金鉬股份10月29日披露2024年第三季度報(bào)告顯示：前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入100.97億元，同比增長14.06%；歸母凈利潤21.95億元，同比下降6.07%；扣非凈利潤21.76億元，同比下降6.13%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為13.31億元，同比增長16.88%；報(bào)告期內(nèi)，金鉬股份基本每股收益為0.68元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為13.68%。

金鉬股份曾在10月15日發(fā)布的業(yè)績快報(bào)里提及：報(bào)告期內(nèi)，各類鉬產(chǎn)品價(jià)格較上年同期下降，導(dǎo)致公司利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益同比下降。公司采取科學(xué)組織生產(chǎn)、優(yōu)化生產(chǎn)工藝、持續(xù)提高產(chǎn)量、全面壓降成本、積極開拓新產(chǎn)品新市場等一攬子舉措，以對(duì)沖產(chǎn)品價(jià)格下行影響，營業(yè)收入同比上升。

而這一原因，在金鉬股份10月22日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的記錄里亦有所顯示：

1.問：請(qǐng)介紹一下公司基本情況？

答：公司是行業(yè)領(lǐng)先的鉬產(chǎn)品供應(yīng)商，主要從事鉬系列產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、研發(fā)及鉬相關(guān)產(chǎn)品貿(mào)易經(jīng)營業(yè)務(wù)。公司生產(chǎn)鉬爐料、鉬化工、鉬金屬深加工三大系列二十多種品質(zhì)優(yōu)良的各類產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于鋼鐵冶煉、石油化工、機(jī)械制造、航空航天、電子照明、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。

2.問：請(qǐng)介紹一下公司近期更新的業(yè)績情況？

答：公司于2024年10月15日盤后發(fā)布2024年前三季度業(yè)績快報(bào)公告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入100.97億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤21.95億元。各類鉬產(chǎn)品價(jià)格較上年同期下降，導(dǎo)致公司利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益同比下降。公司采取科學(xué)組織生產(chǎn)、優(yōu)化生產(chǎn)工藝、持續(xù)提高產(chǎn)量、全面壓降成本、積極開拓新產(chǎn)品新市場等一攬子舉措，以對(duì)沖產(chǎn)品價(jià)格下行影響，營業(yè)收入同比上升。

3.問：請(qǐng)簡要介紹一下公司資源儲(chǔ)備情況？

答：公司擁有豐富的資源儲(chǔ)備，運(yùn)營兩座大型露天鉬礦山，其中金堆城鉬礦是世界六大原生鉬礦之一，儲(chǔ)量豐富、品位較高、含雜低，產(chǎn)品品質(zhì)尤其適合深加工，保有礦石資源量4.51億噸，平均品位0.083%，服務(wù)年限34年；汝陽東溝鉬礦資源量4.62億噸，平均品位0.120%，服務(wù)年限56年。

4.問：請(qǐng)介紹一下公司的核心競爭力？

答：公司擁有鉬的采礦、選礦、冶煉、化工、金屬加工、科研、貿(mào)易一體化全產(chǎn)業(yè)鏈條，擁有國內(nèi)唯一專業(yè)從事鉬及相關(guān)難熔金屬研發(fā)的國家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心。豐富的資源儲(chǔ)備，領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，優(yōu)良的產(chǎn)品質(zhì)量，強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，健全的營銷網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)成公司躋身行業(yè)一流的核心競爭力。

未來，公司以打造世界一流鉬業(yè)強(qiáng)企為目標(biāo)，堅(jiān)持“材裝并進(jìn)、高端綠色”發(fā)展總基調(diào)，堅(jiān)持“謀新做實(shí)，‘質(zhì)、效、量’倍增”，實(shí)施“五級(jí)”延鏈建鏈，全面提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平，全面提升公司管理水平和盈利能力，加快形成新的競爭優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升核心競爭力。

5.問：請(qǐng)問公司分紅政策及投資者回報(bào)如何？

答：公司充分重視對(duì)投資者的合理投資回報(bào)，利潤分配政策兼顧公司長遠(yuǎn)利益、可持續(xù)發(fā)展及全體股東的整體利益，保持連續(xù)性和穩(wěn)定性。分配決策程序規(guī)范，現(xiàn)金分紅標(biāo)準(zhǔn)清晰明確。近5年現(xiàn)金分紅合計(jì)44.9億，上市以來累計(jì)分紅90.5億，分紅比例75.4%，位列兩市前茅。

6.問：公司新產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)方面有哪些進(jìn)展？

答：今年以來，公司13項(xiàng)國之重器項(xiàng)目進(jìn)展順利，其中低氧鉬粉產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目攻克全流程惰性氣體保護(hù)關(guān)鍵技術(shù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售；單重130千克鉬頂頭實(shí)現(xiàn)批量供貨；增材制造用等離子體球形鉬粉項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)陶瓷管、送粉器等關(guān)鍵易耗零部件國產(chǎn)化；大長徑比薄壁鉬合金管材制備研究及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售；“ICP”測定鉬精礦中雜質(zhì)元素含量技術(shù)填補(bǔ)了國內(nèi)的空白。同時(shí)加強(qiáng)數(shù)智低碳礦山建設(shè)，全力推動(dòng)綠色技術(shù)迭代升級(jí)和綠色產(chǎn)業(yè)建設(shè)，推廣價(jià)值高，經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、生態(tài)效益顯著的低碳綠數(shù)發(fā)展應(yīng)用場景。知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)持續(xù)推進(jìn)，取得授權(quán)專利20件，其中發(fā)明專利5件，實(shí)用新型專利15件。

7.問：請(qǐng)問近期鉬市場表現(xiàn)如何？

答：近日鉬鐵需求持續(xù)釋放，10月鋼招量超預(yù)期展開，在需求的推動(dòng)下，鉬市場價(jià)格有所上漲。

國金證券10月30日發(fā)布研報(bào)稱，給予金鉬股份買入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）或因生產(chǎn)季節(jié)性因素導(dǎo)致業(yè)績環(huán)比下滑；2）管理費(fèi)用環(huán)比顯著增加，資本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化；3）繼續(xù)看多鉬價(jià)上漲，公司業(yè)績彈性較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；安全環(huán)保管理風(fēng)險(xiǎn)；元素替代風(fēng)險(xiǎn)。

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回顧鉬鐵60%的歷史價(jià)格可以看出來：今年前三季度鉬鐵60%的均價(jià)為232637.36元/基噸，與2023前三季度鉬鐵60%均價(jià)274095.63元/基噸相比，下降了41458.27元/基噸，同比下降了15.13%。

據(jù)SMM報(bào)價(jià)顯示，鉬鐵60%11月21日的均價(jià)為240000元/基噸。據(jù)SMM了解，本周以來，鉬鐵鋼招價(jià)格不斷向下小幅調(diào)整，主流交易價(jià)格在23.7-23.85萬元/噸之間波動(dòng)。鋼廠對(duì)鉬鐵價(jià)格的壓制逐步傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈上游，導(dǎo)致鉬原料價(jià)格也開始下滑。雖然持貨者積極報(bào)價(jià)，但由于成本因素和對(duì)未來價(jià)格的看漲預(yù)期，使得讓利空間非常有限；買方市場則嚴(yán)格按需采購，拿貨節(jié)奏有所放緩。鉬鐵散貨報(bào)價(jià)重心也有所下移，多在23.8-24萬元/噸區(qū)間展開議價(jià)，詢價(jià)熱度有所減弱。

對(duì)于鉬的后市，整體來看，由于本月鋼廠的生產(chǎn)需求尚未完全滿足，同時(shí)鉬原料對(duì)鉬價(jià)的支撐力度依然較強(qiáng)，SMM預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉬價(jià)將僅有微幅的下降空間。

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