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　　來源：國際金融報

　　11月21日，A股券商板塊異動拉升，5只個股漲逾2%。近段時間以來，“牛市旗手”券商股持續活躍，成為市場關注的焦點板塊之一。

　　隨著資本市場全面深化改革扎實推進，資本市場長期向好的邏輯將更加穩固。分析人士認為，四季度逆周期政策將加力出臺，政策持續性可期，有望再次點燃券商板塊行情。

　　板塊活躍度提升

　　今日，A股券商板塊拉升，西部證券漲超7%，板塊整體漲多跌少，光大證券（維權）、第一創業、東方財富、東方證券等多只個股跟漲。

　　消息面上，11月19日，證監會主席吳清在國際金融領袖投資峰會上表示，下一步證監會將堅持以改革促發展、促穩定，著力健全投資和融資相協調的資本市場功能，加快形成支持科技創新的多層次市場體系，支持“長錢長投”的政策體系，完善強監管、防風險的制度機制，多舉措強化投資者保護實效，不斷提升市場吸引力、競爭力和內在穩定性。

　　近期利好消息頻發。11月6日，中國人民銀行召開外資金融機構座談會，聽取外資金融機構意見建議，研究進一步優化營商環境、推動金融業高水平對外開放有關工作。

　　A股成交量激增，為券商板塊的上漲帶來大利好。“924”行情啟動以來，券商股普遍表現強勁。其中，互聯網券商龍頭東方財富表現亮眼，從10元一度拉升至30元以上。今日，滬深兩市全天成交額合計16113億元，東方財富成交額居首，達262億元。

　　另一只活躍的個股天風證券，也一度從2.4元上漲到6.5元，漲幅高達170%。近幾個交易日，A股市場迎來“降溫”，單日成交量有所下滑，券商股也迎來一波調整。不過，截至今日收盤，天風證券股價報收5.13元，漲幅仍超過110%。

　　受益板塊拉升，多只跟蹤證券公司的ETF也迎來大漲，華寶中證全指證券公司ETF近三個月上漲幅度逾50%。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《國際金融報》記者采訪時表示，券商股是本輪行情的引領板塊。A股每次新一波行情啟動時，券商股往往率先迎來拉動。本輪部分券商股股價甚至已經創出歷史新高。這也顯示出，投資者對這輪行情的信心較為充足，加之“924”政策轉向，市場成交量保持在2萬億元左右，也有助于提升券商收入。

　　行情有望被點燃

　　作為“牛市旗手”，券商業績第三季度開始扭轉頹勢，營業收入、利潤雙雙迎來增長。基本面因素的好轉，也有助于提升券商股在二級市場中的表現。

　　東方財富Choice數據顯示，今年第三季度，43家上市券商合計實現營業收入1364.05億元，同比增加33.41%；合計實現歸母凈利潤394.88億元，同比增加40.77%。而從今年前三季度整體來看，43家上市券商累計營業收入、凈利潤均出現同比下滑。

　　東吳證券分析師胡翔表示，證券行業三季度盈利大幅優化，迎來業績拐點。在市場交投活躍度回升預期下，輕資產業務能力突出的互聯網券商及線上交易平臺有望進一步兌現ROE（凈資產收益率）彈性；隨著資本市場改革加速疊加行業并購重組漸次落地，大型券商仍具備突出優勢。

　　“一般來說，在股市整體行情比較好的時期，券商是雙輪驅動，既有業績提升，也有估值提升。”在楊德龍看來，今日券商板塊異動也是經過一段時間調整之后出現的一波拉升，有望引領下一輪的股市上攻行情。

　　國金證券非銀分析師舒思勤（金麒麟分析師）表示，進一步推進金融對外開放，投融資兩端提振投資者信心，政策持續釋放利好背景下，市場交投活躍度明顯提升，券商估值業績有望迎來雙擊。預計第四季度逆周期政策將加力出臺，政策持續性可期，有望再次點燃券商板塊行情，繼續看好強貝塔券商板塊的進攻屬性。

　　投資主線上，舒思勤建議，關注基本面更加受益權益市場回暖的強貝塔業務（權益投資彈性+交投彈性）券商；強并購預期的券商；權益資管產品發行和管理具備優勢的券商。

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責任編輯：楊紅卜