制度漏洞？

　　更有意思的是，3月初公布的安泰科技公布的股權激勵方案，在市場留下了兩大懸疑。

　　如果安泰科技“B計劃”能夠順利實施，再加上此前已經(jīng)在行動的“A計劃”，安泰科技已經(jīng)有兩個股權激勵在進行，這是否合乎規(guī)定？目前尚沒有一個明確的說法。

　　只不過，對于“B計劃”，其中有股權激勵“行權價格為19.35元/股”的相關規(guī)定，而對于高管出資購買的股票，在交易時則沒有在價格上有所限制。

　　這只是其一。來自市場的疑問還有，安泰科技高管提前3個多月斥資近千萬元買入自家公司股票，究竟是對公司未來增長確有信心，還是預知了公司不久后將有像股權激勵計劃這樣的利好事項要公布？

　　畢竟，股權激勵也可以看作是利好的事項。“事實上，在A股推出股權激勵往往被看作重大利好，對上市公司的股價也是有正面促進作用。”韜睿咨詢高級咨詢顧問柴敏剛告訴《財經(jīng)時報》記者。

　　如果真如此，其推出股權激勵計劃之前的高管增持則存在違規(guī)之嫌。

　　證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司高管所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》(以下簡稱《規(guī)則》)，規(guī)定了上市公司高管不能購買自家股票的情形之一為：自可能對本公司股票交易價格產(chǎn)生重大影響的重大事項發(fā)生之日或在決策過程中，至依法披露后2個交易日內(nèi)。

　　“這中間不排除打擦邊球的行為。”一位不愿意具名的律師分析認為。

　　不過，安泰科技否認了高管增持與股權激勵計劃公布這樣的利好存在關聯(lián)。“兩者之間沒有直接的關系，公司高管增持與股權激勵計劃的推出是兩個層面的東西。”楊春杰向記者強調(diào)。

　　完善制度

　　事實上，安泰科技高管在股權激勵公布之前3個多月增持股票，讓一些制度的完善變得更加緊迫起來了。

　　安泰科技高管及大股東在推出股權激勵計劃之前的集體增持，似乎并不違背現(xiàn)有規(guī)定。因為在相關規(guī)定上，無論是在高管買賣股票的時間和事件的定性上，均存在模糊的空間。

　　所以，在上市公司高管買賣自家股票上，還需要在制度上進一步完善。

　　“至少，在《規(guī)則》，對于決策過程有多長、該如何計算、重大事項該如何定性，目前是缺乏細化的標準，這在今后必須有一個相對明確的規(guī)定。” 上述不愿具名的法律專家表示。事實上，同為購買了股票，其大股東和高管的命運卻不同。

　　11月7日安泰科技發(fā)布公告稱，大股東中國鋼研通過二級市場增持安泰科技，由于并未按《上市公司收購管理辦法》履行要約豁免申請、信息披露等相關程序，對此，中國鋼研將向證監(jiān)會申請豁免要約收購義務，并等待進一步審批及處理。

　　此外，中國鋼研同時承諾，在以上程序未完成之前，不再增持安泰科技的股份，本次增持的股份也不出售。也就是說，其投資收益被鎖死。而安泰科技的高管則避免了這一命運。

　　事實上，除了3月3日在公布股權激勵計劃首個交易日漲停之外，安泰科技在此后的數(shù)日漲多跌少，股價從高管增持時的14元/股左右，上漲到最高時的25元/股。截至3月17日，安泰科技收盤于22.75元/股，而同期上證指數(shù)下跌的幅度超過10%。而在股價的大幅上漲中，安泰科技的高管及大股東成為了獲益方。粗略地計算一下，按照去年11月底14元/股的價格，目前安泰科技高管的賬面盈利已經(jīng)超過了600萬元。

　　安泰科技證券事務代表楊春杰并不同意上述觀點：“按照《公司法》的相關規(guī)定，上市公司高管每年只能賣出股票的25%，(安泰科技高管)沒有必要先購買股票后，再出臺股權激勵計劃來拉抬股價。”

　　不過，這些高管獲得了不菲的賬面利潤卻是事實。

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