原標題：首個交易日縮水274億市值 白馬股愛爾眼科醫(yī)療糾紛為何頻發(fā)？

　　記者 李云琦

　　“公司醫(yī)療質量一直把控得很好，一些標準高于國家標準，并落實到位，所以事故率和糾紛率極低”。

　　2020年12月29日，在年度最后一場投資者調研活動中，愛爾眼科如何把控醫(yī)療事故再度被問及。當時愛爾眼科董事長陳邦等人回應，公司“事故率和糾紛率極低”。

　　兩天后的12月31日，一名武漢的醫(yī)生艾芬公開表示，自己在愛爾眼科治療后右眼幾近失明，并表示愛爾眼科在診療時存在不規(guī)范行為。這家3000億市值的上市公司，再度被推上風口浪尖。

　　1月4日早間，愛爾眼科發(fā)布核查報告稱，“經核實，艾芬女士右眼視網膜脫離與本次白內障手術無直接關聯(lián)”。

　　1月4日下午，艾芬再次發(fā)布微博表示，愛爾眼科的核查報告是“避重就輕，混淆視聽，管理混亂，推卸責任”。其表示，自己和武漢愛爾眼科副院長王勇通過電話，其承認了在做白內障手術前的眼底檢查中，只檢查了眼底中央，沒有檢查眼底周邊，未發(fā)現(xiàn)眼底變性，這屬于檢查不夠徹底。

　　1月4日上午，貝殼財經記者致電愛爾眼科，工作人員回應表示，今天早上發(fā)布了一個自查通知，”具體公司肯定還會有一些后續(xù)進展，到時候請您關注“，“具體解決還需要雙方溝通，集團專門有對接部門來做這個事情”。

　　醫(yī)療糾紛直接影響到這只市值三千億的白馬股。1月4日開盤，愛爾眼科股票大跌，截至收盤，愛爾眼科股價報8.22元/股，對應跌幅8.91%，對應總市值2812億元。較12月31日收盤總市值縮水274億元。

　　愛爾眼科再陷醫(yī)療糾紛背后

　　旗下多家眼科醫(yī)院曾出現(xiàn)醫(yī)療事故

　　1月4日凌晨5點，愛爾眼科在官方微信公眾號及微博平臺發(fā)布了一則 《愛爾眼科醫(yī)院集團關于艾芬女士診療過程的核查報告》中認為，“經核實，艾芬女士右眼視網膜脫離與本次白內障手術無直接關聯(lián)”。

　　愛爾眼科稱，武漢愛爾眼科檢討在此次診療過程中出現(xiàn)了4點問題包括，僅有術后第一天復查記錄、未明確交代術后復查時間、術后其他時間復查未掛號也未做病歷記錄等問題。

　　針對艾芬在網絡上提出的，愛爾眼科在診療中沒有全面進行眼底檢查，愛爾眼科在回應中稱，艾芬的手術病歷上“有術前眼底檢查記錄和術后第一天眼底檢查記錄。”而手術病歷中記錄的具體情況、當時眼底檢查的細節(jié)等情況，愛爾眼科未在核查公告中披露。

　　此次事件發(fā)生前，愛爾眼科總市值逾3000億元。1月4日，愛爾眼科股價也震蕩下跌，市值縮水274億元。

　　貝殼財經記者在中國裁判文書網查閱發(fā)現(xiàn)，黃岡愛爾眼科醫(yī)院、玉溪愛爾眼科醫(yī)院、曲靖愛爾眼科醫(yī)院、太原愛爾眼科醫(yī)院、重慶愛爾眼科醫(yī)院、貴陽愛爾眼科醫(yī)院等多家愛爾眼科旗下醫(yī)院曾涉及醫(yī)療損害相關訴訟。

　　2019年10月，裁判文書網就公布了一位患者于太原愛爾眼科醫(yī)院的醫(yī)療損害責任糾紛二審判決書。該判決書予以采信的司法鑒定書顯示，太原市愛爾眼科醫(yī)院在對患者胡某的診療過程中存在醫(yī)療過錯，該醫(yī)療過錯與損害后果存在因果關系，醫(yī)方應承擔同等責任，胡志峰的損傷構成八級傷殘，判決太原愛爾眼科承擔50%的責任，賠償原告34萬元。

　　2020年1月，裁判文書網披露的云南曲靖愛爾眼科醫(yī)院也涉及醫(yī)療損害責任糾紛。根據原告表述，2017年3月，愛爾眼科工作人員稱患者劉某左眼內長了胬肉需要進行手術，當天用車把劉某拉到曲靖愛爾眼科醫(yī)院并對其實施了左眼胬肉切除術，向原告收取了300元治療費但未開具收費票據，手術當日也并未建立醫(yī)療檔案。

　　約兩個月后，劉某經昆明愛爾眼科醫(yī)生診斷為左眼角膜潰瘍穿孔，隨后對劉某實施“左眼穿透性角膜移植”手術。后來多次的復查中，醫(yī)生稱手術失敗導致原告左眼失明，現(xiàn)在不敢為劉某拆線。這場醫(yī)療損害責任糾紛中，法院判決曲靖愛爾眼科醫(yī)院的醫(yī)療行為過錯承擔主要責任，過錯參與度建議為75%。

　　這樣的類似糾紛，還出現(xiàn)在愛爾眼科旗下的云南玉溪愛爾眼科醫(yī)院、黃岡愛爾眼科醫(yī)院、重慶愛爾眼科醫(yī)院、貴陽愛爾眼科醫(yī)院、蘭州愛爾眼科醫(yī)院之中。

　　根據愛爾眼科官網顯示，公司旗下的眼科醫(yī)院及中心數(shù)量達600余家，其中中國內地500余家、中國香港7家、美國1家、歐洲80余家，東南亞12家，中國內地年門診量超1000萬人次。

　　在歷年的年度報告中，愛爾眼科也多次提及醫(yī)療糾紛問題。

　　2017年年報顯示，愛爾眼科醫(yī)療糾紛產生的未決訴訟余額為208.3萬元。2018年年報顯示，愛爾眼科子公司ClínicaBaviera.S.A及其下屬診所與患者發(fā)生的醫(yī)療糾紛事項未判決，已計提預計負債141萬元。

　　2019年年度報告中，愛爾眼科及下屬子公司未決事項涉案金額為1686.97萬元，形成原因中也包括了醫(yī)療糾紛事項。

　　如何把控醫(yī)療事故，也成為投資者關注的話題。在2020年12月底的一次投資者關系活動中，愛爾眼科董事長陳邦等人當時還表示，“醫(yī)療質量是愛爾的生命線，是患者和家人的信任和托付。公司醫(yī)療質量一直把控得很好，一些標準高于國家標準，并落實到位，所以事故率和糾紛率極低，風險控制體系不斷完善，公司也投保了醫(yī)療責任險，任何時間都要有底線思維。實際上，絕大多數(shù)的醫(yī)療糾紛并非醫(yī)療事故，糾紛是溝通問題或服務質量引起的，可能態(tài)度好一些就沒事，所以服務無止境。”

　　毛利率近50%

　　“分級連鎖”下的管理擔憂 

　　對愛爾眼科醫(yī)療安全提出挑戰(zhàn)的原因之一，就包括旗下的分級診療與連鎖模式。

　　在模式建設中，愛爾眼科通過眼科醫(yī)院、 眼視光門診部（診所）以及愛眼e站的城市分級診療網絡建設的模式布局，通過上級醫(yī)院對下級醫(yī)院進 行技術支持，下級醫(yī)院的疑難患者可以得到集團專家會診或轉診到上級醫(yī)院。截至2019年12月31日，愛爾眼科境內醫(yī)院105家，門診部65家； 并購基金旗下醫(yī)院275家，門診部37家。

　　事實上，在愛爾眼科多次的定期報告中，也常會提到防范醫(yī)療風險。在2019年度報告中就表述，“但由于眼球的結構精細，組織脆弱，并且眼科手術質量的好壞將受到醫(yī)師水平差異、 患者個體的身體和心理差異、診療設備、質量控制水平等多種因素的影響，因此眼科醫(yī)療機 構不可避免地存在一定的醫(yī)療風險”。

　　在2020年12月29日的一場投資者活動上，陳邦等人還被問及“全集團旗下醫(yī)療機構數(shù)量已經超過600家，總部控制力是否變弱？總部如何實現(xiàn)對各醫(yī)院的管控？”

　　當時陳邦等人在回應中表示，“連鎖發(fā)展并不是簡單地管嚴管松，而是合理授權、松緊適度、與實俱進，不能僵化”，“醫(yī)療行業(yè)的特點就是任何一個環(huán)節(jié)都不能出問題”，“隨著集團信息化、數(shù)字化的持續(xù)提升，公司總部的總指揮效應和控制力也在持續(xù)增強”。

　　在2020年半年度報告中，愛爾眼科披露的控股參股子公司已經多達212家，其中包括眼科醫(yī)院、眼科診所和一些境外參控股子公司。

　　在愛爾眼科的員工構成中，母公司及主要子公司的在職員工數(shù)量合計為1.8萬人，其中銷售人員有3695人、醫(yī)療人員有1.13萬人；從教育程度看，員工中碩士人數(shù)為1040人、本科學歷為6897人、大專學歷為7538人。

　　對于愛爾眼科來說，人力成本是愛爾眼科除醫(yī)用材料外的最大成本項目，占總成本的30%。在這種情況下，愛爾眼科的歷年毛利率也并不少。

　　根據愛爾眼科2019年年度報告，公司醫(yī)療行業(yè)的整體毛利率為49.25%，其中屈光手術、白內障手術、視光服務項目的毛利率分別達到了57.38%、40.10%、55.92%。

　　在2019年11月愛爾眼科的一篇介紹中就提到，在做近視手術上，全飛秒手術、睛逸手術、精雕手術價格均在兩萬左右，ICL晶體植入雙眼費用在3萬出頭，而傳統(tǒng)的板層刀激光和半飛秒等手術價格在幾千到1萬出頭不等。

　　創(chuàng)始人瘋狂收并購打造“眼科帝國”

　　從69億市值到3000億市值

　　在愛爾眼科的成長史中，較為知名的就是集團董事長陳邦和總裁李力，都是軍人出身”。

　　陳邦與李力均是1965年9月出生。在金融界發(fā)布的一份采訪對話中，陳邦當時表示，自己退伍后進入國企工作，從國企離職后，先后代理過椰樹牌椰汁，在海南做過房地產，后來在臺灣主題公園項目上折戟。

　　2019年6月，在陳邦接受《證券時報》的一次視頻采訪中，身穿黑色短袖襯衣的陳邦提到，自己在1997年時從國外進口了治療白內障的一種手術設備白內障超聲乳化儀，跟醫(yī)院進行合作，“通過跟國有醫(yī)院成立科室這樣一種方式我們就進入了醫(yī)療市場”。

　　2000年國家頒布了一些新的政策推行了醫(yī)療體制改革，允許社會資本開辦營利性醫(yī)院，陳邦瞅準了機會。2002年陳邦在長沙兼并了長沙鋼鐵廠的職工醫(yī)院，改制后變成營利性醫(yī)院，2003年拿到營業(yè)執(zhí)照，這也成為愛爾眼科的前身。

　　作為專科醫(yī)院，愛爾眼科主要經營五大項目，屈光項目、白內障項目、眼前段項目、眼后段項目和視光服務項目。這些年來，我國人口結構愈發(fā)老齡化，與年齡相關性眼病患者不斷增加，同時，青少年的眼部健康問題也日趨嚴重。在需求不斷增長的背景下，愛爾眼科也逐步發(fā)展壯大。

　　愛爾眼科沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO時的招股書中顯示，“公司目前已在全國12個省（直轄市）設立了19家連鎖眼科醫(yī)院”。

　　2009年10月30日，第一批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市，愛爾眼科也位列其中。上市首日，愛爾眼科股價張85.36%，對應總市值為69.29億元，位居樂普醫(yī)療、神州泰岳、華誼兄弟之后，成為創(chuàng)業(yè)板總市值第四的公司。

　　上市之后，愛爾眼科推出了“三級連鎖”模式。2009年-2018年，愛爾眼科始終保持穩(wěn)定且較快速度的增長，營業(yè)收入從6.06億元增長到80.09億元，10年增長12.22倍，歸屬母公司股東的凈利潤從0.92億元增長到10.09億元，10年增長9.97倍。

　　持續(xù)穩(wěn)定的較快增長，讓愛爾眼科逐漸變成白馬股的典型代表，因此也享受到越來越高的估值。與此同時，愛爾眼科的增長與瘋狂收并購也有很大關系。

　　貝殼財經記者統(tǒng)計，上市之初的2010年，愛爾眼科就相繼宣布計劃收購南昌愛爾眼科、濟南愛爾眼科醫(yī)院部分股權，重慶明目麥格眼科門診部、南充麥格眼科門診部、石家莊麥格明目眼科門診部全部股權，以及下半年宣布收購天津麥格眼科醫(yī)院、郴州市光明眼科醫(yī)院、北京華信英智眼鏡公司、北京英智眼科醫(yī)院等公司股權。

　　2014年以來，愛爾眼科相繼發(fā)起設立深圳前海東方愛爾醫(yī)療產業(yè)并購基金、湖南愛爾中鈺眼科醫(yī)療產業(yè)并購投資基金等，這些并購基金或產業(yè)投資中心，均為愛爾眼科醫(yī)療服務網絡布局及相關產業(yè)并購整合的投資平臺。

　　這種模式下，先由產業(yè)基金收并購或新建投資醫(yī)院，愛爾眼科再選擇時機將這些公司并入上市公司。

　　在2016年度，愛爾眼科首次收購產業(yè)并購基金醫(yī)院9家醫(yī)院。2017年度愛爾眼科收購朝陽愛爾眼科醫(yī)院等10家醫(yī)院的股權。2018年度，愛爾眼科又收購資陽愛爾、宜賓愛爾等公司，以及收購太原愛爾、昆明愛爾等十家子公司部分少數(shù)股權；2019年度，愛爾眼科又收購晉中愛爾、上海愛爾睛亮等公司股權。顯而易見的是，愛爾眼科這些年的收并購從未間斷。

　　2019年的胡潤百富榜中，陳邦以530億元的財富值排名第47位；李力以130億元的財富值排名第291位。

　　胡潤2020年最新發(fā)布的百富榜中，陳邦已經以1000億元的財富成為國內排列第41位，成為醫(yī)療服務領域的首富。

　　數(shù)據顯示，截至2020年12月31日收盤，愛爾眼科總市值達到了3086.6億元。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：張熠