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　　新浪財經(jīng)訊 昨日晚間，美股上市公司蔚來汽車發(fā)布了未經(jīng)審計的2019年一季度財務(wù)報告（NIO Inc． Reports Unaudited First Quarter 2019 Financial Results）。

　　作為國內(nèi)造車新勢力的“領(lǐng)頭羊”，公司在經(jīng)營和業(yè)績等方面出現(xiàn)了哪些新變化，借助最新公告信息，做一個梳理和盤點。

　　銷量、收入環(huán)比腰斬 毛利率由正轉(zhuǎn)負

　　根據(jù)披露的一季報，蔚來汽車今年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.31億元（約合2.431億美元），環(huán)比下降52.5%，凈虧損26.236億元（3.909億美元），環(huán)比下降25.1%，同比增加71.4%；調(diào)整后的凈虧損（非美國通用會計準(zhǔn)則）為25.04億元（3.731億美元），環(huán)比下降25.5%，同比增加68.2%。但考慮到去年一季度時還沒有新車銷售，業(yè)績同比變動的參考意義不大。

　　銷量和營收的變動基本一致。財報顯示，今年一季度，蔚來汽車完成3989輛ES8的交付，環(huán)比去年第四季度的7980輛下滑54.6%。

　　隨著銷量和收入環(huán)比腰斬，銷售毛利率也由正轉(zhuǎn)負。一季度公司毛利率為-13.4%，去年第四季度則為+0.4%。

　　市場比較關(guān)心的研發(fā)支出方面，由于新車型ES6在去年第四季度的高頻測試和研發(fā)，環(huán)比也出現(xiàn)了28.8%的下降，實際投入為10.78億元，同比去年仍有55.4%的增加。銷售費用等其他期間費用為13.2億元，環(huán)比減少32.2%，同比增加71.5%。

　　賣一輛ES8虧65萬 單車虧損重新擴大

　　新浪財經(jīng)梳理和對比了2018年全年、2018年第四季度，和2019年第一季度蔚來汽車的銷量和相應(yīng)凈利潤額后發(fā)現(xiàn)，單車銷售的虧損經(jīng)歷了縮小又重新擴大的過程。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年全年，ES8銷量約12000輛，凈虧損額96.4億元，賣一臺ES8，蔚來汽車平均凈虧大約80萬元。

　　2018年第四季度，ES8銷量為7980輛，單季凈虧損額35.03億元，賣一臺ES8，蔚來汽車平均凈虧大約43.8萬元，單車虧損在2018年呈現(xiàn)縮小的趨勢。

　　今年第一季度，ES8銷量為3989輛，單季凈虧損額26.24億元，賣一臺ES8，蔚來汽車平均凈虧大約為65.8萬元，單車虧損額環(huán)比上一季度擴大了50%。

　　截至2019年4月末，公司ES8共計交付16461輛，如果再加上2018年一季度之前沒有形成銷售時的巨額資本開支，市場不禁會問，蔚來汽車這種“燒錢”速度，還能堅持多久？

　　燒錢過快致資金鏈告急 亦莊國投百億續(xù)命

　　我們從利潤（虧損）和現(xiàn)金流兩個角度來看一下蔚來汽車這幾年的“燒錢”速度。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，蔚來汽車2016年歸屬普通股東凈利潤為-35.18億元，2017年為-75.62億元，2018年高達-233.28億元，2019年一季度繼續(xù)虧損26.5億。

　　經(jīng)營性現(xiàn)金流方面，蔚來汽車2016年凈流出22.02億元，2017年凈流出45.75億元，2018年凈流出擴大至79.12億，公司連續(xù)巨虧的情況下，日常經(jīng)營的資金也持續(xù)巨額凈流出。

　　為了維持資金鏈不斷裂，蔚來汽車通過借債、IPO等多種方式進行融資。數(shù)據(jù)顯示，公司2016年籌資凈流入22.9億元，2017年籌資凈流入128.7億元，2018年籌資凈流入116億元，僅最近三年，籌資流入合計就達到270億元。

　　而根據(jù)蔚來汽車最新財報，公司現(xiàn)金及等價物49.56億元，同時短期借貸及長期借貸當(dāng)期到期部分為26.3億元、長期借貸66.2億元，資金壓力可見一斑。

　　資金鏈告急之際，北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司（亦莊國投）與蔚來汽車簽訂了投資框架協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，蔚來汽車將在北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)設(shè)立新的實體“蔚來中國”，并向“蔚來中國”注入特定的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，亦莊國投則對“蔚來中國”以現(xiàn)金方式出資人民幣100億元，以獲取非控股股東權(quán)益。

　　也就是說，在ES6和ET7等新車型尚未上市、ES8也未形成盈利，而公司資金鏈已十分緊張的時刻，蔚來汽車成功從亦莊國投獲得了100億元的“救命錢”。

　　“燒錢”停不下來的蔚來汽車，能否依靠新老幾款車型，在下一個百億“燒完”之前實現(xiàn)盈利、真正形成自身的造血功能，我們拭目以待。

　　（公司觀察 文/昊）

責(zé)任編輯：公司觀察