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　　新浪財經訊 大唐電信（*st大唐）2018年最后一個交易日收盤后公告，將以公開掛牌方式轉讓“廣州要玩”25%股權，并要求廣州要玩25%股權的受讓方按照股權轉讓的價格對廣州要玩進行增資，股權轉讓及增資均要求現金方式支付。

　　其實，這已不是大唐電信第一次轉讓廣州要玩的股權。兩年前，2016年12月，公司就曾披露過出售廣州要玩21.2%股權的公告，并于次年完成工商變更。

　　不單是兩次轉讓廣州要玩，據不完全統計，僅2015年至今的三四年時間內，大唐電信已公告的出售事項還包括成都大唐線纜、優思、新華瑞德等多家公司股權，以及北京10套住宅房產、科研中心等各種不動產。

　　新浪財經還注意到，在這些資產交易事項、特別是公司股權出售中，有的標的轉讓估值相比類似案例顯著偏高、有的標的直接虧損卻高溢價評估轉讓、有的則是關聯方接盤，同時考慮到大唐電信多年來凈利潤累計巨虧，資產出售過程中的種種疑問和反常之處，值得投資者高度關注。

　　評估溢價4.9倍、48倍市盈率出售新華瑞德 凈賺2億

　　2015年9月，大唐電信公告擬出售與新華社戰略合作成立的新華瑞德（北京）網絡科技有限公司44%股權，希望通過引進戰略投資者，完成旗下新華瑞德公司混合所有制改革。

　　2016年1月，大唐電信將所持新華瑞德44%股權成功轉讓給嘉興觀唐灣流投資、千合投資、北京大唐中科創投、中淇云、君和恒昇新瑞等幾家公司，作價22000萬元，股權轉讓后再經增資，新華瑞德更名為大唐網絡有限公司，大唐電信持股占比降為37.23%。

　　而根據當時交易公告，新華瑞德評估基準日為2015年8月31日，評估前賬面凈資產為8537.55萬元，資產基礎法評估后的凈資產為10213.05萬元，收益法評估結果為49993.50萬元，較賬面凈資產增值41455.95萬元，溢價4.9倍。

　　此外，交易之前，新華瑞德2014年的凈利潤為1042萬元，2015年前8個月降至僅306萬元，作價2.2億元的44%股權，所對應的靜態市盈率高達48倍。

　　根據時任大唐網絡有限公司總裁、首席執行官楊勇當時的介紹，大唐電信對新華瑞德的初期投入為4400萬元人民幣，此次整體評估值達到5億元人民幣，融資投后估值達到7.2億元人民幣，按照目前大唐電信持股37.23%計算，升值六倍以上。

　　也就是說，大唐電信通過出售新華瑞德部分股權，以評估溢價4.9倍、48倍的市盈率出售后，凈賺2個多億，這筆交易為公司當年凈利潤做出了巨大貢獻。

　　值得一提的是，大唐電信2015年全年凈利潤僅為2844萬元。

　　出售巨額虧損標的又賺2.4億 接盤方撲朔迷離

　　2017年9月，大唐電信公告通過產權交易所公開掛牌的方式，同時對外轉讓上海優思通信和深圳優思偉業兩家公司100%股權，掛牌價格分別擬為32000萬元和1150萬元，合計33150萬元。

　　而根據當時公告，上海優思和深圳優思在被轉讓前，2016年的凈利潤分別為-23282萬和-2967萬元，相對于各自的營收規模來說，可以說這兩家標的公司當時處于巨額虧損狀態。

上海優思和深圳優思2016年營收及凈利潤

　　2018年1月，大唐電信發布進展公告，已將全資子公司持有的上海優思和深圳優思100%股權轉讓給上海刻豐信息科技有限公司，轉讓價格就是掛牌價33150萬，同時公告還稱，本次交易預計將為大唐電信帶來合并報表收益約2.39億元。

　　也就是說，大唐電信以3.3億元的價格，不僅賣掉了旗下兩家巨虧的子公司，還通過這筆交易，從中賺到了約2.39億。

　　值得一提的是，這次交易的初次公告日為2017年9月13日，而根據天眼查的資料，交易對方“上海刻豐信息科技有限公司”成立于2017年8月17日，交易對方的成立日與這筆交易公告日只相差不到一個月，其注冊資金也僅為100萬元。

　　住宅增值12倍、科研中心轉手大賺 甩賣不動產免遭退市

　　除了子公司股權，大唐電信近年還甩賣過各種不動產，并同樣從中獲益頗豐。

　　2015年6月，公司曾公告擬將位于北京市海淀區城華園7號樓的10套房地產（房屋建筑面積共計1024.80平方米）以評估值為基礎，按市場價格出售處置。

　　根據公告，截止評估基準日2015年4月30日，擬出售房產評估凈值為3866.63萬元，增值率為1208.37%，扣除各項稅費后，本次處置資產收益約為2000萬元。而當年大唐電信全年凈利潤僅為2844萬元。

　　2018年7月，大唐電信再次籌劃出讓不動產，這次是擬向北京海國永豐科技有限責任公司轉讓“北京科研中心房屋及其附屬設施”，轉讓價格為13.50億元。

　　根據公告，北京科研中心項目2014年7月開始施工，2017年6月竣工，截止2018年6月底，成本合計49742萬元（主要包括土地使用權11397萬元，建筑、附屬設施及裝修成本38345萬元），共計提折舊2434萬元，賬面凈值47308萬元。

　　而根據評估報告，截止評估基準日2018年3月31日，擬處置資產北京科研中心的評估價值為135001.50萬元，評估增值87360.51萬元，增值率183.37%。

　　也就是說，總成本4.97億的科研中心，竣工完成剛剛一年，就被大唐電信轉手賣掉，公司從中大賺8.5億的毛利潤。公司在公告中還表示“本次交易扣除各項稅費后收益約為 4.58 億元（最終以實際轉讓時點數據為準）”，但之后并沒有公告實際轉讓時點的具體數據。

　　也正是憑借這項巨額利潤，已被戴*ST帽子的大唐電信順利扭虧，再一次驚險的擺脫了被暫停上市的噩運。

　　就在一個多月前，大唐電信又披露了一則《重大資產出售暨關聯交易報告書》，擬將成都線纜46.478%股權轉讓給烽火通信，交易價格為1.37億元，而這次交易的對象與大唐電信同屬于新組建成立的中國信科。

　　需要指出的是，對于不停賣賣賣的大唐電信，目前已經處在資不抵債的狀態。

　　（公司觀察 文/昊）

責任編輯：公司觀察