天風證券發布研報稱，基于建霖家居（603408）三季度業績表現，配套供應鏈已逐步進入泰國，加上二期產能利用率提升，泰國基地效益還有優化空間；上調盈利預測，預計公司2024-2026年EPS分別為1.2元、1.4元以及1.6元（原值為1.1、1.3以及1.6元），PE分別為11倍、10倍、8倍，維持“買入”評級。

建霖家居2024年第三季度收入13億，同增10%；歸母凈利1.4億同增5%，扣非后歸母凈利1.3億同增4%；前三季度公司收入38億同增22%，歸母凈利4億同增37%，扣非后歸母凈利3.7億同增38%；前三季度公司毛利率26.29%同增1%；凈利率10.49%同增1.1%。

2024年前三季度公司各品類各市場同比均有成長，從品類看，廚衛龍頭和凈水向既有客戶品類拓展取得相對凸出成績；五金龍頭除提升既有客戶份額外，已逐步滲透到其他品牌大客戶；凈水既往內銷為主，現在逐步向外銷延伸；從新項目的推進情況和客戶反饋來看增長也比較樂觀。

泰國與墨西哥生產基地擴展

泰國生產基地系全產品線布局，整體分為三期：一期已成熟，量產五年；二期共建設廠房五棟，目前啟用了四棟；三期已做好土地儲備，可以試需隨時啟動；一期加二期合計的滿產能設計在12億人民幣左右；

前三季毛利率和凈利率同比均有顯著提升；基于配套供應鏈已逐步進入泰國，加上二期產能利用率提升，泰國基地效益還有優化空間。

墨西哥基地投建是公司繼泰國基地后國際化布局又一重要戰略性舉措。一方面，更加貼近北美客戶，快速響應客戶定制化和多樣化需求，有利于提升產品研發和訂單轉化的效率，提高產品價值和訂單交付水平，提升客戶滿意度；

另一方面，深入實施公司外循環領先戰略，完善海外產能整體布局，進一步提升公司的市場份額和對國際復雜貿易形勢的應變能力，鞏固公司海外運營優勢。

項目投資總額4000萬美金，規劃今年底完成公司設立，先以租賃廠房的形式投放生產線，預計最快明年年中可以出貨，同步確定自有廠房的建設方案。公司前期已做好充分的調研和嚴謹的可行性分析，將借鑒泰國生產基地的成功經驗，選派優秀的管理人員，組建精良的經營團隊，保障墨西哥生產基地的各項投資建設工作按計劃有條不紊地開展。

（文章來源：財中社）

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