性質惡劣，令人觸目驚心。有關地方和部門要高度重視，立即調查事實真相，一查到底，嚴肅問責，依法從嚴處理。要及時公布調查進展，切實回應群眾關切。習近平強調，確保藥品安全是各級黨委和政府義不容辭之責，要始終把人民群眾的身體健康放在首位，以猛藥去疴、刮骨療毒的決心，完善我國疫苗管理體制，堅決守住安全底線，全力保障群眾切身利益和社會安全穩定大局。
國家藥監局召開黨組擴大會議，傳達學習習近平總書記對吉林長春長生疫苗案件重要指示精神，研究貫徹落實措施。會議決定，一是在前期工作基礎上，進一步增加人員，充實案件查處工作領導小組力量，全力配合國務院調查組工作。二是對長春長生所有疫苗生產、銷售全流程、全鏈條進行徹查，盡快查清事實真相，鎖定證據線索。三是堅持重拳出擊，對不法分子嚴懲不貸、以儆效尤；對失職瀆職的，從嚴處理、嚴肅問責。
7月24日
長生生物26日起公司股票將被實施其他風險警示（ST）。同時，公司全面停產。
長春公安通報已刑拘高某芳等15名涉案人員。
7月25日
國家藥監局：長春長生生物公司自去年以來一直未恢復百白破疫苗的生產。
7月26日
ST長生晚間公告，公司及長春長生主要銀行賬戶和募集資金賬戶被凍結。
7月27日
據國務院調查組消息，長春長生公司違法違規生產狂犬病疫苗案件調查工作取得重大進展，已基本查清企業違法違規生產狂犬病疫苗的事實。該企業為降低成本、提高狂犬病疫苗生產成功率，違反批準的生產工藝組織生產，包括使用不同批次原液勾兌進行產品分裝，對原液勾兌后進行二次濃縮和純化處理，個別批次產品使用超過規定有效期的原液生產成品制劑，虛假標注制劑產品生產日期，生產結束后的小鼠攻毒試驗改為在原液生產階段進行。
證監會晚間發布《關于修改<關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見>的決定》，表示將對有關重大違法公司，特別是嚴重危害市場秩序，嚴重侵害群眾利益，造成重大社會影響的，堅決依法實施強制退市。
本文部分內容綜合自新浪法問、界面、證券時報
責任編輯：張海營
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