證券時報

　　復星醫藥（600196）9月19日早間公告，復星醫藥分拆控股子公司上海復宏漢霖生物技術股份有限公司（以下簡稱“復宏漢霖”）預期于9月25日在港交所主板上市，有關復宏漢霖發售股份的最終發售價為每股49.6港元。復宏漢霖H股股份將以每手100 股股份買賣，股份代號為02696。

　　值得關注的是，復宏漢霖有望成為今年9月份第一家在香港聯交所上市的公司。 公告顯示，如果復宏漢霖全球發售按最終發售價每股49.60港元進行，則復宏漢霖于緊隨全球發售完成后的市值將約為267.41億港元。（假設超額配股權未獲行使）。

　　上市后仍為復星醫藥控股子公司

　　復宏漢霖是復星醫藥的生物藥平臺，于2010年由復星醫藥及海外科學家團隊合資組建，主要專注于單克隆抗體藥物的開發，產品覆蓋腫瘤與自身免疫性疾病等領域。 

　　劉世高講述復宏漢霖的誕生

　　在全球發售公告中，復宏漢霖聯合創始人之一、總裁兼首席執行官劉世高以函件的方式講述了復宏漢霖誕生的故事。2007年，劉世高的父親驟逝給他以沉重的打擊，深感面對自己的親人罹患腫瘤時的束手無策。他因此萌生了回國創業做生物藥的想法，并在2009年12月和復星醫藥簽約，2010年2月正式成立了復宏漢霖。

　　在本次IPO前，復星醫藥全資子公司上海復星新藥研究有限公司及上海復星醫藥產業發展有限公司合計持有復宏漢霖2.90億股股份，約占復宏漢霖已發行股份總數的61.09%。

　　2018年11月，復星醫藥決定分拆復宏漢霖并赴港上市。2018年12月，復宏漢霖向港交所呈交了更新后的上市申請。2019年8月25日，港交所披露了復宏漢霖通過聆訊后的招股書。復宏漢霖H股股份的建議發售規模將不超過經擴大復宏漢霖總股本的15%。

　　創新藥企對研發資金的需求巨大，此次復宏漢霖赴港上市或減輕復星醫藥的資金壓力。復星醫藥曾在公告中表示，鑒于復宏漢霖占本集團凈資產、營業收入及凈利潤比重均較小，復宏漢霖上市后，本集團仍將保留核心資產及業務，而復宏漢霖上市將會有力促進本公司控股戰略的升級，進一步鞏固本集團的核心競爭力。

　　同時，復宏漢霖上市成功后，將建立獨立的直接融資平臺，為其長遠發展提供持續的資金支持。預計上市完成后，復宏漢霖仍將是復星醫藥合并報表范圍內的控股子公司。

　　今年一季度投入研發1億元 

　　復宏漢霖主要的產品開發策略是仿創結合，從生物類似藥起步，逐步開發創新型單抗產品。并且公司還通過結合自主開發的抗PD-1和PD-L1單抗，在國內率先推出免疫聯合療法，打造出研究、開發、商業化生產一體化的綜合性生物醫藥全產業鏈平臺。

　　目前，復宏漢霖已建立豐富的生物類似藥及生物創新藥產品管線，其研發成果陸續進入商業化階段。首款產品漢利康（利妥昔單抗注射液）于今年2月獲批上市，成為首個國產生物類似藥，并于5月開始商業化銷售，是中國首款根據《生物類似藥指導原則》獲批并以商業形式推出的生物類似藥。

　　HLX02（注射用曲妥珠單抗）為國內首個開展國際多中心3期臨床研究的生物類似藥，用于乳腺癌及胃癌的治療，現已成功獲得中國、歐盟上市申請受理（被NMPA納入優先審評程序），有望在近期進入市場。此外，復宏漢霖另一款產品HLX03也已獲得新藥上市申請受理并被納入優先審評程序。

　　在研發方面，復宏漢霖在中國上海、中國臺北和美國加州均設有研發中心，建立了高效、一體化全球研發平臺。依托豐富且高質量的產品管線，復宏漢霖加速開拓海外業務。招股書顯示，復宏漢霖在2017年和2018年的研發支出分別約2.57億元、3.65億元，今年一季度為1億元。

　　在國際化布局上，復宏漢霖建立了市場準入能力和廣泛的銷售網絡，積極開展全球商業化布局，通過與Cipla、Biosidus、雅各臣、Accord等國際知名醫藥公司達成戰略合作，對外授權覆蓋全球92個國家和地區，助力產品海外市場業務的開拓。

　　港股9月首個大型IPO破冰 

　　根據招股書，目前復宏漢霖全球發行配售已實現超額認購。此次復宏漢霖的IPO募資金額至少可達32億港元。這也是9月以來赴港上市的首個大型IPO項目。

　　在此次招股過程中，復宏漢霖還與四位基石投資者訂立了基石投資協議，共計認購1.4億美元的股票，其中卡塔爾投資局（Qatar Investment Authority）投資約9000萬美元，舒泰神全資子公司浙江舒泰神投資有限公司，劉世高和姜偉東等創始人高管也成為基石投資者。

　　自港交所向未盈利的生物科技公司“敞開大門”后，國內醫藥企業掀起赴港上市熱潮，歌禮制藥、百濟神州、華領醫藥等公司相繼登陸港股市場，另有不少藥企尚在排隊上市中。

　　值得一提的是，在此次全球發售期間，復宏漢霖宣布與印尼制藥公司PT Kalbe Farma， Tbk．旗下控股子公司KG Bio達成合作共識，授予KG Bio復宏漢霖自主研發產品HLX10（重組抗PD-1人源化單克隆抗體注射液）的首個單藥療法及兩項聯合療法在東南亞地區10個國家的獨家開發和商業化權利。

　　根據弗若斯特沙利文報告顯示，2014年至2018年期間中國生物類似藥市場規模在20億元內，隨著原研藥專利保護到期，國內生物類似藥已迎來“黃金時代”。預計2019年至2023年復合年增長率可達74.2%，2023年生物類似藥市場規模可達259億人民幣。迎著生物制藥產業快速發展的東風，赴港上市后復宏漢霖命運將如何值得關注。

責任編輯：陳悠然 SF104