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本周前兩個交易日，兩市股指下挫，醫藥、新能源等熱門板塊接連下跌，不少主題基金的凈值也隨之出現調整。
值得注意的是，一些明星基金的實際凈值與估算凈值出現了較大偏差，這意味著，7月期間這些手握重金的基金經理或已調倉。
明星基金7月或已調倉
明明估算凈值跌6%以上，最后實際凈值顯示只跌5.06%？
昨日（7月26日），葛蘭管理的中歐醫療健康混合跌幅不小，但是實際凈值跌幅卻明顯小于估算凈值。對于這只波動較大的明星產品，雖然支付寶相關評論區里不少人又已選擇“躺平”，卻也意外跌得沒有想象中多。
實際上，該基金二季度末的十大重倉股昨日全線下跌，倉位較大的愛爾眼科、通策醫療跌停，康龍化成、泰格醫藥等公司也跌幅不小。
業內人士認為，估算凈值與實際凈值的差異或許意味著，7月期間，葛蘭已經進行了一定的調倉。
同樣情況的醫藥主題類基金還有樓慧源管理的交銀施羅德醫藥創新股票，該產品昨日估算凈值跌5.37%，最后實際凈值顯示只跌4.8%。
其實，7月初，醫藥主題基金就出現過一波下跌。有基金經理對記者直言，從歷史估值位來看，當時的醫藥板塊并未跌到位，但是可能一些機構覺得已調整到自己的心理價位了，因此資金入場，引發了一定程度的反彈。不過，總體偏高的估值依然令醫藥板塊容易“聞風而動”。
光大保德信健康優加混合擬任基金經理徐曉杰認為，7月初的這一波醫藥板塊調整主要源于過高的估值。
“不管賽道的景氣度有多高、業績有多好、管理有多優秀，如果上市公司的估值透支了未來三至五年的回報，就必然會產生調整需求。”徐曉杰表示，雖然醫藥公司業績增速相對穩定且有持續性，可以給予更多溢價，但估值仍然是有邊界的。
下半年明星基金采用“動態策略”
不僅是醫藥主題基金，昨日多只新能源主題的明星產品實際凈值與估算凈值也呈現出一定的差距，不排除持倉調整的可能。
比如趙詣的農銀匯理新能源主題混合，昨日該基金估算凈值下跌0.21%，但實際上漲了0.08%；陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒股票，估算凈值下跌0.58%，實際凈值上漲0.11%；曹春林管理的創金合信新能源汽車主題股票估算凈值下跌0.65%，但實際上凈值上漲了1.04%。
陸彬認為，新能源板塊近期漲得快也意味著未來很可能會有較大的波動，如果想要控制波動就要做擇時，這也是近期令他陷入焦慮的問題。此前陸彬也明確表示過，今年在新能源板塊上會采用“動態策略”。
創金合信新能源汽車股票基金經理曹春林則認為，近期新能源汽車板塊上漲主要是因為基本面超預期，估值并未大幅提升。不過，新能源車板塊預期差最大、上漲最快的階段已在去年下半年完成，未來板塊的上漲需靠不斷兌現的業績來推動。
陸彬向記者透露，目前資產配置中攻與防的倉位大約已各占一半。一方面，從未來一兩年的維度來看，低估值的地產股、大盤價值及大盤成長股繼續向下調整的概率已經較低，部分標的目前已具備不錯的隱含回報，因此將其作為偏防守倉位。另一方面，新能源汽車和周期等板塊的業績仍有較大的彈性，作為進攻性倉位。
總體來看，一些基金經理已明確表示，今年投資需且戰且調，在適當的時候做一定的兌現。“止盈是必要的操作，世上只有少數資產是不必止盈的，比如20年前若買了蘋果（AAPL），就不必中途止盈。如果有能力發現這樣的公司，就應該‘躺贏’，但是這畢竟是極少數的情況。”滬上某基金經理說。
徐曉杰也認為，今年如果基金經理想要實現較好的業績，要做適當的“兌現”，但調整過后也要敢于上車。
責任編輯：馮體煒
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