賈躍亭的新賭局

　　不管是恒大入主法拉第未來（FF），還是首輪20億美元融資獲得美國政府批準，對于處于輿論漩渦的FF來說，總算是迎來了新的希望，但FF創始人賈躍亭能否因此打響翻身仗？他能贏得與恒大的這場對賭嗎？

　　FF的拐點

　　“FF總部在美國，從它現在的布局來看，當地政府給了FF不少支持。恒大間接持股45%，FF獲首輪20億美元融資獲批，這些公告是在近兩天公布的。但應該早就與恒大有接觸，一部分資金去年年底陸續到了FF。”J.D.Power中國區副總裁兼董事總經理梅松林對第一財經記者表示。

　　今年5月份，賈躍亭在一封員工內部信中透露，FF有來自福特、特斯拉等公司的人才相繼加盟，負責財務和IT等關鍵領域；其中，前福特高管邁克爾·阿戈斯塔（Michael Agosta）被賈躍亭任命為北美財務副總裁。同時，幾乎所有的關鍵供應商和承包商都已經就位，FF也已獲得了投資人源源不斷的資金支持。6月7日，FF宣布其位于加州漢福德的工廠獲得了當地政府的正式許可，并公布了工廠的總承包商。目前，第一批生產設備已安裝并測試完成，漢福德當地生產和技術保障的大規模人員招聘也已展開。

　　此前，由于當地政府支持等多方面因素，FF工廠在內華達州，但由于債務、停工等各方面的問題，去年9月份，FF位于內華達州拉斯維加斯北部工廠的項目已經宣布徹底停止。同年8月，FF宣布選定漢福德工廠用于首批FF 91的交付，它原為一間生產倍耐力輪胎的廠房，FF以租賃該廠房的方式用以生產其首款量產車FF 91。

　　但從當前的進展來看，位于國內的廣州南沙工廠還處于初步階段，按照計劃，車輛將在2018年年底量產，時間只剩下半年，因而從中國生產FF91并不現實，也沒有太大的意義。“因為FF91屬于頂端類車型，是小批量生產，成本非常高昂，消費人群也受限。在中國生產FF91需要重新建設生產線，對工廠進行布局，成本太高。未來在中國應該是批量化生產，也就是FF91的后續車型。”梅松林分析，FF91第一批車應該是通過進口的方式賣到中國。“但也存在不確定性，現在中美貿易仍處于摩擦中，代價很高。”

　　不過，不管是從輿論導向還是各個層面上來看，FF正處于一個拐點。一是金融資本到位了，二是人力資本也到位了，國內國外建設也在不斷推進中。三是社會資本開始導向FF了。從股市市場上來看，樂視已經處于漲停的狀態，雖然賈躍亭脫離了樂視，但這也說明他的口碑開始往好的方向轉了。“這次是一個拐點，開始慢慢往上走。”梅松林說。

　　無論外界如何評價，資本依舊給了賈躍亭機會。恒大能夠看重FF也說明了這一點。實際上，樂視在布局汽車方面是較早且比較完善的。從產品定位來看，它涵蓋了中高低各層面。高端層面就是現在發展的FF；中端層面是曾經布局的樂視超級汽車，只不過隨著樂視危機的爆發，樂視超級汽車也因而煙消云散；低端層面則是從樂視汽車分離出去，目前獨立發展的電咖汽車。

　　“賈躍亭之所以還存在翻身的機會，是很多人認同他的新理念。這種事情都是成王敗寇，看最本質的東西。賈躍亭有獨特的眼光，比如曾經的樂視網。過去的危機主要原因在于他鋪的盤子太大了。”羅蘭貝格執行總監王柯對記者表示，自去年辭去樂視網職務后，賈躍亭在美國開始全身貫注的造車，到目前為止已有近一年的時間，美國很關注FF本身的品牌發展，也因而獲得了政府的支持。

　　壓力與挑戰

　　當然，FF的發展仍然存在很大的壓力。一是如果到今年年底FF91無法實現批量生產，按照賈躍亭與恒大對賭協議，賈躍亭的決策權將會被動搖。這是一個極為關鍵的節點，因為資本市場和消費市場的反應決定了FF能否成功。二是，FF在國內方面的布局仍然處于初步階段，能否順利進行仍存不確定性，這也取決于第一輪車能否順利交付。

　　從FF91產品屬性來看，其是全球首款超D級的新能源汽車，各個參數可以直接對標賓利等世界頂級豪車，還構建了一個打破三大產業邊界的智能出行生態系統。FF91在美預售價高達15萬~30萬美元，在華售價預計會在200萬元人民幣以上，這相當于特斯拉高端車型Model X售價的兩倍。至于能不能賣的出去，一名分析人士對記者表示，賈躍亭可能會利用個人背景先賣給熟悉的人。

　　“這是一款很高端的車，設計性能很獨特，與特斯拉的發展思路類似。正常上市的話，吸引眼球，能夠達到品牌宣傳效果，從而吸引資本市場。如果能夠及時量產，對未來后續產品的推出將極其有利。”梅松林對記者表示，與蔚來、威馬等造車企業不同，FF的鎖定的是小眾的車型。“能造出來，它對量的要求不高。但是它是小批量生產，定價和成本都高。實際上，研發成本是最昂貴的，所以虧損是永遠存在的問題。用這些研發技術和平臺進行規模化的生產和投入，后續隨著渠道、產能、人力、供應商合作伙伴加入，才有望解決這個問題。但這是FF91量產后的第二輪投入了，要規模化生產再賣出去。”

　　而針對FF量產的問題，恒大方面則回應稱：在美經過1年的完整道路測試，已經取得全面系統的測試數據，FF91完全滿足了全面量產的條件。FF漢福德工廠現已全面開展大型生產線設備調試工作，計劃2018年年底完成整體量產準備。FF廣州南沙研發生產基地2019年底到2020年初實現投產，首期計劃年產能10萬臺。值得注意的是，此前樂視汽車在浙江省莫干山建立了工廠。記者通過相關渠道了解到，未來FF也不排除利用莫干山工廠進行生產，其定位可能是生產中低端車型。

　　不過，FF發展仍然存在不少質疑的聲音。在恒大入主FF后，小鵬汽車董事長何小鵬則直接在朋友圈質疑稱，做個空殼公司20億美元投資，然后8億美元通過借債方式并購，至于怎么付可以慢慢來，怎么“回”也私下談，類似之前的樂視體育，坐等幾年后的反轉版本。

　　在美國期間的一次媒體采訪中，賈躍亭曾表示FF一個月的研發成本是1500萬美元，仍在不斷燒錢，并且在首款樣車FF91量產前，至少還需要100億元；目前新融資的金額達20億美元，這或許能夠支撐其量產，但后續在中國進行批量化生產、工廠建設等仍然需要大量的資金。而首款車FF91屬于跨界車，量產難度較普通車的難度也更高。

　　FF一直堅持的是中美雙主廠戰略，其意在利用中美兩地的地緣優勢，調動兩地資源，從而達到降低成本的目的。但相較于國內其它造車企業來說，FF如何在國內進行生產是一大挑戰。目前，雖然FF在廣州南沙建設了工廠，但仍存在生產資質的問題。當前，由于政策加持，造車企業獲取生產資質獲取較為困難，代工模式更利于快速推出產品。但由于賈躍亭個人債務纏身，是否會有廠商與其合作也難下定論。

責任編輯：高艷云