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Wind萬得
8月16日，A股繼續(xù)調(diào)整，低開后未能與前兩個交易日那樣深V反轉(zhuǎn)，滬指承壓向下刷新日內(nèi)新低，深證成指和科創(chuàng)50指數(shù)都創(chuàng)今年新低，創(chuàng)業(yè)板指也逼近年內(nèi)最低點。
本周二，兩市成交額仍然維持在低位，只有7051.7億元。板塊方面，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、家居建材、紡織服裝以及券商全天表現(xiàn)可圈可點。而今年以來漲幅較大扥軟件、互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)安全、算力、信創(chuàng)、無人駕駛等跌幅明顯。
北向資金本周第三次凈賣出。8月16日，Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金延續(xù)減倉趨勢，全天凈賣出46.39億元，尾盤競價出現(xiàn)小幅搶籌，其中滬股通凈賣出39.21億元，深股通凈賣出7.19億元。
北向資金已經(jīng)連續(xù)8日凈賣出，本周凈賣出190.76億元，本月合計凈賣出415.35億元。個股方面，北向資金近7天凈賣出額較大的個股分別是隆基綠能、邁瑞醫(yī)療、比亞迪、招商銀行和貴州茅臺。
// 下跌尾聲常規(guī)操作：殺白馬 //
“天之將明，其黑尤烈”！當(dāng)前市場比較確定7月24日的低點，是這一階段的政策底。按照慣例，市場底已經(jīng)在醞釀之中，白馬股崩跌往往也被視為市場情緒出清的后半程。
8月15日，千億市值的韋爾股份一度跌停；8月16日，超1300億市值的科大訊飛一度跌停。
盤后數(shù)據(jù)顯示，科大訊飛放量大跌8.63%，盤中觸及跌停。盤后數(shù)據(jù)顯示，國聯(lián)證券上海飛虹路賣出1.59億元，一機構(gòu)賣出1.32億元，深股通賣出1.2億元并買入2.49億元。
白馬股，通常是指長期績優(yōu)、回報率高并具有較高投資價值的股票，也是投資者喜愛的“漲不停，不停漲”類型的長牛標(biāo)的。不過在市場持續(xù)低迷時期，抱團(tuán)資金信心不堅定落荒而逃也是常事。
另一方面，存量市場特征下，白馬股失血折射出A股的板塊周期性輪換。在時間與估值的拉鋸中，白馬股迎來盈利與估值的雙重測試。
以本周大幅下跌的白馬股為例，科大訊飛2023年第二季度凈利潤1.31億元，同比下降21.42%；上半年凈利潤7357.2萬元，同比下降73.54%；營業(yè)收入78.42億元，同比下降2.26%。業(yè)績下滑，但股價已經(jīng)在AI浪潮的加持下大漲了幾倍，即使近期調(diào)整之后，科大訊飛的股價年初至今漲幅也達(dá)到78.4%。
除此之外，科大訊飛的機構(gòu)投資者已經(jīng)在二季度開始減持。其中，香港中央結(jié)算有限公司（陸股通）、張煒、葛衛(wèi)東持股數(shù)量有所下降，分別減持3306.06萬股、1690.00萬股、325.40萬股。本周，科大訊飛董事長劉慶峰8月14日通過深交所大宗交易系統(tǒng)賣出公司1.73%股份。
韋爾股份同樣是業(yè)績下滑，經(jīng)營處于行業(yè)低谷期。該公司上半年營業(yè)收入88.58億元，同比下降19.99%；凈利潤1.53億元，同比下降93.25%。
不過韋爾股份8月16日盤后“積極自救”。韋爾股份8月16日晚間公告稱，擬以5億-10億元回購股份，回購價不超過100元/股，將全部用于后續(xù)實施員工持股計劃或者股權(quán)激勵。
// 尋底階段如何求勝？ //
指數(shù)底部區(qū)域，如何求勝是市場最關(guān)心的問題。但不同機構(gòu)對此有不同的解題方法，總體而言有以下四種思路：
一是不計較短期波動，堅持主線。
銀河證券表示，當(dāng)前市場存量博弈為主，結(jié)合7月重要會議及后續(xù)政策，加上A股估值絕對低位，預(yù)判市場震蕩上行的時機已來臨。
該機構(gòu)認(rèn)為，8月是A股上市公司中報密集披露季，圍繞三條主線，建議密切關(guān)注業(yè)績增長良好的行業(yè)或具體標(biāo)的。三條主線為：國產(chǎn)科技替代創(chuàng)新，即電子（半導(dǎo)體、消費電子）、通信（光芯片、運營商轉(zhuǎn)型數(shù)字經(jīng)濟）、計算機（AI 算力、數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng)）以及傳媒（游戲、廣告、平臺經(jīng)濟）等；業(yè)績績優(yōu)、政策加持的大消費細(xì)分領(lǐng)域，主要是醫(yī)藥生物、新能源消費、食品飲料、酒店、旅游、交運等；中國特色估值重塑主題，也就是能源、電力、基建、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等。
財信證券也表示，“政策底”建立后，對市場已不宜悲觀，建議保持耐心。7月重要會議大概率已形成本輪下跌的政策底，權(quán)益市場配置價值提升，短期市場受風(fēng)險事件及基本面弱數(shù)據(jù)沖擊下行后，或迎來布局機會，關(guān)注后續(xù)政策落地及經(jīng)濟基本面變化。建議關(guān)注：前期深度調(diào)整，目前存在政策加持的地產(chǎn)后周期、消費板塊，中長期符合高質(zhì)量發(fā)展理念且高位回調(diào)后的TMT等板塊。
二是以穩(wěn)為先，配置上注重平衡，提高穩(wěn)健收益資產(chǎn)的比重。
除了債券等固收類產(chǎn)品，紅利低波板塊也是一些投資者關(guān)注的重點。紅利低波資產(chǎn)當(dāng)前股息率已超過6%，處于歷史較高水平，配置價值凸顯。
從今年以來的波動率和股息率來看，石油石化、運營商、電力和交運等公用事業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)央國企龍頭具備較強高股息配置價值。
三是關(guān)注超跌反彈。
方正證券表示，息再降，風(fēng)會起，不畏浮云遮望眼，行情必有到來時！操作上，輕指數(shù)、重個股，逢低關(guān)注券商、電力、煤炭、電氣設(shè)備、環(huán)保、交運及低位、低價、低估值的“三低”股，回避近期漲幅過高股及垃圾股。
東方證券也認(rèn)為，結(jié)合當(dāng)前行情，趨勢賽道方面，市場整體出現(xiàn)較大回調(diào)，能源行業(yè)相對抗跌，醫(yī)藥部分細(xì)分行業(yè)比如CXO和減肥藥上漲。近期關(guān)注超跌反彈機會，金融、地產(chǎn)、算力和信創(chuàng)板塊有超跌機會。
四是等政策落地，形勢明朗再參與。
光大證券（維權(quán)）稱，7月以來，相關(guān)部門密集出臺了一批政策，但宏觀經(jīng)濟政策的實施到政策對經(jīng)濟產(chǎn)生影響存在一定的時滯，政策不會一蹴而就，或?qū)⑦M(jìn)入短暫的“觀察期”。
國泰君安研報強調(diào)，7月重要會議重提“逆周期調(diào)節(jié)”，房地產(chǎn)要“因城施策用好政策工具箱”，各地地產(chǎn)政策調(diào)整將逐步落地，專項債發(fā)行節(jié)奏加快，央行超預(yù)期降息等，都表明政策對經(jīng)濟的托底作用將增強；但由于資產(chǎn)負(fù)債表循環(huán)尚在持續(xù)，需求抓手不足，經(jīng)濟向上的空間也比較有限，節(jié)奏仍需等待。
（Wind 綜合自Wind終端數(shù)據(jù)、券商研報和公司財報等）
責(zé)任編輯：凌辰
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