原標題：橫琴人壽被曝“踩雷”華夏幸福 成立五年資產增10倍 償付能力落后同業 來源：搜狐網

作者 | 馮紫彤

被曝投資踩雷華夏幸福、因長險短做被監管通報、償付能力一降再降、增資計劃遲遲未獲批準……橫琴人壽近來頗有些不順遂。

近日，據界面新聞報道，橫琴人壽參與投資華夏幸福多個融資項目，余額合計近19億元，且這些投資項目受到華夏幸福債務化解方案延期的影響，大概率無法足額兌付。但橫琴人壽董事會秘書張林回應稱，信息不符合實際情況。

如若19億投資踩雷為真，則將大幅沖擊橫琴人壽的經營穩定。橫琴人壽作為壽險公司尚還年輕，成立于2016年底，目前注冊資本20億元，2020年度首度實現盈利，實現凈利潤0.59億元。

據橫琴人壽二季度償付能力報告，2021年二季度，橫琴人壽實現保險業務收入14.99億元，實現凈利潤1990.05萬元，環比分別下降33.36%和72.6%。

環比數據雖較一季度降幅較大，但從過往歷史數據來看，或存在季節性因素的影響。同時，2021年的第二季度，也是橫琴人壽成立5年來首個實現盈利的二季度。

年內兩度被監管通報，銷售渠道高度集中于銀保

橫琴人壽，2016年12月成立于廣州橫琴自貿區，由珠海鏵創、亨通集團、中植集團、明珠深投、蘇州環亞分別持股20%共同發起設立，其主營業務覆蓋重疾險、醫療險、壽險等多個領域，當前注冊資本金為20億元。

今年以來，橫琴人壽時常因被監管通報而受到關注。

1月時，橫琴人壽收下銀保監會2021年第二份行政監管措施決定書，因投資管理能力不符合監管規定、違規開展其他金融資產投資、違規購買債券和不動產等三項問題，被處以自接到行政監管措施決定書之日起6個月內不得新增股權和其他金融資產投資等監管措施。

7月底，橫琴人壽再因人身險長險短做問題被通報。銀保監會指出，橫琴人壽報送的某終身壽險，現金價值計算不合理，存在長險短做風險。

而除上述通報外，橫琴人壽2021年尚無罰單入賬。

從其2020年財務報告來看，橫琴人壽93%以上的保費收入來自壽險，健康險和意外傷害險僅占很少一部分。68.41億的壽險收入中，分紅保險獨攬半壁江山，但2020年保費收入較上年度下滑了18.14%；同期，橫琴人壽的普通壽險在保費收入方面進步明顯，由2019年的10.02億元增長128%至22.85億元。

但橫琴人壽2020年年報中并未按渠道劃分保費收入。但其披露的2020年度原保險保費收入居前5位的保險產品信息中，銀行代理渠道占三席，且總原保費收入達51.28億元，占比已超橫琴人壽總原保費收入66.22億元的77.4%，足見銀保渠道對于橫琴人壽的重要性。

但橫琴人壽或有意改善這一高集中度，在年報的手續費及傭金支出一項中，中介代理費用支出大幅增加，由0.79億增至6.83億元，已是同期2.42億元銀保渠道手續費支出的2.8倍。

資產、保費收入數度“翻倍”，償付能力不斷“折半”

作為一家成立僅五年半的壽險公司，橫琴人壽的發展速度整體較快。

2017年橫琴人壽實現保險業務收入8.63億元；2018年同比增長185.42%至24.62億元，；2019年繼續高速成長，實現59.55億元的保費收入，同比增長141.85%；2020年增速放緩至11%，但仍處在增長階段。

規模方面則漲幅更明顯，4年復合增長率達到183%。

而在業務高速擴張的同時，償付能力充足率的迅速消耗也是橫琴人壽無法避免的問題。

2021年二季度償付能力報告顯示，至二季度末，橫琴人壽核心及綜合償付能力充足率分別為117.48%和167.61%。同期，銀保監會統計的人身險平均數據為228.5%和238.6%。

而這已然是發行后資本補充債券之后的結果。2020年12月3日，橫琴人壽在全國銀行間債券市場成功發行“橫琴人壽2020年資本補充債券”，發行額度為人民幣11億元。

2020年末時，橫琴人壽的核心及綜合償付能力充足率分別位93.02%和156.49%。

2016年底橫琴人壽剛開業時，核心償付能力充足率與綜合償付能力充足率一度高達28793116.84%。2017年進入經營正軌后，這一數據為936.76%。此后，橫琴人壽償付能力一再大幅下降，2018年底降至332.57%，僅為上年末的1/3；2019年則再折半，降至170.43%。

對此，橫琴人壽曾解釋稱，其償付能力充足率變化主要是受負債端業務和資產端業務發展的影響。

除發債外，近年橫琴人壽也嘗試通過增資的方式提高償付能力“自救”。

2019年3月，橫琴人壽曾發布公告表示，擬增資10億元，由全部五家股東出資，每家股東出自2億元，增資完成后注冊資本金將由20億元增至30億元。但銀保監會尚未就此增資方案作出批復。

此外，橫琴人壽在退保金這一項目上也有大幅升高。2017年-2020年，橫琴人壽退保金分別為108.42萬、5013.71萬、8106.7萬和2.55億元，這或在一定程度上反映了其保單與服務質量仍有一定提高空間。

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