可惜不是你，陪我到最后……

　　當冷冷的冰雨敲打記者臉龐時，一首熟悉的歌曲在耳邊緩緩響起。

　　這首歌其實很適合來形容光大證券和上海艾融軟件股份有限公司（以下簡稱“艾融軟件”）之間的故事。

　　日前，艾融軟件申請IPO，欲登陸創業板，公開發行1123萬股，占發行后總股本的25%。

　　公開資料顯示，艾融軟件于2014年6月在新三板掛牌，當時的主辦券商為光大證券，而在2017年4月28日，艾融軟件提交了申報稿，其主辦券商為中德證券。

　　這樣看，陪伴艾融軟件走過3年風風雨雨的光大證券貌似“出局”了。

　　雖然表面看似被“踢出局”，但事實上，光大證券與艾融軟件的“恩怨情仇”遠不止于此。

　　接下來，請各位客官與IPO日報一起看看它們之間的故事。

　　先成股東，后“揭露”違規

　　雖然沒有準確的披露時間，但依據現有的資料來推算，艾融軟件與光大證券的“相約”應該在2014年前后。

　　作為主辦券商，光大證券打算陪伴艾融軟件一路前行。

　　2014年6月，在光大證券輔導下，艾融軟件成功在新三板掛牌。

　　或許為了表達雙方間的“你恩我愛”，2016年3月31日-2017年3月31日，光大證券通過股轉系統購入股份，搖身一變成為艾融軟件的股東（持股比例為0.85%）。

　　然而，就在光大證券成為艾融軟件股東不久，2017年4月28日，艾融軟件遞交招股說明書，這時候的主辦券商已經換成中德證券。

　　艾融軟件拋棄了舊愛，牽手了新歡。

　　對于艾融軟件移情別戀之舉，光大證券頗為憤慨。

　　5個月后，光大證券來了一場網上曝光。

　　2017年9月26日，光大證券在股轉系統發布關于艾融軟件的風險提示公告：在審核艾融軟件信息披露文件時，發現其存在關聯交易未履行決議，及涉嫌關聯方資金占用等情形，其中2014年-2015年，艾融軟件發生的關聯拆入資金金額合計為404.49萬元，關聯拆出合計181.77萬元。

　　▲數據來源：艾融軟件公司公告

　　同時，公告稱，艾融軟件上述情形未履行內部決策程序，未及時告知主辦券商，未履行信息披露義務，違反了《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試行）》、《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司信息披露細則（試行）》、《公司章程》、《關聯交易制度》 等規定。

　　對于上述信息，記者發現，艾融軟件首次遞交的申報稿中未披露。

　　那么，艾融軟件的信息披露是否符合相關規定？

　　知名律師嚴義明向記者表示，以前證監會專門治理過占用資金的問題，毫無疑問，占用資金是違規的，對于企業上會會有影響，且申報稿中沒有披露上述占用資金的情況，那么對于企業的IPO之路影響更大了。

　　另一位律師也對記者表示，艾融軟件掛牌新三板時未披露關聯交易，且在企業提交申報稿5個月后，再披露企業存在關聯交易未履行決議及涉嫌關聯方資金占用等情形，這在法律上是明顯不合規的。

　　看來，艾融軟件需要就關聯交易未披露的情況，向監管層和公眾好好地解釋一番了。

　　連續兩年扣非后凈利

　　均不到千萬

　　除了關聯交易問題，艾融軟件還存在著一個令人關注的敏感問題。

　　招股說明書顯示，艾融軟件2014年-2016年的營業收入分別為4300.36萬元、6980.37萬元、11919.13萬元，呈上升的趨勢，特別是艾融軟件2016年的營業收入較2015年的營業收入增長了70.75%。

　　然而，艾融軟件2014年-2016年的凈利潤僅分別為818.29萬元、1000.31萬元、2557.08萬元，扣非后歸母凈利潤分別為774.92萬元、917.53萬元、2423.91萬元。

　　▲數據來源：招股說明書

　　值得注意的是，艾融軟件扣除非經常性損益后的凈利潤較少，連續三年均未達到3000萬元，特別是2014年和2015年，艾融軟件扣非后的凈利潤連1000萬元都不到。

　　某不愿具名的投行人士表示，證監會IPO審核對主板、中小板和創業板有不同的業績要求。凈利潤規模過小，會導致發審委重點關注發行人能否持續盈利的問題。一直以來，3000萬元的凈利潤規模被普遍認為是監管層審核IPO過程中設定的一道隱形紅線。

　　此外，艾融軟件2014年-2016年的利潤總額為918.21萬元、1133.64萬元、2913.16萬元，其中營業外收入分別為258.87萬元、129.74萬元、253.77萬元，占當期利潤總額的28.19%、11.44%、8.71%。

　　與此同時，艾融軟件2014年-2016年經營活動產生的現金流量凈額分別為838.49萬元、-704.08萬元、2180.15萬元，其中艾融軟件2015年經營活動產生的現金流量凈額較2014年下降了1542.57萬元，下降幅度為183.97%。

　　（國際金融報記者 鄧皓天）

責任編輯：陳靖