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　　研究依據(jù)不充分，明星分析師武超則被證監(jiān)局約談

　　今日晚間，北京證監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)布了《關(guān)于對(duì)武超則、金戈采取監(jiān)管談話措施的決定》（下稱《決定》）。

　　《決定》稱，經(jīng)查，中信建投證券發(fā)布的某研究報(bào)告存在以下問(wèn)題：一是研究依據(jù)不充分，研究報(bào)告參考資料未經(jīng)規(guī)范信息源確認(rèn)，關(guān)鍵數(shù)據(jù)交叉驗(yàn)證不足，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)不扎實(shí)；二是研究方法不夠?qū)I(yè)謹(jǐn)慎，分析邏輯客觀性不足，以預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)和假設(shè)條件主觀推定結(jié)論。北京證監(jiān)局決定對(duì)武超則、金戈采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

　　中信建投研報(bào)連遭監(jiān)管

　　北京證監(jiān)局稱，中信建投分析師武超則、金戈的行為違反了《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2010〕28號(hào)）第九條規(guī)定。武超則、金戈作為該研究報(bào)告署名證券分析師，對(duì)研究報(bào)告內(nèi)容負(fù)有直接責(zé)任。根據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第二十二條規(guī)定，北京證監(jiān)局決定對(duì)上述兩分析師采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

　　記者注意到，早在11月30日，北京證監(jiān)局也發(fā)布了一則類似的公告。

　　北京證監(jiān)局稱，經(jīng)查，中信建投證券發(fā)布的某研究報(bào)告存在以下問(wèn)題：一是研究依據(jù)不充分，研究報(bào)告參考資料為電子平臺(tái)個(gè)人賬戶上傳文章，未進(jìn)行規(guī)范信息源確認(rèn)，關(guān)鍵數(shù)據(jù)交叉驗(yàn)證不足，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)不扎實(shí)；二是研究方法不夠?qū)I(yè)謹(jǐn)慎，分析邏輯客觀性不足，以預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)和假設(shè)條件主觀推定結(jié)論。

　　上述問(wèn)題反映出中信建投對(duì)該份研究報(bào)告的質(zhì)量控制和合規(guī)審查不到位，違反了《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2010〕28號(hào)）第九條、第十條規(guī)定。根據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第二十二條規(guī)定，北京證監(jiān)局決定對(duì)中信建投采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，中信建投應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)研究報(bào)告的質(zhì)量控制和合規(guī)審查，切實(shí)提升制作、發(fā)布研究報(bào)告的質(zhì)量。中信建投應(yīng)于收到本決定書之日起30日內(nèi)向北京證監(jiān)局提交書面整改報(bào)告。

　　多家券商分析師被監(jiān)管

　　記者注意到，除了中信建投的分析師外，今年還有多家的券商分析師被監(jiān)管約談或處罰。

　　今年7月，江蘇證監(jiān)局發(fā)布處罰決定書。時(shí)任東吳證券的兩名分析師馬浩博、湯瑋亮被證監(jiān)局處以罰款。

　　經(jīng)查，2016年10月14日，東吳證券發(fā)布馬浩博、湯瑋亮作為證券投資咨詢分析師署名的《福成深度報(bào)告二：3個(gè)100億支撐市值翻倍》（以下簡(jiǎn)稱《福成研報(bào)》）。2016年10月25日，河北福成五豐食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱福成股份或公司）發(fā)布《河北福成五豐食品股份有限公司澄清公告》，對(duì)《福成研報(bào)》有關(guān)內(nèi)容予以澄清。

　　《福成研報(bào)》多處內(nèi)容存在虛假陳述和信息誤導(dǎo)，違反了2005年證券法第七十八條第二款之規(guī)定，構(gòu)成了2005年證券法第二百零七條所述違法行為。

　　此外，今年1月，湖南證監(jiān)局對(duì)方正證券分析師郭麗麗采取監(jiān)管談話措施。

　　經(jīng)查，方正證券未對(duì)郭麗麗在微信群發(fā)布的某上市公司研究報(bào)告進(jìn)行合規(guī)審查，也未根據(jù)公司制度由合規(guī)質(zhì)控人員對(duì)所發(fā)布研究報(bào)告的微信群進(jìn)行監(jiān)督，上述情況違反了《發(fā)布研究報(bào)告暫行規(guī)定》第六條第一款、第十條的規(guī)定。

　　郭麗麗作為公司證券分析師，未將該研究報(bào)告提交公司進(jìn)行合規(guī)審查，也未根據(jù)公司制度提請(qǐng)公司合規(guī)質(zhì)控人員對(duì)微信群進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)上述違規(guī)行為負(fù)有直接責(zé)任，違反《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》第十條的規(guī)定。根據(jù)《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》第三十二條，證監(jiān)局決定郭麗麗采取監(jiān)管談話的監(jiān)督管理措施。

　　監(jiān)管層對(duì)不合規(guī)研報(bào)說(shuō)不

　　記者注意到，監(jiān)管層對(duì)于研報(bào)發(fā)布的不合規(guī)不合法行為，監(jiān)管力度持續(xù)加大。

　　2019年1月，監(jiān)管層向券商下發(fā)《加強(qiáng)發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)流程管理規(guī)范證券分析師服務(wù)客戶活動(dòng)》的通報(bào)。通報(bào)列舉了相關(guān)違規(guī)執(zhí)業(yè)案例，并提出了監(jiān)管要求，強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)研報(bào)發(fā)布規(guī)范。

　　2020年5月22日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)宣布，為加強(qiáng)對(duì)發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)自律管理，促進(jìn)證券研究業(yè)務(wù)健康發(fā)展，協(xié)會(huì)組織對(duì)《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》進(jìn)行了修訂，自2020年6月21日起實(shí)施。

　　中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)明確，證券公司要加強(qiáng)研究報(bào)告質(zhì)量管控，提升研究報(bào)告質(zhì)量，引用信息和數(shù)據(jù)來(lái)源時(shí)，應(yīng)對(duì)引用信息和數(shù)據(jù)來(lái)源進(jìn)行核實(shí)，審慎使用，且研報(bào)中不得有“低俗”“煽動(dòng)性”詞語(yǔ)。

　　2020年9月，監(jiān)管部門向券商下發(fā)了《證券期貨機(jī)構(gòu)監(jiān)管通訊》。文件顯示，深圳證監(jiān)局在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)，轄區(qū)某證券公司發(fā)布的研究報(bào)告，對(duì)上市公司有關(guān)重大交易的表述與該公司此前發(fā)布的公告內(nèi)容不一致。

　　深圳證監(jiān)局表示，實(shí)踐中，個(gè)別證券分析師為了抓住熱點(diǎn)個(gè)股、行業(yè)研報(bào)發(fā)布時(shí)機(jī)，壓減調(diào)研、分析、撰寫時(shí)間，導(dǎo)致研報(bào)內(nèi)容出現(xiàn)“硬傷”，對(duì)公司聲譽(yù)造成一定損害。對(duì)此，深圳證監(jiān)局提示轄區(qū)證券公司應(yīng)以此為戒，將質(zhì)量控制和合規(guī)審查機(jī)制落實(shí)到位，確保所發(fā)布的研究報(bào)告符合“合規(guī)、客觀、專業(yè)、審慎”的底線要求。

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責(zé)任編輯：陳志杰