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　　貴人鳥五連跌停！操盤手與場外配資“黑吃黑”觸目驚心

　　來源：環球老虎財經

　　貴人鳥在無明顯利空的背景下連收五個跌停。考慮到過去幾個月風平浪靜的盤面，貴人鳥突兀走勢令人心生懷疑——真的只是因為一個不怎么顯眼的買樓消息么？

　　6月21日，貴人鳥開盤隨即跌停，包括今日在內，已經連續5個跌停板。就在短短5日之內，貴人鳥的70億的市值隨風而去。今年以來，貴人鳥的股價一直處于雖然有小波動，但是整體處于穩步抬升的狀態，即便是在千股暴跌的1月底，貴人鳥整體跌幅也僅為7.9%。

　　是因為觸發了高比例質押的地雷，還只是因為買了虧損關聯方的一棟樓，或者只是受累于當日被做空的體育品牌？

　　就在今天，有微博博主表示，在貴人鳥閃崩的背后，是市場炒客進行的爆倉式操盤。其主要手法就是用主賬號買入股票，然后通過高杠桿場外配資，以配資資金給原來主賬號的籌碼抬轎。然后主賬戶籌碼暴力砸盤出場。

　　這種股票在盤面上往往呈現“先放量拉升，再無量跌停”的狀態。貴人鳥過去半個月的走勢，便猶如上述狀態一般。

　　在這種局面下，操盤手即使完全放棄配資保證金，依然能獲得豐厚利潤。而由于場外配資杠桿在4~10倍的都存在，保證金比例在10~20%之間，其意味著超過20%損失，都將有場外配資的資金提供方來“背鍋”，這種“黑吃黑”的玩法，令人觸目驚心。

　　而這種操盤的局面，在公司經營陷入低迷，盤面交投萎縮的公司上，更有發生的可能。貴人鳥就是其中一個。

　　高比例質押

　　其實，作為一家老牌的體育上市公司，在眾多同類公司的股價已經一日不如一日的時候，貴人鳥還能保持著平穩上漲，就已經備受質疑。從2017年年底的16.3元，到2018年6月14日的28.9元，貴人鳥半年內漲幅高達77%。但事實上，貴人鳥的凈利潤從2015年就出現了增收不增利的情況，更別說股權質押瀕臨爆倉與銷售終端的關門潮。

　　就在閃崩前一天，貴人鳥公布了一則購買房產的公告。上市公司擬以2109.7萬元購買關聯方泉州市海浩文化用品有限公司（簡稱“海浩文化”）的相關房產。

　　海浩文化與貴人鳥都是由林天福實際控制。而海浩文化雖然已經成立多年，但是從未展開過實際業務。據貴人鳥的公告顯示，截至2018年4月末，海浩文化資產總額為3.33億元，凈資產卻為-1547.47萬元；今年1-4月，海浩文化營業收入為0元，凈利潤虧損299.26萬元。

　　此前，貴人鳥還曾進行過兩次股權質押的為這家虧損企業提供擔保。這樣一則似乎不合理的買賣是引發貴人鳥閃崩的緣由嗎？

　　事實上，此波閃崩潮是由于高比例質押和信托計劃潛伏而致。貴人鳥恰好同時具備了這兩個因素，6月14日當天，與貴人鳥一眾跌停的股有14只，均屬于高比例質押股。

　　據貴人鳥5月24日的公告，在解除了1000萬股無限售條件的流通股質押后，控股股東貴人鳥集團累計質押股份40，242.00萬股，占公司總股本64.02%，貴人鳥集團共計持有本公司47，911.50萬股，質押比例達到84%。 

　　不過貴人鳥的閃崩并沒有及時止住，反而有放量持續跌停的趨勢。其實，貴人鳥遭人詬病的，并不只是高比例的質押。據貴人鳥一季報顯示，僅控股股東貴人鳥集團有限公司持股比例就達到76.22%，三年來，貴人鳥集團的持股比例從未低于目前的持股比例，而前十大股東的其余席位幾乎由信托計劃把持。截至今年一季度，貴人鳥的前十大股東中有五只信托計劃。以此來看，貴人鳥的流通股本不足30%。

　　同時，一季報顯示，貴人鳥的股東數已經由2017年報中的11580人下降至8600人，人均持股數達到7.3萬。雖然貴人鳥并非小盤股，但是由于流通盤小，可以實現高度控盤。

　　此前廣汽集團的總股本達到了72.8億，但是由于流通股本小，人均持股甚至達到20.32萬，使得其，在A股的跌宕起伏中，走出了一條蜿蜒向上的K線。如此，貴人鳥上半年的走勢成因似乎也就不言而喻了，甚至在閃崩前還拉高至28.9元，留下一條長長的上陰線。

　　老牌體育用品企業的困境

　　作為一家老牌的運動鞋品牌，貴人鳥的業績卻一直在走下坡路，雖然2014年1月成功在A股上市，但是依然沒有能夠挽回頹勢。在2016年倡導轉型之后，其營業收入有所回升，但是凈利潤始終不斷下滑。這以趨勢，基本與貴人鳥的股價趨勢相吻合，在經歷過2015年的股災暴跌之后，其股價就處于一蹶不振之勢。

　　年報數據顯示，貴人鳥2014年上市當年營收就有所下滑，同比下降20.33%，隨后三年有所回升，2017年，營業收入為32.5億元。但是凈利潤卻不斷下滑，2017年營業收入僅為1.88億，同比減少42.33%。在2015-2017年的三年中，貴人鳥的資產負債率逐漸攀升，2017年達到了65.36%，同期的財務費用也在增加，從2015年的0.96億到2017年的2.28億，足足增加一倍多。居高不下的資產負債率直接帶來財務費用的暴增，吞噬著貴人鳥公司原本就在下滑的公司利潤。

　　今年5月就有媒體曝出貴人鳥的線下關店潮。據相關數據顯示，2017年，貴人鳥股份新開零售終端 503 家，關閉零售終端 879 家，凈關閉376家，相當于平均不到一天就凈關閉一家店。2018 年第一季度新開零售終端78家，關閉零售終端133家。

　　種種跡象已經表明，貴人鳥的主業已經低迷。2015年，貴人鳥主導轉型，開始大量的并購企業。

2015年1月，貴人鳥2.4億元人民幣曲線入股虎撲體育，當年7月雙方聯合景林投資成立體育產業基金慧動域、動域資本，總規模20億元，首期10億元；

2015年7月，貴人鳥集團通過子公司2000萬歐元投資西班牙足球經紀公司The Best Of You Sports，S.A。持有其30.77%的股權；

2016年6月，貴人鳥以3.83億元控股體育用品零售商湖北杰之行，持股50.01%；

2016年8月，貴人鳥出資3.825億元收購廈門名鞋庫51%的股權；

2016年12月，貴人鳥再次嘗試進入體育保險領域，擬與新疆廣匯實業投資有限責任公司、紅豆集團等7家公司共同發起設立安康保險。其中，貴人鳥擬出資2.6億元，占安康保險股本總額的13%。

2017年3月，貴人鳥擬27億收購威康健身100%股權，但9月初該交易以失敗告終……

　　三年來，貴人鳥主導轉型和跨界的范圍很廣，除了體育行業，甚至還包括競彩、電競、付費閱讀等行業，但是從2017年的年報可以看出，跨界和轉型并沒有能為貴人鳥在業績上帶來轉變。據2018年一季報顯示，貴人鳥的商譽已經高達5.74億元。

責任編輯：白仲平