在2017年12月份以前，IPO排隊有種現象頗具蔚然成風的趨勢：一些企業提交了IPO申報材料，卻借中止審查等為由拖延發審節奏，遲遲不恢復審查。而隨著證監會發行部“嚴打”中止審查等拖延癥情形后，部分企業眼看無法再躲避審核后，只能撤回材料放棄IPO。

　　根據解讀君統計，2017年最后一個月共有45家IPO排隊企業悄然離隊，這一數據占全年終止數量（146家）超過三成；其中有15家趕在2017年最后一個工作日（12月29日）提出終止審查的申請，單日撤回家數超過全年大多數月份一個月的數量。

　　證監會“嚴打”IPO拖延癥

　　據業內人士透露，12月8日證監會發行部召開的緊急會議中，動員保薦機構主動回撤不符合IPO條件的企業材料。

　　對于在審項目中處于中止狀態、長期不回復的，證監會要求保薦機構通過內核等程序先看一看，確實不成熟的建議先撤回。

　　對于明顯超期不回復反饋意見的項目，證監會將采取現場檢查的方法。若在現場檢查中發現明顯問題，即便項目已撤回，機構部仍然會對保薦機構和相應人員處以懲罰。

　　另據媒體報道，在12月20日，證監會召開的另一場會議還決定在年底對保薦機構和保代的業務開展情況進行梳理、統計、分析，對被否多、申報文件有問題、前后信息披露不一致有矛盾的保薦機構與保代進行公示和全行業通報，這無疑將對保薦機構及保代后續的業務承攬有較大的負面影響。

　　IPO從嚴審核 企業扎堆終止審查

　　15家趕在12月29日申請終止審查的企業中，1家已過會、2家曾被取消審核、3家預披露更新、1家長期中止（華恒生物）。解讀君發現其中部分企業正是證監會要監管的對象：IPO排隊時間長卻始終未有進一步審核進展。

　　深圳市雷賽智能控制股份有限公司早在2015年4月就過會，但過會之后卻一直未能拿到上市批文，在度過“已過發審會”狀態987天之后，公司主動終止審查。

　　新三板公司華恒生物在2017年12月29日收到《終止審查通知書》前，有超過半年的時間處于中止審查狀態，而2016年6月同期或之后申請IPO的多家企業早已上會。

　　深圳市財富趨勢科技、科邁化工則是在取消審核之后終止IPO。因為“鑒于尚有相關事項需要進一步落實”，兩家企業先后于2017年4月和5月被取消IPO審核。同樣情形的還是新三板公司族興新材，其曾在上會前夕取消審核，撤材料一個月后便終止審查。

　　15家終止IPO的企業中有3家已更新預披露，一般來說，預披露更新距離上會不遠，然而蘭寶傳感卻維持“預披露更新”狀態超過一年半沒有安排上會。另兩家企業分別是菱王電梯和恒達新材料，兩家均在去年年底預披露更新。

15家企業2017年12月29日收《終止審查書》

　　現場檢查威力巨大

　　IPO不易，如果企業沒有特別的原因也不會無緣無故放棄，而有的企業選擇終止審查往往發生在被證監會抽中現場檢查后。

　　2017年九月，證監會曾通報上半年IPO企業現場檢查及問題處理情況：35家接受檢查，13家主動撤回，2家被移送稽查局，另外對部分企業和相關中介機構也進行了專項處理，IPO現場檢查“殺傷力”可見一斑。

　　證監會表示，通過現場檢查，發現部分企業存在未嚴格執行會計政策、部分業務會計處理不符合權責發生制、招股說明書部分信息披露口徑前后不一致、關聯方和關聯交易披露不完整、內部控制執行不到位、現金使用不規范、會計憑證編制不規范、在建工程轉固不及時等問題。

　　上述15家企業中有2家已安排現場檢查，新三板公司旺成科技和享受扶貧綠色通道的西藏新城悅物業。若擴大統計范圍，2017年146家終止IPO的企業中，13家曾被抽中現場檢查（表格如下），其中包括2家新三板企業：邁奇化學、旺成科技。

　　13家被抽中現場檢查后終止IPO企業名單

　　邁奇化學于2017年2月底被抽中，4月6日宣布撤回上市申請；旺成科技于2017年12月1日被抽中，同月27日宣布終止。碰巧的是，這兩家企業都存在證監會重點關注的情形。

　　去年4月19日，證監會公布終止審查名單，指出在審查中關注到邁奇化學向部分客戶同時銷售和采購產品，綜合毛利率變動較大的情形；旺成科技也被媒體爆出或存在經營利潤實質性下滑、供應商非法占用資金等情形。

責任編輯：陳悠然 SF104