白羽雞：苗價上漲繼續，雞肉價格回暖。2024 年11 月，主產區雞苗平均價4.27 元/只，環比上漲2.7%，煙臺出廠價4.5 元/只，環比上漲3.2%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均價分別5.3 元/只、4.4元/只，環比分別+8.0%、+5.3%。雞肉方面，11 月行業雞肉價格上漲，主產區平均價9270 元/噸，環比上漲0.9%，圣農發展、仙壇股份（含稅）銷售均價9751 元/噸、9661 元/噸，圣農環比上漲0.8%、仙壇環比上漲3.4%，圣農、仙壇相對行業分別溢價481 元/噸、391 元/噸。產能方面，父母代產能：2024 年11 月在產祖代種雞平均存欄量128.2 萬套，同比增長11.1%，環比減少5.6%；11 月后備祖代種雞平均存欄量89 萬套，同比增長28.3%，環比增加9.6%。商品代產能：11 月父母代雞苗銷量686.4萬套，同比增加30.4%、環比增加19.8%；周均銷量137.27 萬套，環比減少4.1%。2024 年1-10 月商品代雞苗累計銷量70.2 億只，同比減少0.4%。總體看，父母代環節增量依然較大，預示后續商品代雞苗供應能力的增加；商品代雞苗供應基本持平。

黃羽雞：售價有所回落，銷量增速分化。溫氏股份、立華股份、湘佳股份2024 年11 月分別銷售肉雞11088.4 萬只、4531.6 萬只、385.1 萬只，同比分別+3.6%、+14.3%、-8.5%。價格方面，11 月溫氏股份、立華股份、湘佳股份售價分別為12.7 元/公斤、12.2 元/公斤、10.5 元/公斤，環比分別-4.4%、-6.0%、-3.9%，價格下跌明顯。本周（12 月7 日-12 月13 日）慢速雞周均價14.72 元/公斤，跌幅4.04%；中速雞周均價11.5 元/公斤，跌幅4.49%；快速雞周均價9.86 元/公斤，跌幅4.09%。市場處于供過于求局面，疊加珠三角市場即將休市以及年末續養需求減弱的雙重影響，國雞行情持續低迷，各品類價格波動下行。預計冬至前，雞價或維持下滑趨勢。

蛋雞苗：銷量同比增加，售價同比上漲。2024 年11 月，曉鳴股份銷售雞產品2411.97 萬羽，同比增加26.43%，11 月測算均價3.85 元/羽，同比上漲56.6%，環比上漲4.5%。

投資建議：白羽雞：白雞磨底已久，關注消費回暖和產能調整后的雞價反轉。關注具備自主種源和養殖、食品兩端的白雞養殖龍頭圣農發展；以及具備苗價、雞價彈性的相關標的益生股份、禾豐股份、民和股份、仙壇股份；黃羽雞：黃羽肉雞整體產能偏低，但仍處于結構性產能優化之中，價格變化依賴替代品與消費，關注價格季節性表現與豬雞價格共振，關注立華股份、溫氏股份；蛋雞苗：蛋雞苗價格回暖明顯，關注具備苗價彈性的曉鳴股份。

風險提示：原材料價格波動、發生雞類疫病、消費需求下滑超預期、測算偏差風險。

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